Elektrikli araç devi Tesla (TSLA), CEO Elon Musk için hazırlanan 1 trilyon dolarlık yönetici maaş paketiyle gündeme gelirken, şirketin mali yapısını derinden etkileyebilecek çok daha büyük bir sorun ortaya çıktı. Musk’ın 2018 yılına ait olan ve halen mahkemede görüşülen maaş paketi, üreticinin gelecekte elde edeceği kârları yıllarca eritebilecek bir risk taşıyor.
Buna göre Tesla, CEO Elon Musk için hazırlanan devasa ödeme planlarının gölgesinde, şirketin mali geleceğini tehdit eden derin bir bilanço kriziyle karşı karşıya kalabilir. Yatırımcıların dikkati genellikle 1 trilyon dolarlık yeni yönetici paketine odaklansa da, asıl tehlike 2018 yılına ait ve halen mahkemede tartışılan eski sözleşmede yatıyor.
Elektrikli araç üreticisi, Delaware Yüksek Mahkemesi’nden çıkacak karara kilitlenmiş durumda. Eğer mahkeme, Musk’ın rekor kıran önceki ücret paketini iptal eden alt mahkeme kararını onarsa, şirketin karşılayacağı maliyetler, yıllardır elde edilen kârı bir anda silebilir.
Tesla’nın milyarlarca dolarlık bilanço riski
Hukuki sürecin şirketin aleyhine sonuçlanması durumunda, Musk’a vaat edilen hisse senedi opsiyonlarının yerini alacak yeni paketin maliyeti, bugünkü yüksek hisse değerleri üzerinden hesaplanacak. Yapılan analizlere göre söz konusu senaryo, önümüzdeki iki yıl boyunca bilançoya 26 milyar dolarlık bir gider olarak yansıyabilir.
Rakamın büyüklüğünü anlamak için basit bir karşılaştırma yeterli: Bahsedilen tutar, Tesla‘nın 2019 yılında kârlı hale geçmesinden bu yana elde ettiği toplam net gelirin yarısından fazlasına denk geliyor. Şirket mahkemede zafer kazansa dahi, trilyon dolarlık yeni paketteki “Mars hedefleri” olarak adlandırılan performans kriterlerinin tutturulması, önümüzdeki on yıl boyunca milyarlarca dolarlık muhasebe giderini tetikleyebilir.
Tesla hissedarları ve ‘Hayal Dünyası’ eleştirisi
Uzmanlar, otomobil satışlarının yavaşladığı ve elektrikli araç sübvansiyonlarının azaldığı bir dönemde, devasa tazminat paketlerinin yaratacağı risklere dikkat çekiyor.
Cornell Üniversitesi’nden Brian Dunn, yaşanan süreci hissedarlardan tek bir kişiye yönelik “büyük bir servet transferi” olarak nitelendiriyor. Yönetim kurulu ise Musk’ın hedefleri tutturamaması halinde ödeme almayacağını savunuyor.
Hukuk uzmanı Schuyler Moore’a göre ise yatırımcılar, Tesla‘yı geleneksel finansal verilerle değil, robot taksiler ve insansı robotlar gibi henüz gerçekleşmemiş vaatler üzerinden değerlendiriyor. Moore, şirketin bir “hayal dünyasında” yaşadığını ve bu nedenle temel mali göstergelerdeki bozulmaların piyasa tarafından şimdilik göz ardı edildiğini belirtiyor.
