New York borsasında ana endeksler Dow Jones, S&P 500 ve Nasdaq, 2026 Şubat ayının ilk işlem haftasına, son yılların en karmaşık makroekonomik denklemlerinden biriyle giriş yapacak. ABD Başkanı Donald Trump’ın Fed Başkanlığı için Kevin Warsh’ı aday göstermesi ve ardından emtia piyasalarında yaşanan tarihi likidite şoku, geçen haftayı yakın tarihin en çarpıcı haftalarından birisi yapmıştı.
Dow Jones, S&P 500 ve Nasdaq son günlerdeki kayıplara rağmen geçen haftayı az da olsa artıda tamamlamayı başarmıştı
Yatırımcılar bu hafta; teknoloji devlerinin bilançolarını, Fed’in bağımsızlığına dair tartışmaları ve ABD istihdam piyasasının gerçek durumunu ortaya koyacak olan kritik veri revizyonunu fiyatlayacak.
Fed’de rejim değişikliği ve emtia depremi
Piyasa dinamikleri, 30 Ocak Cuma günü yaşanan ve “güvenli liman” algısını yıkan sert fiyatlamalarla sarsıldı. Başkan Trump’ın, mevcut Fed Başkanı Jerome Powell’ın yerine eski Fed Guvernörü Kevin Warsh‘ı aday göstereceğini açıklaması, piyasalarda sadece bir koltuk değişimi olarak değil, para politikasında bir eksen kayması ihtimali olarak okundu.
Bu gelişme, paradoksal bir piyasa tepkisine yol açtı. Warsh’ın “şahin” geçmişine rağmen Trump yönetiminin düşük faiz politikalarına uyum sağlayabileceği beklentisi, doları güçlendirirken emtia piyasalarında tarihi bir çöküşü tetikledi. Altın bir günde %11.4, gümüş ise %31.4 değer kaybederek yatırımcılarda şok etkisi yarattı. Analistler bu hareketi, fonların nakit ihtiyaçlarını karşılamak veya hisse senedi pozisyonlarını korumak amacıyla yaptıkları zorunlu tasfiyeler (margin calls) ve likidite sıkışıklığı ile açıklıyor.
Warsh’ın adaylığı aynı zamanda Senato’daki onay sürecinin çetin geçeceğine işaret ediyor. Demokrat kanadın “bağımsızlık” eleştirileri ve bazı Cumhuriyetçilerin Fed içi soruşturmalar tamamlanana kadar onayı bekletme kararı, belirsizliğin bir süre daha masada kalacağını gösteriyor.
1 milyonluk “hayalet” istihdam ve büyük revizyon
Haftanın S&P 500 açısından en kritik makroekonomik verisi, 6 Şubat Cuma günü açıklanacak olan Ocak ayı Tarım Dışı İstihdam raporuyla birlikte gelecek olan yıllık Benchmark Revizyonu olacak. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) yapacağı bu güncellemenin, 2025 yılına ait istihdam verilerini yaklaşık 911.000 (1 milyon) aşağı yönlü revize etmesi bekleniyor.
JP Morgan ve diğer kurumsal stratejistlere göre bu revizyon, ABD ekonomisinin 2025 yılında sanılandan çok daha az istihdam yarattığını ve işgücü piyasasının aslında “durma noktasına” (stall speed) geldiğini teyit edecek. Özellikle teknoloji ve beyaz yakalı sektörlerinde yoğunlaşan bu istihdam kaybı, “yumuşak iniş” senaryolarını zora sokabilir ve Fed’in faiz indirimlerinde geç kaldığı tezini güçlendirebilir.
Piyasa, Cuma günü açıklanacak Ocak ayı verisinde ise 50.000 kişilik zayıf bir artış bekliyor.
Bilanço sezonu: Teknoloji devlerinin “Yapay Zeka” sınavı
Makroekonomik belirsizliklerin gölgesinde, piyasaların yönünü belirleyecek bir diğer faktör “Muhteşem Yedili”nin bilançoları olacak. Yatırımcılar, devasa Yapay Zeka (AI) harcamalarının (Capex) kârlılığa dönüşüp dönüşmediğini sorguluyor.
- Alphabet (Google): 4 Şubat Çarşamba günü açıklanacak bilançoda gözler Google Cloud büyümesinde ve Gemini AI modelinin reklam gelirlerine etkisinde olacak. Analistler, hisse başı kârda %22’lik bir artış bekliyor.
- Amazon: 5 Şubat Perşembe günü sahne alacak olan e-ticaret devi için en önemli soru işareti AWS’in pazar payı. Şirketin 2026’da 150 milyar doları aşması beklenen sermaye harcamaları, yatırımcıların merceği altında.
- AMD: 3 Şubat Salı günü rapor verecek olan çip üreticisinin, Nvidia hegemonyasına karşı MI350 serisi AI çipleriyle ne kadar pazar payı kapabildiği, teknoloji rallisinin devamı için kritik önem taşıyor.
Tarife savaşlarında yeni cepheler
2026’nın ticaret diplomasisi, “işlemsel” ve öngörülemez yapısını koruyor. ABD’nin Grönland’ı satın alma talebinin reddedilmesi üzerine AB’ye yönelik gündeme gelen tarife tehditleri, son anda yapılan bir “çerçeve anlaşması” ile askıya alındı.
Ancak Kanada ve Meksika sınırındaki ticari gerilimler ve olası otomotiv tarifeleri, şirketlerin maliyet hesaplarını zorlamaya devam ediyor. JP Morgan, artan tarifelerin enflasyonu Haziran ayına kadar %3.6 seviyesine taşıyabileceği uyarısında bulunuyor.
S&P 500’de görünüm ve teknik analiz
Geçtiğimiz hafta S&P 500 6,939 puandan, Nasdaq ise 23,461 puandan kapanış yaptı. S&P 500 teknik görünümde uzun vadeli yükseliş trendi korunsa da, momentum kaybı ve negatif uyumsuzluklar dikkat çekiyor.
- S&P 500: 7,000 puanlık psikolojik direnç aşılamadı. 6,914 seviyesindeki 200 günlük hareketli ortalama, olası satışlarda en kritik destek noktası olarak izleniyor.
- Nasdaq 100: Orta vadeli yükseliş kanalının alt bandının kırılması, teknoloji hisselerindeki satış baskısının derinleşebileceğine işaret ediyor. 23,000 seviyesi ilk önemli destek.
- Emtia: Altın ve gümüşteki sert satışın ardından teknik göstergeler “aşırı satım” bölgesinde olsa da, likidite şoku nedeniyle volatilitenin yüksek kalması bekleniyor.
