ลeker Yatฤฑrฤฑm, Petkim (PETKM) iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ aลaฤฤฑ yรถnlรผ revize etti ve 29.68 TL’den 28.3 TL’ye indirdi ve tavsiyesini ‘Al’dan ‘Tut’ seviyesine รงekti. ลeker Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn Petkim’e iliลkin raporu ลรถyle:
Petkim, enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmฤฑล finansallarฤฑna gรถre 2023 yฤฑlฤฑnda 7.390mn TL net kar elde etti (2022: -1.280mn TL). Yรผksek maliyetler nedeniyle 2.328mn TL brรผt satฤฑล zararฤฑ, 6.631mn TL esas faaliyet zararฤฑ elde edilirken 8.549mn TL yatฤฑrฤฑm faaliyetlerinden net gelirler, 9.925mn TL รถzkaynak yรถntemiyle deฤerlenen yatฤฑrฤฑmlarฤฑn karlarฤฑndan paylar ve 4.081mn TL parasal kazanรง pozisyonu net kara geรงilmesinde etkili oldu. Diฤer taraftan 6.646mn TL net finansman gideri ve 1.864mn TL vergi gideri net karฤฑ baskฤฑladฤฑ.
ลirketโin TMS-29 etkisi dรขhil 2023 yฤฑlฤฑ net satฤฑล gelirleri geรงen yฤฑla gรถre %38 gerileyerek 60.441mn TL oldu. Toplam satฤฑล hacmi 1.879bin ton seviyesinde gerรงekleลirken, รผretim hacmi 2.378bin ton oldu.
ลirket 2023โde TMS-29 etkisi dahil 2.121mn TL negatif FAVรK elde etti (2022: 568mn TL).
Borรงluluk Yรผksek Seviyelerde: 4ร23 sonunda ลirketin net borรง pozisyonu 26.154mn TLโye yรผkseldi.
TMS-29 Etkisi Hariรง 4ร23 sonuรงlarฤฑ: Enflasyon muhasebesi uygulanmamฤฑล sonuรงlara gรถre Petkim 4ร23โde yฤฑllฤฑk %63 artฤฑลla 14.525mn TL satฤฑล geliri ve yฤฑllฤฑk %1876 artฤฑลla 15.111mn TL net kar elde etti. FAVรK 1.497mn TL, FAVรK marjฤฑ %10,3 oldu.
Star Rafineri: 2023 yฤฑlฤฑnda 9.444mn Dolar satฤฑล geliri, 893mn Dolar net kar elde etti. 4ร23 dรถneminde ise satฤฑล geliri 2.483mn Dolar, net kar 935mn Dolar oldu. (Star Rafineri bilanรงosunu dรถviz bazlฤฑ tuttuฤundan enflasyon muhasebesinden muaftฤฑr. Petkim STAR Rafineri A.ล.’nin dolaylฤฑ olarak %12 pay sahibi olup 4ร23โde 3.194mn TL net kar elde etmiลtir. Ayrฤฑca birleลmeye baฤlฤฑ olarak Aralฤฑk ayฤฑnda 6.731mn TL tek seferlik negatif ลerefiye elde edilmiลtir.
Nafta-etilen spreadi oldukรงa zayฤฑf seviyelerde seyretmeye devam ediyor ve ลuana kadar aรงฤฑklanan dataya gรถre 1ร24 ortalamasฤฑ 185$ seviyesinde bulunuyor (1ร23: 268$, 1ร22: 493$). Ancak Star ile imzalanan yeni sรถzleลme ile hammadde temini konusunda kazanฤฑlan esnekliฤin Petkim’in karlฤฑlฤฑฤฤฑ รผzerinde destekleyici olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Global petrokimya talebinin 2024โรผn ilk yarฤฑsฤฑnda zayฤฑf seyrini sรผrdรผreceฤini ancak ikinci yarฤฑda global parasal gevลeme sรผrecinin baลlamasฤฑyla talep ve รผrรผn makaslarฤฑnฤฑn toparlayacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Bu arada ลirket 2024 yฤฑlฤฑnda 120-150mn Dolar FAVรK yaratฤฑlmasฤฑnฤฑ bekliyor.
2023 finansallarฤฑ ve ลirkete iliลkin beklentilerimiz doฤrultusunda, 12 aylฤฑk pay baลฤฑna hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 29,68 TL seviyesinden 28,30 TL seviyesine revize ediyoruz. Hedef fiyatฤฑmฤฑz 26 Mart 2024 kapanฤฑลฤฑna gรถre %32 getiri potansiyeli taลฤฑdฤฑฤฤฑ iรงin AL tavsiyemizi TUT olarak revize ediyoruz.
