S&P 500 piyasa genişliği 2000’lerin başından bu yana en düşük seviyede

Goldman Sachs, yapay zeka hisselerindeki güçlü seyrin S&P 500 endeksini ayakta tuttuğunu, ancak piyasa genişliğinin 2000’li yılların başındaki dot-com balonundan bu yana en düşük seviyeye gerilediğini bildirdi. Bankanın stratejisti Ben Snider, endekste yer alan hisselerin medyan düzeyde 52 haftalık zirvelerinin yüzde 16 altında işlem gördüğünü belirtti. Goldman’ın ABD hisse senedi yatırımcılarının pozisyonlanma yoğunluğunu ölçen duyarlılık göstergesi ise eksi 0,9 seviyesine gerileyerek Mart ayındaki düşük seviyelerle eşleşti.

S&P 500’de piyasa genişliği neden zayıfladı?

Snider, notunda söz konusu iki etkenin bir arada değerlendirildiğinde, makroekonomik belirsizliğin azalması durumunda hem genel piyasada yukarı yönlü hareket hem de son dönemde geride kalan hisselerde bir “yakalama” potansiyeli taşıdığını ifade etti. S&P 500 bu yıl bugüne kadar yüzde 14 getiri sağladı. Buna karşın endeksin ileriye dönük fiyat/kazanç oranı 22 kattan 19 kata geriledi ve bu seviye, endeksin 10 yıllık ortalamasıyla uyumlu hale geldi.

Goldman Sachs, faiz oranlarındaki artışın bu gerilemenin nedenlerinden biri olduğunu açıkladı. Bankaya göre daha düşük çarpan, yapay zeka harcamalarındaki artışın şirketlerin sürdürülebilir olmayan düzeyde kazanç elde etmesine katkı sağladığına ilişkin yatırımcı endişesini de yansıtıyor.

Değerleme modeli ne gösteriyor?

Bankanın değerleme modeline göre mevcut çarpan, yüzde 22’lik özkaynak kârlılığıyla uyumlu durumda. Snider, söz konusu oranın tarihsel standartlara göre yüksek olduğunu, ancak mevcut seviyenin 2 puan altında kaldığını belirterek, piyasanın bugünkü kârlılığın kalıcı olmayacağı yönünde haklı bir şüphecilik sergilediğini vurguladı.

Goldman Sachs ayrıca uzun/kısa pozisyon değer stratejisinin geçen yılın ortasından bu yana yüzde 25’in üzerinde getiri sağladığını açıkladı. Bununla birlikte banka, söz konusu stratejinin bundan sonraki dönemde daha zayıf performans göstermesini bekliyor. Snider, yatırımcıların uzun vadeli büyüme beklentilerine ilişkin farklılaşmış görüşlere sahip oldukları hisselerde alfa yaratmaya odaklanması gerektiğini kaydetti.

S&P 500’de piyasa genişliği ne anlama gelir?

Piyasa genişliği, endeks içindeki hisselerin genel yükselişe ne ölçüde katıldığını gösterir. Goldman Sachs’a göre S&P 500’deki mevcut yükseliş büyük ölçüde yapay zeka hisselerine bağlı kalırken, diğer hisselerin büyük bölümü 52 haftalık zirvelerinin belirgin şekilde altında seyrediyor.

Goldman Sachs’ın S&P 500 için fiyat/kazanç değerlendirmesi ne gösteriyor?

Bankanın değerleme modeline göre S&P 500’ün mevcut 19 kat düzeyindeki ileriye dönük fiyat/kazanç oranı, yüzde 22’lik özkaynak kârlılığıyla uyumlu. Snider, bu seviyenin piyasanın bugünkü kârlılığın uzun vadede sürmeyeceğine dair şüphesini yansıttığını belirtti.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.