Pegasus Hava Yolları (PGSUS), 2025 yılının ilk çeyreğinde 2,6 milyar TL net zarar açıkladı. Bu rakam, piyasanın 2,8 milyar TL zarar öngörüsünün yaklaşık yüzde 7 altında kaldı. Şirket, geçen yıl aynı dönemde açıkladığı 3,5 milyar TL’lik zarara kıyasla kaybını yüzde 26 oranında azalttı.
Zarardaki azalmaya rağmen finansal tablo üzerinde baskı oluşturan temel unsurlar arasında zayıf sezon etkisi, yükselen faaliyet giderleri ve finansman maliyetlerindeki artış öne çıktı. Özellikle 1,5 milyar TL seviyesindeki net diğer faaliyet zararı ve genel yönetim giderlerinin yüzde 56 artarak 893,4 milyon TL’ye ulaşması, dönem zararını artıran başlıca nedenler arasında yer aldı. Ayrıca, 2,6 milyar TL’yi bulan net finansman gideri de bu düşüşte etkili oldu. Şirketin net kâr marjı ise geçen yılın aynı dönemindeki -%20,13 seviyesinden -%11,17’ye iyileşti.
PGSUS: Gelirler Artarken Brüt Zararda Devamlılık
Pegasus’un (PGSUS) ilk çeyrek satış gelirleri geçen yıla göre yüzde 36 artışla 23,6 milyar TL’ye ulaştı ve piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşti. Ancak çeyreklik bazda gelirlerde yüzde 15 oranında gerileme yaşandı. Şirket bu dönemde 846,2 milyon TL brüt zarar açıkladı. Brüt kâr marjı, bir önceki yılın aynı dönemine paralel şekilde -%3,59 seviyesinde kaldı. Satışların maliyeti ise yıllık bazda yüzde 36 artarak 24,4 milyar TL’ye yükseldi.
FAVÖK Marjı Hedefin Üzerinde Ama Zayıfladı
Şirketin (PGSUS) faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı (FAVÖK), yıllık bazda yüzde 10 artarak 1,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Ancak bir önceki çeyreğe göre FAVÖK’te yüzde 80 oranında düşüş gözlendi. FAVÖK marjı yüzde 5,53 ile piyasa beklentisi olan yüzde 5 seviyesinin üzerinde kaldı. Şirket, geçen çeyrekte yüzde 23,39 seviyesinde FAVÖK marjı yakalamıştı.
Talepte Canlılık, Trafik Performansını Destekledi
Ramazan ayının bu yıl tamamen ilk çeyreğe denk gelmesi ve Paskalya’nın ikinci çeyreğe kaymasına rağmen, yolcu trafiğinde güçlü bir artış görüldü. Şirketin toplam yolcu sayısı yıllık bazda yüzde 12 artışla 9 milyona ulaştı. Uluslararası yolcu sayısı ise yüzde 17 artış göstererek 5,7 milyona yükseldi. Toplam Arz Edilen Koltuk Kilometre (AKK) yıllık bazda yüzde 16 artarak 16,1 milyar olurken, AKK başına birim gelir (RASK) yüzde 5 artışla 3,86 euro cent’e çıktı. Ancak doluluk oranı geçen yıla göre 1,1 puan düşüşle yüzde 86,1’e geriledi.
Nakit Azaldı, Borç Arttı
Şirketin net borç pozisyonu çeyreklik bazda yüzde 15 artarak 125,6 milyar TL’ye yükselirken, net borç/FAVÖK oranı 3,94 seviyesinde gerçekleşti. Nakit rezervleri ise yüzde 32,5 düşüşle 31,2 milyar TL’ye geriledi. Pegasus (PGSUS), işletme faaliyetlerinden 4 milyar TL nakit yaratırken, yatırım ve finansman faaliyetlerinden sırasıyla 14 milyar TL ve 8,4 milyar TL nakit çıkışı gerçekleşti.
Euro Bazlı Sonuçlarda da İyileşme Var
Şirketin (PGSUS) euro cinsinden finansallarında da iyileşme gözlendi. Ciro yüzde 20 artışla 622 milyon euroya çıkarken, FAVÖK yüzde 10 artışla 42 milyon euro oldu. Net zarar ise geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 40 azalarak 62 milyon euroya düştü.
2025 Hedefleri Korunuyor
Pegasus, 2025 yılına ilişkin büyüme projeksiyonlarını koruyor. Şirket, AKK bazında yıl sonuna kadar yüzde 12-14 arası büyüme planlıyor. RASK tarafında ise “orta tek haneli artış” öngörülüyor. Bu beklenti, doluluk oranında yatay ya da sınırlı artış ve yolcu başına ek gelirlerde yüksek tek haneli büyümeye dayanıyor.
CASK (AKK başına birim gider) için ise şirket, yakıt hariç kalemde yüksek tek haneli artış bekliyor. Yakıt fiyatlarındaki ılımlı seyrin devam etmesi durumunda, toplam CASK tarafında “orta tek haneli artış” hedefleniyor. FAVÖK marjının yıl genelinde yatay ya da hafif artış göstermesi beklenirken, Pegasus’un global ölçekte en yüksek FAVÖK marjına sahip havayolları arasındaki konumunu sürdürmesi amaçlanıyor.
