Altın fiyatları bu yıl şimdiye kadar yüzde 50’den fazla artarak güvenli liman yatırımına yönelen yatırımcılara devasa kazançlar sağladı. Ancak bazı analistlere göre bu yükseliş, ABD ekonomisinde yaklaşan bir yavaşlamanın habercisi olabilir.
Altın fiyatlarındaki artış son haftalarda özellikle belirgin hale geldi. Ağustos ortasından bu yana yüzde 20’ye yakın yükselen sarı metal, ABD hisse senedi piyasasının çok üzerinde bir performans sergiledi. Bu dönemde açıklanan veriler, iş gücü piyasasında keskin bir yavaşlamaya işaret etti. Bazı uzmanlar, bunu olası bir resesyonun öncüsü olarak değerlendiriyor.
Son günlerde yaşanan hükümet kapanması riski, ülkenin ekonomik belirsizliğini daha da artırdı ve ekonomiye dair güven verici bazı veri açıklamalarının durmasına yol açtı.
Analistler, sarı metalin belirsiz ekonomik ortamlarda yatırımcılara güvenli bir liman sunduğunu belirtiyor. Uzun vadeli tahvil piyasalarındaki stres ve ABD dolarındaki değer kaybı, geleneksel olarak düşük riskli varlıklar olarak görülen alternatif yatırımları da sarstı.
“Altındaki yükseliş uyarı niteliğinde”
Michigan Üniversitesi Finans Profesörü Paolo Pasquariello, ABC News’e yaptığı açıklamada, “Bu patlayan sarı metal fiyatlarını iyi bir işaret olarak yorumlayamazsınız — bu bir uyarı sinyali” dedi ve ekledi: “Bu yüksek altın fiyatlarının ABD ekonomisinde sorunlu zamanların yaklaştığının öncü göstergesi olduğuna dair güçlü bir durum var.”
Sarı metal fiyatlarındaki yükseliş, istihdam artışındaki keskin düşüş ve enflasyondaki kademeli yükselişle aynı döneme denk geldi.
Geçtiğimiz ay açıklanan istihdam raporu, Ağustos ayında işe alımlarda keskin bir düşüş olduğunu ortaya koyarak iş gücü piyasasının durgun seyrini uzattı. Günler sonra yapılan revizyonlar ise, 2024 ve 2025’in başında ABD ekonomisinin daha önce tahmin edilenden çok daha az istihdam yarattığını gösterdi. Bu durum, iş piyasasının sağlığına dair kaygıları derinleştirdi.
Bazı analistler ayrıca Rusya-Ukrayna savaşının sürmesi ve ABD siyasetindeki keskin kutuplaşma gibi daha geniş çaplı belirsizliklere de dikkat çekti.
Bridgewater Associates hedge fonunun milyarder kurucusu Ray Dalio, Cuma günü Bloomberg’e yaptığı açıklamada ABD’de “bir tür iç savaş” ihtimaline değinerek yatırımcılara piyasa çalkantılarına karşı korunmak için sarı metal almalarını tavsiye etti.
Altın fiyatlarındaki artışın yalnızca ekonomik huzursuzluktan değil, para politikasına dair beklentilerden de kaynaklandığı belirtiliyor. Yatırımcılar, iş gücü piyasasındaki yavaşlamayı dengelemek amacıyla ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu ay faiz indirimi yapmasını bekliyor. Bu, arka arkaya ikinci faiz indirimi olacak.
State Street Investment Management altın stratejisi direktörü Aakash Doshi, ABC News’e yaptığı açıklamada, “Fed’in faiz indirim döngüsüne yeniden başlaması altın için olumlu bir ortam yaratabilir” dedi.
Altına yöneliş, ABD dolarının değer kaybıyla aynı döneme denk geldi. Morgan Stanley’in Ağustos raporuna göre, doların diğer para birimlerine karşı değeri 2025’in ilk yarısında yüzde 11 düşerek son 50 yılın en büyük kaybını yaşadı.
Analistler, doların değer kaybının, ABD’nin küresel rezerv para statüsüne olan bağımlılığın azalmasından kaynaklandığını ve bunun Trump’ın Fed üzerindeki baskılarıyla birleştiğini söylüyor.
Pasquariello, “Yatırımcılar artık geleneksel olarak güvenli görülen ABD hazine tahvilleri gibi varlıklar konusunda endişeli hale geliyor. Peki parayı nereye koyacaklar? Altına.” dedi.
Yine de, bu yıl gösterdiği güçlü performansa rağmen altın fiyatları kendi içinde volatilite barındırıyor. Piyasaya yüksek seviyelerden giren yatırımcılar, güvenli liman yerine zarar riskiyle karşılaşabiliyor.
Kitco Metals kıdemli piyasa analisti Jim Wyckoff, “Altın ve gümüş şu anda bir yükseliş döngüsünde, ancak yatırımcılar beklediklerinden daha kısa sürede bir düşüş dönemiyle karşılaşabilir” dedi.
Wyckoff, şimdilik ekonomik ve politik belirsizliklerin yatırımcıları güvenli limanlara ittiğini belirterek, “Bu durum altına olan güvenli liman talebine yansıyor” diye ekledi.
