Oyak Yatฤฑrฤฑm, Petkim iรงin 7,00 TL hedef fiyat ile ‘AL’ tavsiyesini sรผrdรผrdรผ. Oyak Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn konu ile ilgili raporunda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“Olumsuzluklar fiyatlandฤฑ, ลimdi toparlanma zamanฤฑ
Hisse fiyatฤฑ alฤฑm iรงin uygun seviyelerde
Petkim iรงin 7.00 TL hedef fiyat ve %39 yรผkselme potansiyeli ile AL รถnerimizi sรผrdรผrรผyoruz. Son bir yฤฑlda MSCI kimya endeksinin %45 altฤฑnda performans gรถsteren ve kรผresel rakiplerine gรถre %40 iskontolu iลlem gรถren hisselerin ucuz olduฤunu dรผลรผnรผyoruz. Kรผresel arz/talep dinamiklerindeki kฤฑsa vadeli karamsar gรถrรผnรผmle birlikte kurlarda ve
petrol fiyatlarฤฑndaki dalgalanmalara raฤmen, STAR rafinerisi, rรผzgar enerjisi santrali ve liman faaliyetlerinin petrokimyaya olan baฤlฤฑlฤฑฤฤฑ azaltacaฤฤฑna inanฤฑyoruz. Ayrฤฑca hisse ile ilgili olumsuz faktรถrlerin fiyatlandฤฑฤฤฑnฤฑ ve ลu andaki hisse fiyatฤฑnฤฑn alฤฑm iรงin uygun olduฤu gรถrรผลรผndeyiz.
Karlฤฑlฤฑk aรงฤฑsฤฑndan en kรถtรผsรผ geride kalmฤฑล gรถrรผnรผyor
Petkim’in FAVรK’รผnde 2018 yฤฑlฤฑnda planlฤฑ ve plansฤฑz bakฤฑm duruลlarฤฑ, oynak etilen-nafta fiyat farklarฤฑ ve stok zararlarฤฑnฤฑn etkisiyle %10’luk daralmanฤฑn ardฤฑndan, 2019’da daha fazla รผretim, daha yรผksek ortalama dolar kuru ve STAR rafinesinden katkฤฑ sayesinde FAVรK’de %26 artฤฑล bekliyoruz.
Yรผksek kapasite kullanฤฑmฤฑ, dolar bazlฤฑ satฤฑลlarฤฑ ve kฤฑsa dรถviz pozisyonunun olmamasฤฑyla iyi konumlanmฤฑล durumda
Hฤฑzlฤฑ bรผyรผyen yurtiรงi pazardaki tek รผretici olan Petkim saฤlam piyasa pozisyonu sayesinde yรผksek kapasite kullanฤฑm oranฤฑ ile รงalฤฑลmaktadฤฑr. Petkim’in ortalama kapasite kullanฤฑm oranฤฑ son รผรง yฤฑlda ortalama %97 seviyesinde gerรงekleลmiลtir. Bu seviyelerin 2019 ve 2020’de sรผrdรผrรผlebileceฤini dรผลรผnรผyoruz. Ayrฤฑca, satฤฑลlarฤฑnฤฑn tamamฤฑ
dolar (maliyetlerin %86’sฤฑ) bazlฤฑ olmasฤฑ ve bilanรงosunda kฤฑsa dรถviz pozisyonu bulunmamasฤฑ ile makroekonomik รงalkantฤฑlara karลฤฑ korunaklฤฑ durumdadฤฑr. Yรผksek dรถviz kurlarฤฑ ลirketin karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ olumlu etkilerken, ayrฤฑca ithalata karลฤฑ rekabet gรผcรผnรผ de artฤฑrmaktadฤฑr.
Nafta fiyatlarฤฑ Petkim aรงฤฑsฤฑndan avantajlฤฑ seviyelerde
Etan bazlฤฑ รผretim yapan Ortadoฤu’daki rakiplerine karลฤฑn nafta bazlฤฑ bir รผretici olan Petkim, hampetrol ve doฤalgaz fiyatlarฤฑ arasฤฑndaki farkฤฑn azaldฤฑฤฤฑ bir ortamdan olumlu etkilenmektedir. Son dรถnemdeki petrol fiyatlarฤฑnฤฑn dรผลรผลรผnรผn ardฤฑndan doฤalgaz fiyatlarฤฑyla arasฤฑndaki makas daralmฤฑลtฤฑr. Bunun sรผrdรผrรผlebilir olmasฤฑ halinde Petkim’in bu durumdan yarar saฤlayacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.”
