A1 Capital Yatฤฑrฤฑm raporunda Otokar iรงin 489 TL hedef fiyatla “tut” tavsiyesinde bulundu. A1 Capital’in Otokar deฤerlendirmesi ลรถyyle:
OTKAR 2021 yฤฑlฤฑ dรถrdรผncรผ รงeyreฤinde net karฤฑnฤฑ bir รถnceki yฤฑla gรถre %76,1 artฤฑrarak piyasa beklentisi olan 306 milyon TLโnin รผzerinde 525 milyon TL olarak aรงฤฑklamฤฑลtฤฑr. ลirketin net karฤฑnฤฑn bir รถnceki รงeyreฤe gรถre ise %337,84 arttฤฑฤฤฑ gรถrรผlmektedir. 4. รงeyrek kar rakamฤฑyla birlikte OTKAR 2021 dรถnemi net dรถnem karฤฑ bir รถnceki yฤฑla gรถre %68,5 oranฤฑnda artarak 1.041,5mn TLโye ulaลmฤฑลtฤฑr. Net karฤฑn piyasa beklentisinin รผzerinde รงฤฑkmasฤฑnda; ertelenmiล vergi geliri ve beklenti altฤฑnda kalan finansal gider ana etmen olarak gรถzรผkmekte. ลirketin , Brรผt kar marjฤฑ 4ร21’de geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre %44โden % 42,8 seviyesine gerilediฤini ama net kar marjฤฑnฤฑn ise 2.9 baz puan artฤฑrarak %28,6 seviyesine รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrmekteyiz.
FAVรK marjฤฑnฤฑn ise geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre 164 baz puan gerileyerek %22,3 ve Faaliyet kar marjฤฑnฤฑn ise aynฤฑ periyod itibariyle %21,7โden %21,21โe gerilediฤini gรถrmekteyiz ki ; Brรผt Kar Marjฤฑ , FAVรK Marjฤฑnda ve faaliyet Kar Marjฤฑnda yฤฑllฤฑk bazda gerileme olurken net kar marjฤฑnda artฤฑล yaลanmasฤฑnฤฑ yukarda bahsettiฤimiz vergi gelirlerinin etkisinden dolayฤฑ olduฤundan bahsedebiliriz.
2021โin dรถrdรผncรผ รงeyreฤinde ลirketin net satฤฑลlarฤฑ yฤฑllฤฑk bazda %58,2 artarak piyasa beklentisini 1,64 milyar TLโnin รผzerinde 1.8 milyar TLโye ulaลtฤฑฤฤฑnฤฑ ve bir รถnceki รงeyreฤe gรถre ise %125,1 arttฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrmekteyiz. ลirket, 4ร20โde 655 adet araรง satarken, 4ร21โde 743 adet araรง satฤฑลฤฑ gerรงekleลtirmiลtir.
OTKAR yฤฑlฤฑn son รงeyreฤinde ; 87 adet Askeri araรง (4ร20: 88 adet), 189 adet Kamyon (4ร20: 100 adet) ve 467 adet Otobรผs (4ร20: 467 adet) satฤฑล gerรงekleลtirdi. Adet bazฤฑnda ana gruplar olan Askeri araรง ve Otobรผste รถnemli farklarฤฑn olmamasฤฑ cirodaki yรผkseliลte fiyat ve kur etkisinin olduฤunu gรถstermektedir. OTKAR 4ร21โde piyasa beklentisi 353,4 milyon TL nin รผzerinde 409,7 milyon TL FAVรK elde etmiลtir. Yฤฑllฤฑk bazda ลirketin elde ettiฤi FAVรK artฤฑลฤฑ %47,4 iken รงeyreklik bazda bakฤฑldฤฑฤฤฑnda ise %207 artฤฑล olduฤu gรถrรผlmektedir.
FAVรK marjฤฑ geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine gรถre 1.64 baz puan dรผลerek %22,3 olmuลtur. Bir รถnceki รงeyreฤe gรถre ise FAVรK marjฤฑnda 5.96 baz puan yรผkseliล gรถzlemlenmiลtir.
Savunmaya sanayiindeki gรผรงlรผ konumu, ticari segmentteki IVECO, ฤฐETT, Amman belediye sรถzleลmeleri ve potansiyel sรถzleลme beklentileri, %20 risksiz faiz oranฤฑ kullanarak yaptฤฑฤฤฑmฤฑz deฤerleme de Otakar iรงin 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ %18 yรผkseliล potansiyeli sunan 489 TL ve tavsiyemiz TUT olarak baลlatmฤฑล bulunuyoruz.
