QNB Finansinvest, THYAO-THY iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 310 TL’den 450 TL’ye yรผkseltti, tavsiyesini “endeks รผstรผ getiri” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Turizm sezonu gรผรงlรผ temposunu korumaya devam ediyor: Yฤฑlฤฑn ilk 6 ayฤฑnda Tรผrkiye’ye gelen turist sayฤฑsฤฑnda %13.9’luk gรผรงlรผ bir artฤฑล kaydedilirken, Avrupalฤฑ turistler geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine kฤฑyasla %14.4’lรผk artฤฑลla yine en yรผksek paya sahip oldu.
Yฤฑlฤฑn tamamฤฑ iรงin resmi hedef, 2023’te tรผm zamanlarฤฑn en yรผksek seviyesine ulaลan %10,3’lรผk artฤฑลa ek olarak turist varฤฑลlarฤฑnda %5,8’lik bir bรผyรผme. Deniz kenarฤฑndaki zengin yazlฤฑk lokasyonlara sahip coฤrafi konumu nedeniyle, yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda gelen turistlerin toplam iรงindeki payฤฑ %60 civarฤฑnda. Dolayฤฑsฤฑyla, ilk yarฤฑ rakamlarฤฑ yฤฑlฤฑn tamamฤฑ iรงin tam bir gรถsterge olmasa da, ilk yarฤฑdaki gรผcรผn yฤฑlฤฑn tamamฤฑndaki hedefe ulaลmak iรงin yeterli olduฤunu dรผลรผnรผyoruz, zira 2Y23’e kฤฑyasla benzer bir tablo hedefe ulaลmak iรงin yeterli olacaktฤฑr.
Yerel para birimindeki satฤฑn alma gรผcรผ kaybฤฑnฤฑn Tรผrkiye’deki turizm sektรถrรผ รผzerinde bazฤฑ kฤฑsฤฑtlamalara yol aรงtฤฑฤฤฑnฤฑn farkฤฑndayฤฑz. Ancak, yetkililer tarafฤฑndan ekonomik faaliyetlerde planlanan yavaลlamanฤฑn gรถzlemlenmeye baลlandฤฑฤฤฑ bรถyle bir ortamda olumsuz etkinin daha รงok yerli turistlerden kaynaklandฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Bu doฤrultuda, tรผketici gรผven endeksi Mayฤฑs’24’teki 80,5 seviyesinden Temmuz’24’te 75,9’a gerileyerek iki ay รผst รผste dรผลรผล gรถstermiลtir.
Buna karลฤฑn, รถrneklem grubumuz iรงin paketlenmiล tatil turlarฤฑnฤฑn ortalama fiyat seviyesinin salgฤฑn รถncesi seviyesine kฤฑyasla %23,7 daha yรผksek olduฤunu ve Tรผrkiye’de EUR bazฤฑnda %4,8 daha dรผลรผk olduฤunu hesapladฤฑฤฤฑmฤฑz iรงin sektรถrรผn geneli iรงin kรถtรผmser deฤiliz.
6A24’te yabancฤฑ turistlerin otele geliลlerindeki %10,8’lik artฤฑล da turizm sektรถrรผmรผzรผn Avrupalฤฑ emsallerine kฤฑyasla fiyat rekabetรงiliฤinin devam ettiฤi yรถnรผndeki argรผmanฤฑmฤฑzฤฑ desteklemektedir. Son olarak, รถzellikle pandemi sonrasฤฑ dรถnemde, Tรผrkiye’nin deniz kฤฑyฤฑsฤฑndaki turistik destinasyonlarฤฑnda yaz sezonunun uzadฤฑฤฤฑnฤฑ ve bunun son 2 yฤฑlda olduฤu gibi uluslararasฤฑ hava yolu yolcu rakamlarฤฑna da olumlu yansฤฑdฤฑฤฤฑnฤฑ gรถzlemledik. Bu doฤrultuda, Avrupa’dan gelen turist sayฤฑsฤฑnda sรผregelen ivmenin รถnรผmรผzdeki aylarda da devam edeceฤini, bunun da turizm sektรถrรผne olumlu etkisinin yanฤฑ sฤฑra yerel havayollarฤฑ iรงin noktadan noktaya hava trafiฤi aรงฤฑsฤฑndan daha iyi bir gรถrรผnรผm vaat ettiฤini dรผลรผnรผyoruz.
Akaryakฤฑt fiyatlarฤฑ dรผลรผล eฤiliminde
Mevcut durumda petrol fiyatlarฤฑ yฤฑllฤฑk bazda %8,5, 2023 ortalama seviyelerine kฤฑyasla ise %3,0 aลaฤฤฑda seyrediyor. รrรผn fiyatlarฤฑna baktฤฑฤฤฑmฤฑzda, orta distilat รผrรผn fiyatlarฤฑ รผzerinde รงok daha bรผyรผk bir baskฤฑ gรถzlemliyoruz, zira ortalama kraker spreadleri ลu anda bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine kฤฑyasla %51,9 daha dรผลรผk ve bu da dizel ve jet yakฤฑtฤฑ fiyatlarฤฑnda ortalama %22,0 dรผลรผล anlamฤฑna geliyor.
Arz ve talep arasฤฑndaki dengesizliฤin arz lehine olmasฤฑ nedeniyle petrol ve petrol tรผrevi รผrรผnlere yรถnelik aลaฤฤฑ yรถnlรผ duruลumuzu koruyoruz. 2025’teki net rafinaj kapasitesi ilaveleri, รถnรผmรผzdeki aylarda Asya Pasifik’teki talep ortamฤฑndaki potansiyel iyileลmeye baฤlฤฑ olarak orta distilat รผrรผn kraking spreadlerindeki yukarฤฑ yรถnlรผ riski sฤฑnฤฑrlayabilir.
Yerel havayollarฤฑ ile karลฤฑlaลtฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda, kรผresel emsal grubumuzdaki havayolu ลirketlerinin รงoฤunun hedge oranlarฤฑ yฤฑl boyunca artmฤฑล olup, THY’nin %50,0 seviyesine karลฤฑlฤฑk ortalama %70,0 seviyesindedir. รnรผmรผzdeki dรถnem iรงin, yaklaลฤฑk %10,6 artan hava trafiฤine raฤmen geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine kฤฑyasla ortalama %22,7 daha dรผลรผk olan jet yakฤฑtฤฑ baลta olmak รผzere orta distilat crack spreadleri iรงin hala kรถtรผmseriz.
Yakฤฑt giderleri, havayolu ลirketlerinin iลletme nakit maliyetlerinin yaklaลฤฑk %30-35’lik en bรผyรผk bรถlรผmรผnรผ oluลturmaktadฤฑr. Dolayฤฑsฤฑyla, fiyatlandฤฑrmanฤฑn ana belirleyicisi arz ve talep dengesi olmakla birlikte, dรผลen jet yakฤฑtฤฑ fiyatlarฤฑ havayollarฤฑ iรงin hem duygusal hem de operasyonel aรงฤฑdan olumludur. Dolayฤฑsฤฑyla, talep dinamiklerinin umut verici olduฤu ve faaliyet marjlarฤฑnda artฤฑลa yol aรงtฤฑฤฤฑ bir ortamda, dรผลen yakฤฑt fiyatlarฤฑnฤฑ sektรถr iรงin, รถzellikle de hedge oranฤฑ gรถrece dรผลรผk olan havayollarฤฑ iรงin olumlu karลฤฑlฤฑyoruz.
