Philip Capital, AKBNK-Akbank iรงin tavsiyesini 83,40 TL hedef fiyat ile “endeks รผstรผ getiri” olarak baลlattฤฑ, hisseyi model portfรถyรผne ekledi. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Akbank’ฤฑ (AKBNK) hisse baลฤฑna 83,40 TL hedef fiyat ve Endeks รzeri Getiri รถnerisi ile model portfรถyรผmรผze dahil ediyoruz. 2024-2025 tahminlerimize gรถre 7,06x ve 4,10x Fiyat/Kazanรง รงarpanlarฤฑ ile ฤฐลlem gรถren hissenin 2025 yฤฑlฤฑnda net karฤฑnฤฑ %72,1 artฤฑrmasฤฑnฤฑ bekliyoruz. Kuvvetli รถzsermayesi ile ลirketin 2024 yฤฑlฤฑ karฤฑndan hisse baลฤฑ 1,33 TL temettรผ รถdemesi yapabileceฤini tahmin ediyoruz (%2,0 temettรผ verimliliฤi).
Makro beklentilerimiz kฤฑsmฤฑnda da deฤindiฤimiz gibi 2025 yฤฑlฤฑnda faizlerin kademeli olarak gerilemesini bekliyoruz. Kredi kalitesi tarafฤฑnda Akbank’ฤฑn teminatsฤฑz bireysel kredilerinin toplam kredilere oranฤฑnฤฑn dรผลรผk olmasฤฑnฤฑ ve Grup 1 harici krediler iรงin ayrฤฑlan karลฤฑlฤฑk oranฤฑnฤฑn sektรถr ortalamasฤฑna gรถre belirgin yรผksek olmasฤฑnฤฑ olumlu olarak deฤerlendiriyoruz. Bรผyรผme tarafฤฑnda ise kuvvetli รงekirdek sermaye yeterliliฤi oranฤฑ ve mevduatฤฑn krediye dรถnรผลรผm oranฤฑnฤฑn dรผลรผk olmasฤฑ ile gerektiฤinde kredi bรผyรผmesini hฤฑzlandฤฑrma anlamฤฑnda รถnemli bir avantaja sahip olduฤunu dรผลรผnรผyoruz.
Kredi kartฤฑ kredilerinden elde edebileceฤi รถdeme sistemleri kaynaklฤฑ komisyon gelirindeki yavaลlama rakiplerine gรถre daha az olabilir. Bununla birlikte ลube baลฤฑna kredi oranฤฑnฤฑn yรผksek olmasฤฑnฤฑ da verimlilik adฤฑna olumlu olarak deฤerlendiriyoruz.
TL cinsi sabit getirili bonolarฤฑnฤฑn toplam aktiflere oranฤฑ 65,8 olan Akbank’ฤฑn faizlerin gerilediฤi bir ortamda elde edebileceฤi tek seferlik deฤerleme farkฤฑ gelirinin sektรถre kฤฑyasla daha belirgin olabileceฤi gรถrรผลรผndeyiz.
Marj dinamikleri aรงฤฑsฤฑndan ise รผรง aya kadar olan vadede yeniden fiyatlanacak faiz yรผkรผ doฤuran yรผkรผmlรผlรผklerinin toplam iรงerisindeki payฤฑnฤฑn gรถrece dรผลรผk olmasฤฑ, vadesiz mevduatฤฑnฤฑn toplam aktiflere oranฤฑnฤฑn sektรถre gรถrece dรผลรผk olmasฤฑ ve TรFE’ye endeksli bonolar hariรง deฤiลken faizli TL cinsi bonolarฤฑn toplam faiz kazandฤฑran varlฤฑklar iรงerisindeki payฤฑnฤฑn kฤฑsmen yรผksek olmasฤฑ marj geliลiminin sektรถre kฤฑyasla biraz daha yavaล olmasฤฑna neden olabilir.
