Deniz Yatฤฑrฤฑm yayฤฑnladฤฑฤฤฑ raporda, Selรงuk Ecza’nฤฑn aรงฤฑkladฤฑฤฤฑ ilk รงeyrek mali sonuรงlarฤฑnฤฑ inceledi ve hisse iรงin daha รถnce aรงฤฑkladฤฑฤฤฑ hedef fiyat beklentisini dรผลรผrdรผ.
Deniz Yatฤฑrฤฑm tarafฤฑndan hazฤฑrlanan raporda, “Makro setimizdeki deฤiลiklikleri modelimize yansฤฑtmamฤฑz sonucunda, SELEC iรงin 12-aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 79,55 TLโden
65.40 TLโye revize ediyoruz, รถnerimizi ise TUTโa รงekiyoruz. Hisse, yฤฑl baลฤฑndan itibaren BIST 100 endeksinin %41 gerisinde performans gรถstermiลtir. Geriye dรถnรผk 12 aylฤฑk verilere gรถre 5,6x FD/FAVรK รงarpanฤฑyla iลlem gรถrmektedir.” ifadeleri yer aldฤฑ. 
Deniz Yatฤฑrฤฑm raporunda ลu ayrฤฑntฤฑlara yer verdi;
Selรงuk Ecza (SELEC TI)
Bilanรงo Deฤerlendirmesi
Deฤerlendirme: Olumsuz
Enflasyon muhasebesi uygulanmฤฑล verilere gรถre, Selรงuk Ecza,
1ร24โte 27.851 milyon TL satฤฑล geliri, 1.770 milyon TL FAVรK ve 248 milyon TL
net kar aรงฤฑkladฤฑ. Muhasebe deฤiลikliฤi nedeniyle 1ร24 dรถneminde
finansallarฤฑnda, parasal kazanรง/kayฤฑp kalemi altฤฑnda 1.057 milyon TLโlik
olumsuz etki oluลtu. Enflasyon muhasebesi etkilerini iรงeren 1ร24
finansallarฤฑnda, satฤฑล geliri, FAVรK ve net karda azalฤฑล gรถrรผldรผ. Bununla
birlikte, Aralฤฑk ayฤฑnda yapฤฑlan ve 1ร24 finansallarฤฑna etki eden fiyat
dรผzenlemesiyle, karlฤฑlฤฑk marjlarฤฑ geรงen sene aynฤฑ dรถneme kฤฑyasla daha iyi
performans gรถsterdi. Net karda ise vergi giderlerinin etkisi gรถrรผldรผ.
Aรงฤฑklanan finansal sonuรงlarฤฑn hisse performansฤฑ รผzerindeki olumsuz etkiyi
derinleลtireceฤi dรผลรผncesindeyiz.
โ 1ร24โte ลirketโin pazar payฤฑ, TL bazฤฑnda %35,9, kutu bazฤฑnda ise %35,9
olarak gerรงekleลti. 1ร23โte ลirketโin pazar payฤฑ, TL bazฤฑnda %39,0, kutu
bazฤฑnda ise %39,1 olarak gerรงekleลmiลti.
โ ลirketโin satฤฑล geliri, 1ร24โte yฤฑllฤฑk bazda %12 azalฤฑล ile 27.851 milyon TL
olarak gerรงekleลti.
โ 1ร24โte FAVรK yฤฑllฤฑk bazda %7 azalฤฑล ile 1.770 milyon TL seviyesinde
gerรงekleลirken, FAVรK marjฤฑ 0,3 puan artarak %6,4 olarak gerรงekleลti. Bu
dรถnemde, brรผt karฤฑn daha iyi performans gรถstermesi sonucunda faaliyet
giderlerinin baskฤฑsฤฑ gรถrรผlmedi.
โ ลirket, 1ร24โte 248 milyon TL net kar aรงฤฑkladฤฑ. Net kar marjฤฑ 1,1 puan
azalarak %0,9 olarak gerรงekleลti. Ayrฤฑca, muhasebe deฤiลikliฤi nedeniyle
parasal kazanรง/kayฤฑp kalemi altฤฑnda 1.057 milyon TLโlik olumsuz etki oluลtu.
Ek olarak, net finansman gideri ve net vergi giderinin yฤฑllฤฑk bazda artmasฤฑ da
net kar รผzerinde baskฤฑ oluลturdu.
โ 1ร24 dรถnem sonu itibariyle ลirketโin 3.625 milyon TL net nakit pozisyonu
bulunmaktadฤฑr (4ร23: 3.832 milyon TL net nakit). Net nakit/FAVรK oranฤฑ ise
1ร24 sonu itibariyle 0,8x seviyesinde gerรงekleลti (4ร23: 0,8x).
โ Genel deฤerlendirme: Makro setimizdeki deฤiลiklikleri modelimize
yansฤฑtmamฤฑz sonucunda, SELEC iรงin 12-aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 79,55 TLโden
65.40 TLโye revize ediyoruz, รถnerimizi ise TUTโa รงekiyoruz. Hisse, yฤฑl
baลฤฑndan itibaren BIST 100 endeksinin %41 gerisinde performans
gรถstermiลtir. Geriye dรถnรผk 12 aylฤฑk verilere gรถre 5,6x FD/FAVรK รงarpanฤฑyla
iลlem gรถrmektedir.
