Ziraat Yatฤฑrฤฑm, Otokar hedef fiyatฤฑnฤฑ 120,00 TL’den 128,00 TL’ye yรผkseltti. Ziraat Yatฤฑrฤฑm konu ile ilgili raporunda, Otokar iรงin ‘TUT’ olan tavsiyenin ‘EKLE’ye revize edildiฤi belirtildi.
Raporda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“Otokar 2018 yฤฑlฤฑnฤฑn son รงeyreฤinde 250,2mn TL net dรถnem karฤฑ kaydetmiล ve hem bizim beklentimiz olan 198mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 183mn TL’nin รผzerinde gerรงekleลerek iyi bir gรถrรผntรผ sergilemiลtir. Cironun beklentilerimize paralel gelmesine karลฤฑn, tahminimizdeki sapmada brรผt kar marjฤฑnฤฑn beklentimizden daha iyi gelmesi etkili olmuลtur. ลirket bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถneminde 48,7mn TL’lik net dรถnem karฤฑ kaydetmiลti.
Otokar’ฤฑn 4ร2018’de satฤฑล gelirleri %109,3 oranฤฑnda artarak 870mn TL’ye ulaลmฤฑลtฤฑr. Bu artฤฑล satฤฑล miktarฤฑnฤฑn 4ร2017’deki 1.031 adetten, 4ร2018’de 541 adete gerilemesine karลฤฑn, bu รงeyrekte otobรผs ihracatฤฑ ve 8×8 zฤฑrhlฤฑ araรงlarฤฑnฤฑn B.A.E. silahlฤฑ kuvvetlerine teslimatlarฤฑnฤฑn baลlamasฤฑndan kaynaklanmฤฑลtฤฑr. ลirket son รงeyrekteki 216 adetlik otobรผs satฤฑลฤฑnฤฑn tamamฤฑnฤฑ yurtdฤฑลฤฑna yaparken, 163 adetlik toplam zฤฑrhlฤฑ ve arazi aracฤฑ satฤฑลฤฑnฤฑn ise 133 adeti yurtdฤฑลฤฑna ihraรง edilmiลtir.
Brรผt kar da zฤฑrhlฤฑ araรง ve otobรผs ihracฤฑnฤฑn olumlu etkisiyle aynฤฑ dรถnemde %168,9 oranฤฑnda artarak 386,8mn TL’ye ulaลmฤฑลtฤฑr. Operasyonel giderler %52,2 oranฤฑnda gรถrece dรผลรผk artฤฑลla karlฤฑlฤฑฤฤฑ desteklerken, diฤer faaliyetlerden kaydedilen gelirler ise 51,2mn TL’den 12,6mn TL’ye gerilemiล ve buna baฤlฤฑ olarak da faaliyet karฤฑ %176 oranฤฑnda
artarak 228,5mn TL’ye yรผkselmiลtir. ลirketin FAVรK’รผ 47mn TL’den 232,1mn TL’ye, FAVรK marjฤฑ da %11,3’ten %26,7’ye yรผkselmiลtir.
Finansman gideri 42,8mn TL’den 21,8mn TL’ye gerilerken vergi รถncesi kar 216,2mn TL olarak gerรงekleลmiลtir. 34mn TL’lik vergi geliriyle birlikte ลirketin son รงeyrek net dรถnem karฤฑ 250,2mn TL’ye ulaลmฤฑลtฤฑr.
Son รงeyrek yรผksek kar rakamฤฑyla, ilk dokuz aydaki zarara karลฤฑn, ลirket 2018 yฤฑlฤฑnฤฑ 164,3mn TL net karla kapamฤฑลtฤฑr. ลirket’in 2017 yฤฑlฤฑ net dรถnem karฤฑ 99,4mn TL idi.
Otokar’ฤฑn hedef piyasa deฤerini tahminlerimizdeki gรผncellemeler ve piyasa รงarpanlarฤฑndaki deฤiลikliklere baฤlฤฑ olarak 2.880mn TL’den 3.072mn TL’ye ve hedef hisse fiyatฤฑmฤฑzฤฑ da 120,00TL’den 128,00TL’ye yรผkseltiyoruz. Daha รถnceki “TUT” รถnerimizi de “EKLE” olarak deฤiลtiriyoruz. ”
