Küresel finans piyasaları, hem teknik hem de temel dinamiklerin kesiştiği kritik bir dönemeçten geçiyor. 19 Aralık 2025 Cuma günü kapanışında NASDAQ 100 (NDX) endeksi, haftayı 25.346,18 puan seviyesinde kapatırken günlük bazda %1,31’lik bir değer kazancı elde etti. Bu yükseliş, endeksin haftalık bazda sergilediği volatiliteyi ve yatırımcı duyarlılığındaki hızlı değişimleri yansıtırken, uzmanalar piyasa dinamiklerini anlamak için bu tarihin tesadüfi bir cuma günü olmadığını, aksine finansal literatürde “Triple Witching” (Üçlü Vade Sonu) olarak bilinen ve yaklaşık 7,1 trilyon dolarlık opsiyon ve vadeli işlem sözleşmesinin itfasıyla karakterize edilen devasa bir hacim gününe denk geldiğini belirtiyor.
Analistlere göre endeksin kısa, orta ve uzun vadeli teknik görünümü, endeksin 2025 yılından başından bu yana sergilediği yaklaşık %20,6’lık performans, teknoloji ve yapay zeka (AI) sektöründeki büyüme hikayesinin hala canlı olduğunu gösterse de, teknik göstergelerdeki aşırı ısınma sinyalleri ve makroekonomik belirsizlikler dikkatle incelenmeli.
ABD borsaları faiz indirim döngüsünü yeterince satın aldı mı?
Haftanın genelinde hissedilen negatif hava, özellikle Perşembe günü açıklanan Kasım ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerinin beklentilerin altında kalmasıyla dağıldı. Yüzde 2,7 olarak gerçekleşen yıllık enflasyon oranı, Federal Rezerv’in (Fed) 2026 yılı içerisinde faiz indirim döngüsüne devam edebileceği beklentisini güçlendirirken bu durum, NASDAQ 100 gibi büyüme odaklı ve faiz duyarlılığı yüksek bir endeks için katalizör görevi görüyor. Peki teknik analizin temel varsayımı olan “fiyat her şeyi içerir” prensibinden hareketle, bu makroekonomik veriler grafiklere ne kadar yansıdı, göstergeler neyi işaret ediyor.
NASDAQ 100 ve Triple Witching etkisi
19 Aralık 2025 seansında NASDAQ 100 endeksi, 25.147,30 seviyesinde bir açılış gerçekleştirdi ve gün boyunca alıcılı bir seyir izledi. Gün içi en düşük seviye olan 25.134,26’nın açılış fiyatına oldukça yakın olması, seansın başından itibaren boğaların (alıcıların) piyasada hakimiyet kurduğunu ve satış baskısının sınırlı kaldığını gösteriyor. Seans sonuna doğru fiyatın 25.354,82 olan gün içi zirvesine yakın bir noktada kapanması, momentumun hafta sonuna taşındığına işaret ediyor. İşlem hacmi tarafında ise sıra dışı bir durum gözlemleniyor. Bir önceki işlem gününde 424,23 milyon lot olan hacim,cuma günü 1,28 milyar lota fırladı. Bu %200’lük artışın ana nedeni uzmanlar “Triple Witching” etkisi olarak açaıklıyor. Bununla birlikte hacimli bir yükseliş, teknik analizde trendin güvenilirliği açısından olumlu bir sinyal olarak kabul edilir. Büyük kurumsal fonların pozisyonlarını devrettiği bu günde endeksin artı kapatması, piyasadaki “akıllı paranın” teknoloji hisselerine yönelik iştahının sürdüğünü kanıtlıyor.
Yapay zeka sektöründeki liderlik yarışı, fiyat hareketlerini doğrudan etkileyen bir diğer unsur olarak ortaya çıkıyor. Micron Technology’nin (MU) beklentilerin üzerindeki gelir projeksiyonları, yarı iletken sektöründe %10’u aşan yükselişleri tetikleyerek endeksi yukarı taşıdı. NVIDIA (NVDA) ve AMD gibi devlerin bu harekete eşlik etmesi, endeksin ağırlık merkezindeki momentumun güçlü kaldığını teyit etmekte. Ancak seans içerisinde Tesla (TSLA) ve Meta (META) gibi bazı devlerin sınırlı da olsa negatif ayrışması, piyasada seçici bir alım stratejisinin izlendiğini düşündürüyor.
Muhteşem Yedili (Magnificent Seven) hisselerinde bir ayrışma söz konusu. Nvidia ve Apple gibi devler teknik yapılarını korurken, Tesla ve Alphabet (Google) son dönemde endeksin performansının altında kaldı. 19 Aralık seansında Nvidia’nın %3,93’lük yükselişi endeksi kurtaran hamle olurken, Tesla’nın %0,45’lik düşüşü endeksin daha da yukarı gitmesini engelledi. Yatırımcıların bu devler arasındaki momentum transferini izlemesi, endeksin zirve kırılımını yapıp yapamayacağını anlamak için kritik nokta.
Hareketli ortalama stratejileri ve trend gücü
Hareketli ortalamalar (MA), NASDAQ 100 endeksinin hem destek/direnç seviyelerini hem de genel trend yönünü belirlemek için kullanılan temel araçlardır. 19 Aralık itibarıyla endeksin kısa, orta ve uzun vadeli tüm önemli hareketli ortalamalarının üzerinde işlem görmesi, teknik olarak “Güçlü Al” (Strong Buy) sinyalini pekiştirmektedir.
Hareketli ortalama verileri incelendiğinde, 25.150 ile 25.250 bölgesi arasında çok yoğun bir kümelenme olduğu görülüyor. SMA 10, SMA 50 ve SMA 200 seviyelerinin birbirine bu kadar yakın olması, piyasanın bu bölgeyi çok güçlü bir “mıknatıs destek” olarak kabul ettiğini gösterir. Fiyatın bu kümelenmenin üzerine çıkmış olması, kısa vadeli bir rahatlama rallisinin işareti olsa da, 100 günlük basit hareketli ortalamanın (25.390,77) hala fiyatın hemen üzerinde bir direnç olarak beklemesi, yükselişin önündeki ilk teknik engel durumunda
Özellikle 50 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamaların üzerindeki kalıcılık, orta ve uzun vadeli yatırımcılar için güven verici. Piyasa genişliği verileri de bu durumu desteklemektedir; NASDAQ 100 bileşenlerinin %56’sı 50 günlük ortalamasının, %58’i ise 200 günlük ortalamasının üzerinde işlem görmektedir. Bu oranlar, yükselişin sadece birkaç dev hisse ile sınırlı olmadığını, endeksin geneline yayılan bir güven ortamının oluşmaya başladığını gösteriyor.
Momentum osilatörleri ve volatilite göstergeleri
Momentum göstergeleri, endeksin mevcut fiyat hareketlerinin hızını ve sürdürülebilirliğini ölçmektedir. 19 Aralık verileri, endeksin “pozitif momentum” bölgesinde olduğunu ancak bazı göstergelerin “aşırı alım” (overbought) sınırına ulaştığını gösteriyor..
14 günlük Göreceli Güç Endeksi ise (RSI), 60,181 seviyesindedir. RSI için 70 seviyesi aşırı alım, 30 seviyesi ise aşırı satım bölgesi olarak kabul edilir. Mevcut 60 seviyesi, alıcıların hala kontrol sahibi olduğunu ancak piyasanın henüz “tehlikeli derecede ısınmadığını” gösterir. Bu durum, endeksin yukarı yönlü hareketini devam ettirebilmesi için teknik olarak hala bir “koşu alanı” (runway) olduğu şeklinde yorumlanabilir.
Hareketli Ortalama Yakınsama Iraksama (MACD) göstergesi ise 45,64 seviyesinde pozitif bölgede yer almaktadır ve bir “Al” sinyali üretmeye devam etmekte. MACD çizgisinin sinyal çizgisinin üzerinde kalması, yükseliş trendinin gücünü koruduğuna dair klasik bir işaret. Ancak histogram barlarının boyundaki değişimler yakından izlenmelidir; hacimli Triple Witching seansından sonra histogramda bir kısalma görülmesi, bir momentum kaybının öncü sinyali olabilir.
Stokastik ve Williams %R Analizi
Daha hızlı tepki veren osilatörlerde durum biraz daha temkinli. Hızlı Stokastik (9, 6) değeri 99,686 gibi ekstrem bir seviyeye ulaşarak “aşırı alım” uyarısı vermektedir. Benzer şekilde Williams %R göstergesi de -0,056 değeriyle endeksin kısa vadede zirve bölgelerine çok yakın olduğunu teyit eder. Bu veriler, 25.400 – 25.500 direnç bölgesine yaklaşıldığında kısa vadeli bir kar realizasyonunun veya yatay bir konsolidasyon sürecinin (soluklanma) yaşanma ihtimalini artırmakta.
Ayı senaryosu: 25.000 altındaki tuzak
Eğer NASDAQ 100 endeksi, önümüzdeki hafta başında 25.165 desteğinin altında kapanışlar yapmaya başlarsa, 19 Aralık’taki yükselişin bir “Triple Witching manipülasyonu” veya “boğa tuzağı” olduğu anlaşılacaktır. Bu durumda fiyatın hızla 24.500 ve ardından formasyon boyun çizgisi olan 23.939 seviyelerine çekilmesi beklenir. Bu seviyenin altında, endeksin 22.200 (Eski zirve desteği) seviyesine kadar %10’luk bir düzeltme yapması teknik bir zorunluluk haline gelebilir.
Boğa senaryosu: Santa Claus Rallisi
25.331 pivotunun üzerindeki kalıcılık, “Noel Baba Rallisi” beklentilerini canlı tutacaktır. Bu senaryoda ilk hedef 25.500 direncinin aşılması ve ardından 25.800 bölgesindeki “çift tepe” riskinin bertaraf edilmesidir. 26.000 puanın üzerindeki bir kapanış, endeksi keşfedilmemiş sulara (un-charted territory) sokacak ve yeni bir psikolojik yükseliş dalgası başlatacaktır.
Nasdaq güçlü bir teknikle yeni yıla hazılanıyor
NASDAQ 100 endeksi yıl sonu yaklaşırken teknik açıdan “karmaşık ancak umut verici” bir tablo sunuyor. Triple Witching seansındaki devasa hacimle gelen %1,31’lik yükseliş, boğaların hala sahada olduğunu ve 25.000 puan seviyesini güçlü bir kale olarak savunduklarını kanıtlamaktadır. Hareketli ortalamaların üzerindeki seyir ve piyasa genişliğindeki (breadth) iyileşme, trendin sağlıklı bir zemine oturduğunu göstermektedir.
Ancak yatırımcıların göz ardı etmemesi gereken iki temel risk bulunmakta: Kısa vadedeki “aşırı alım” sinyalleri (Stokastik ve Williams %R) ve orta vadeli grafikteki potansiyel OBO formasyonu riski. Bu iki risk, endeksin 25.500 – 25.800 direnç bölgesinde ciddi bir dirençle karşılaşabileceğini ve burada bir konsolidasyon sürecine ihtiyaç duyabileceğini telkin ediyor.
Bu çerçevede kısa vadeli yatırımcılar, 25.165 pivot seviyesini zarar kes (stop-loss) olarak izlemeli, 25.500 seviyesine yaklaşıldığında kar realizasyonu seçeneklerini değerlendirmelidir.
Orta vadeli yatırımcılar için 23.939 boyun çizgisi kırılmadığı sürece mevcut yükseliş trendine sadık kalmalı, ancak 25.800 bölgesindeki fiyat hareketlerini “trend dönüşü” ihtimaline karşı pür dikkat takip etmeli.
Temel bakış açısı olarak düşük gelen enflasyon ve AI sektöründeki büyüme iştahı, teknik geri çekilmelerin “alım fırsatı” olarak görülmeye devam edeceğini düşündürmekte. .
NASDAQ 100 endeksi, 2025 yılını güçlü bir teknik notla kapatmaya hazırlanırken, 2026 yılına dair beklentiler Fed’in faiz kararları ve yapay zeka harcamalarının sürdürülebilirliği ekseninde şekillenmeye devam edecektir. Son veriler piyasanın bu zorlu denklemi şu an için pozitif yönde çözmeye meyilli olduğunu göstermektedir.
