Goldman Sachs ve Citadel Securities gibi yatırım devleri, S&P 500 endeksinin rekor seviyelerde işlem görmesine rağmen müşterilerine düşüşe karşı ‘ucuz’ korunma (hedging) satın almalarını tavsiye ediyor.
Risk bir tarafa piyasadaki sakin hava ve düşük volatilite, olası kayıplara karşı pozisyon almayı cazip hale getirmiş durumda.
S&P 500 için neden şimdi korunma zamanı?
Piyasaların ‘korku göstergesi’ olarak bilinen VIX Endeksi’nin düşük seviyelerde olması, korunma maliyetlerini önemli ölçüde azalttı. Wall Street’in korku göstergesi Şubat ayından bu yana bu kadar düşük olmamıştı.
S&P 500 endeksinde önümüzdeki ay yaşanabilecek %10’luk bir düşüşe karşı korunmanın maliyeti, %10’luk bir yükselişe oynamanın maliyetine kıyasla rekor düşük seviyede.
Goldman Sachs, müşterilerine gönderdiği notta, “Eğer endişeliyseniz, piyasa, korunma pozisyonu almayı çok kolaylaştırıyor” dedi.
Korunma hakkındaki bu tavsiyeler, piyasaları sarsabilecek bir dizi kritik olay öncesinde yapıldı. 30 Temmuz’daki Fed faiz kararı, 1 Ağustos’taki gümrük vergisi son tarihi, önemli istihdam verileri ve Nvidia gibi devlerin bilanço açıklamaları, önümüzdeki haftaların ana risk başlıklarını oluşturuyor.
Analistlerden somut korunma önerileri
BofA Securities analisti John Tully, “Volatiliteyi satın alma zamanı” diyerek müşterilerine, Fed’in Jackson Hole sempozyumunu da kapsayacak şekilde 22 Ağustos vadeli S&P 500 satım (put) opsiyonları almalarını tavsiye etti.
Benzer şekilde, JPMorgan’dan Ilan Benhamou da 1 Ağustos gümrük vergisi son tarihine karşı korunmak için aynı gün vadesi dolan put opsiyonlarını önerdi.
Citadel Securities’ten Scott Rubner ise yatırımcılara makro olaylara karşı Eylül ayı vadeli korunma pozisyonlarına geçmelerini önerdi. Rubner, Eylül ayının tarihsel olarak ABD hisse senetleri için yılın en kötü performans gösteren ayı olduğuna dikkat çekti.
Elbette, rallinin devam edeceğine inananlar da var. Bazı analistler, bireysel yatırımcıların alımlarının devam edeceğini ve Fed’in faiz indirimine gitme olasılığının piyasaları destekleyebileceğini belirtiyor. Ancak kurumsal yatırımcıların alım iştahının sınıra yaklaştığına dair işaretler de bulunuyor.
