Borsa İstanbul’da, üst üste gelen halka arzlara yatırımcıların ilgili göstermemesi ile başlayan kriz her halka arzda daha da sıkıntılı bir durum alıyor. Dün (28 Ocak 2025) talep toplanmaya başlayan Seranit Granit Seramik (SERNT) halka arzında durum ilk gün içinden çıkılmaz hale gelmiş gibi.
Kulislerde konuşulanlara göre, özellikle bireysel yatırımcı talebinin ayrılan payın çok altında kalacağının anlaşılması ile, iptale gitmemek için tahsisat oranları değiştirilmeye çalışılıyor. Ancak, sorun bu yöntemle de çözülebilecek gibi değil. Çünkü, bireysel yatırımcıya ayrılan payların aktarılacağı yurt içi kurumsal yatırımcılar da olaya sıcak bakmıyor. İptale gitmemek için pazarlıkların sürdüğü konuşuluyor, ancak bu da arzdan hisse alan bireysel yatırımcı için başka bir sorunu gündeme getiriyor
>>> Satışları ciddi oranda düşen Seranit Granit (SERNT) halka arz ediliyor
Açgözlülük halka arzları bitirme noktasına getirdi
2025 halka arzlara pek de uğurlu gelmedi. Olumsuz piyasa koşulları, yabancı yatırımcı yokluğu ve yüksek fiyatlar, arzların başarısını sekteye uğrattı. Yılın beşinci halka arzı olacak olan Seranitg Granit de bundan payını aldı. Şu sıralar kulislerde son halka arz Seranit Granit’in ilk talep toplama gününde gelen, daha doğrusu gelemeyen talep konuşuluyor. Beklenen sonucun alınamayacağı endişesi arz sürecinin aktörlerini panik sarmış durumda.
Önce arz bilgilerini aktaralım;
Şirketin çıkarılmış sermayesinin 300 milyon liradan 428 milyon 600 bin liraya yükseltilmesi nedeniyle artırılacak 128 milyon 600 bin lira nominal değerli pay ile mevcut ortaklardan Avni Çelik’e ait 21 milyon 450 bin nominal değerli pay olmak üzere toplam 150 milyon 50 bin lira nominal değerli pay halka arz edilecek.
>>> Konkordato ilan edecek şirketler halka arz ediliyor
İzahnameye göre şirketin sermaye artırımı yoluyla gerçekleşecek halka arzdan 1 milyar 543 milyon 200 bin lira brüt, 1 milyar 507 milyon 390 bin 57 lira net halka arz geliri elde etmesi bekleniyor. Ortak Avni Çelik’in ise hisse satışından elde etmesi beklenen gelir brüt 257 milyon 400 bin, net 252 milyon 177 bin 186 lira. Hisse fiyatı 12 lira olarak belirlenmiş durumda.
Şirket halka arzdan elde edeceği gelirin yüzde 55’ini finansal borçların ödenmesinde yüzde 30’unu işletme sermayesi için, yüzde 15’ini ise satış pazarlama ağının güçlendirilmesi ve dijitalleşme süreci için kullanmayı planlıyor.
Tahsiste yabancı yatırımcı yok
>>> Açgözlülük halka arzları bitirdi, talep toplanan halka arz iptal edildi
Halka arzın dikkat çekici yönlerinden biri tahsis oranları. Buna göre halka arz edilen 150 milyon 50 bin lira nominal değerli payların yüzde 75’i yurt içi bireysel yatırımcılara, yüzde 10’u yurt içi yüksek başvurulu yatırımcılara, yüzde 15’i yurt içi kurumsal yatırımcılara gerçekleştirilecek satışlar için tahsis edildi.
Seranit Granit’in halka arzında satılacak 150 milyon 50 bin lot hissenin 112 milyon 537 bin 500 lotu bireysel yatırımcıya ayrılmış durumda. Yani bireysel yatırımcıya düşen miktarın parasal karşılığı 1 milyar 350 milyon 450 bin lira. Bu arzda da son halka arzda olduğu gibi 250 bin kişinin talepte bulunması, kişi başına 5 bin 402 TL’lik talep anlamına geliyor.
Bu piyasa koşullarında da bu rakama ulaşılmasının çok zor olduğu, konsorsiyum lideri Halk Yatırım’ın geniş şube ağına rağmen ilk gün verilerinin bireysel yatırımcı sayısının 200 bini geçmekte zorlanacağını gösterdiği söyleniyor.
Halka arz iptal olur mu?
Yine talep toplama sürecinin ilk gününde elde edilen sonuçlar pek iç açıcı olmadığı için halka arzın iptal edilebilir mi sorusu da gündemde. Bunun için toplantılar yapıldığı, bireysel yatırımcıya ayrılan payın önemli kısmının yurt içi kurumsal ve yurt içi nitelikli yatırımcıya aktarılmaya çalışıldığı belirtiliyor. Bu halka arzda yurtdışı kurumsal yatırımcı ilgi göstermediği için tahsis gruplarına eklenmemişti. Talebin yetersiz kalacağının anlaşılması üzerine tahsisat oranlarını değiştirmek için teklif götürülen bazı fonların, büyük oranda iskonto istediği için pazarlıktan sonuç alınamadığına dikkat çekiliyor. Kısaca halka arzın iptali tahsisat değişikliği ile aşılmaya çalışılıyor ancak bu da zor.
>>> Mopaş Gıda (MOPAS) halka arzında talep gelmedi, tahsisat oranları değiştirildi
Küçük yatırımcıyı bekleyen tehlike ne?
Bu koşullarda akla ilk gelen soru küçük yatırımcıyı neyin beklediği. Geçen yıl ilk birkaç hafta tavan tavan giderek küçük yatırımcıya iyi kazanç sağlayan arzlarda uzun bir süredir bu görüntü yok. Hatta getiri bir yana ilk gününde tabandan açılış yapan hisse de görüldü. Bunun da sebebinin iskontolu alış yapan fonların ilk iş gününde tabandan satış yapmaları olduğu söyleniyor.
Bu da arzdan iskontolu alış yapan fonlar kar ederken, küçük yatırımcının yine bir taban dalgasıyla karşılaşabileceği anlamına geliyor.
