Oyak Yatฤฑrฤฑm, Turkcell, MLP Saฤlฤฑk hizmetleri ve BฤฐM Birleลik Maฤazalar iรงin hedef fiyatlarฤฑnฤฑ yukarฤฑ yรถnlรผ revize etti.
Oyak Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn deฤerlendirmeleri ลรถyle:
TCELL
Net kar beklentilerin รผzerinde geldi
Turkcell 3ร23’de yฤฑllฤฑk %129 (รง/รง +%73) artฤฑลla piyasanฤฑn 3,9mlrTL olan beklentisinin รผzerinde 5,5mlrTL net kar aรงฤฑkladฤฑ. Gรถrece dรผลรผk finansman gideri ve efektif vergi oranฤฑ net karฤฑn pozitif sapmasฤฑnฤฑ saฤladฤฑ. ลirket, bu รงeyrekte 1,8mlrTL depremzedelere baฤฤฑล yapmฤฑลtฤฑr. FAVรK, 11,5mlrTL (y/y +%88, รง/รง +%18) ile piyasa beklentisi olan 11,2mlrTL’ye paralel gerรงekleลmiลtir. Turkcell Tรผrkiye’nin; fiyat dรผzeltmelerinin, kullanฤฑcฤฑlarฤฑn daha yรผksek paketlere geรงmesiyle ARPU’daki ivmelenmesinin, geniลleyen faturalฤฑ abone bazฤฑna ek olarak dijital iล servisler ve techfin iลinin katkฤฑsฤฑyla net satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk bazda %84 artฤฑล gรถsterdi. Turkcell Uluslararasฤฑ 3ร23’de kur hareketlerinin olumlu etkisiyle yฤฑllฤฑk %75 ile yฤฑllฤฑk bรผyรผmesini sรผrdรผrdรผ. ลirket, 3,3mlrTL net finansman gideri kaydetti (3ร22: -3,6mlrTL).
Abone bรผyรผmesi neredeyse her segmentte รงeyreksel bazda devam ediyor
Turkcell Grup abone sayฤฑsฤฑ yฤฑllฤฑk %4 ve รงeyreksel %2 artฤฑลla 56,2mn olurken, Turkcell Tรผrkiye de hafif artฤฑลla 42,7mn’a ulaลtฤฑ. Faturalฤฑ mobil abone sayฤฑsฤฑnda (26,7mn kullanฤฑcฤฑ) yรผksek data kullanฤฑmฤฑ ve รผst pakete geรงiล nedeniyle yฤฑllฤฑk %7 artฤฑล gรถrรผyoruz. Fiber kullanฤฑcฤฑlar da yฤฑllฤฑk %9 artฤฑล gรถstererek 2,5mn kullanฤฑcฤฑya ulaลtฤฑ. IPTV, %12 ile bir รถnceki yฤฑla gรถre gรผรงlรผ abone artฤฑลฤฑ kaydederken, Superbox yฤฑllฤฑk %6โlฤฑk bรผyรผme kaydetti. Dijital kanal gelirleri de gรผรงlรผ seyrini korudu. Mobil abone kayฤฑp oranฤฑ 3ร23’de %2 olarak gerรงekleลti (3ร22: %1,9).
Enflasyonun รผzerinde ARPU bรผyรผmesi devam ediyor
Faturalฤฑ ARPU yฤฑllฤฑk %166 artarken, รถn รถdemeli ARPU yฤฑllฤฑk %90 arttฤฑ. Mobil bileลik ARPU yฤฑllฤฑk %143 yรผkseldi. Bireysel fiber ARPU ise yฤฑllฤฑk %160 ile gรผรงlรผ bรผyรผme kaydetti. Kullanฤฑcฤฑ baลฤฑna ortalama mobil veri kullanฤฑmฤฑ yฤฑllฤฑk %14 yรผkseliลle 18GB’ye ulaลtฤฑ.
Saฤlฤฑklฤฑ bilanรงo gรถrรผnรผmรผ korundu
Net borรง, 2ร23’deki 31,7mlrTL seviyesinden 3ร23’de 31mlrTL’ye geriledi. Net Borรง/ FAVรK rasyosu 0,9x ile dรผลรผk riskli gรถrรผnรผmรผnรผ korudu.
2023 beklentilerinde yukarฤฑ yรถnlรผ revizyon yapฤฑldฤฑ
Yรถnetim, 2023 beklentilerinde deฤiลikliฤe gitti. Buna gรถre, ลirket ~%73โlรผk bir ciro bรผyรผmesi (รถnceki: ~%71) ve ~39mlrTL (รถ.: ~37mlrTL) FAVรK hedefliyor. Operasyonel yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑnฤฑn satฤฑลlara oranฤฑ beklentisini ise ~%22 olarak korudu. ลirket beklentileri, tahminlerimize paralel seviyededir.
โEndeks รzeri Getiriโ รถnerimizi sรผrdรผrรผrken hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 79,80TLโye yรผkseltiyoruz
3ร23 sonuรงlarฤฑnฤฑn ardฤฑndan yapฤฑlan beklenti revizyonlarฤฑna istinaden hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 70,90TLโden 79,80TLโye yรผkseliyoruz ve โEndeks รzeri Getiriโ tavsiyemizi koruyoruz. Hisse, 2024 tahminlerimize gรถre 2,5x FD/FAVรK ve 5,4x F/K ile cazip diyebileceฤimiz seviyelerde iลlem gรถrmektedir.
