Burgan Yatırım MPARK için hedef fiyatını yukarı yönlü revize etti ve 230.1 TL’den 272.4 TL’ye yükseltti, tavsiyesini ‘Al’ olarak korumayı sürdürdü. Burgan Yatırım’ın MPARK raporunda şu satırlara yer verildi:
Güçlü 4Ç23 Sonuçları (TMS-29 Öncesi); MPARK 4Ç23’de medyan piyasa beklentilerinin %6 üzerinde 6.166 mn TL ciro, beklentilerin %27 üzerinde 1.938 mn TL FAVÖK ve beklentilerin %30 üzerinde 1.163 mn TL net kar açıkladı. Şirket 2023 yılını Türk Tabipler Birliği (TTB) ve Sağlık Uygulamaları Tebliği (SUT) fiyat revizyonlarının katkısıyla %85 ciro büyümesiyle tamamladı. FAVÖK marjı 4Ç23’de %31,4 olarak gerçekleşirken 2023 yılında %26,9 olarak gerçekleşerek zirve yeniledi.
• Sağlık turizmi gelirleri 2023 yılında %7 artarak 114 mn USD olarak gerçekleşti.
• Doktor ve personel giderlerinin ciroya oranı artarken diğer giderlerin oranı azaldı. En yüksek paya sahip doktor giderlerinin ciroya oranı 2022 yılına görece 2,2 puan artarak %23,5 personel giderleri ise asgari ücrete yapılan artışlardan kaynaklı olarak 3,1 puan artarak %19,5 olarak gerçekleşti. Malzeme giderlerinin efektif stok yönetimi etkisiyle 4,1 puan azalarak %13,8’e geriledi. Enerji ve pazarlama giderlerinin yer aldığı diğer giderler kalemi ise 2,8 puan azalarak %10,7’e geriledi.
• Enflasyon Muhasebesi Etkisi (TMS-29) Şirket enflasyon muhasebesi sonrası %18,8 ciro ve %35 FAVÖK büyümesi raporladı. Net karda ise deprem vergisi, enflasyon muhasebesi kaynaklı ertelenmiş vergi gideri gibi tek sefere mahsus giderlerden kaynaklı %4,5 daralma izlendi. Enflasyon muhasebesi sonrası şirketin FAVÖK marjında 1,1 puan civarında sınırlı bir gerileme izleniyor. Enflasyon muhasebesi şirketin çarpanları üzerinde pozitif katkı sağladı. FD/FAVÖK çarpanı 1,1x düşüş gösterirken 3.099 mn TL parasal kazanç etkisiyle F/K çarpanı 4.3x civarında gerileyerek pozitif etkilendi.
• Şirketin IFRS16 hariç net borcu bir önceki çeyreğe göre 206 mn TL azalarak 982 mn TL olarak gerçekleşti. IFRS16 dahil net borç ise 3.242 mn TL oldu.
• Hisse Geri Alım Programı Devam Ediyor Şirketin 28 Mart 2024 tarihi itibarıyla geri aldığı paylar 19.832.500 TL nominal değere ulaştı. (Sermayeye oranı %9,53) Şirket geri aldığı payların %8,18’ine tekabül eden 17.025.000 TL nominal değerli payı sermaye azaltımı yaparak itfa edilmek üzere 29.12.2023 tarihinde SPK’ya başvuru gerçekleştirdi.
