ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (Fed) bu yฤฑlki ilk faiz indirimine gitmesiyle birlikte, S&P 500, Nasdaq ve Dow Jones yeni rekor seviyelere ulaลtฤฑ ve analistlerin “balayฤฑ rallisi” olarak adlandฤฑrdฤฑฤฤฑ bir coลku dalgasฤฑ yarattฤฑ.
Ancak gevลeyen finansal koลullar ve yapay zeka (AI) etrafฤฑndaki dinmeyen iyimserlik, piyasalarฤฑ yukarฤฑ taลฤฑrken, Wall Street’in deneyimli stratejistleri arasฤฑnda temel bir soru tartฤฑลฤฑlฤฑyor: Bu yรผkseliล saฤlam temellere mi dayanฤฑyor, yoksa sonu sert bir dรผลรผลle bitebilecek spekรผlatif bir รงฤฑlgฤฑnlฤฑk mฤฑ?
ฤฐyimser kanatta yer alanlar, mevcut piyasanฤฑn geรงmiล dรถngรผlerle karลฤฑlaลtฤฑrฤฑlamayacaฤฤฑnฤฑ savunuyor. รrneฤin Mariner Wealth Advisors’dan Jeff Krumpelman, “Bu, bรผyรผkbabanฤฑzฤฑn S&P 500’รผ deฤil,” diyerek endeksin yapฤฑsal dรถnรผลรผmรผne dikkat รงekiyor.
Krumpelman’a gรถre, endeksin artฤฑk teknoloji ve iletiลim gibi yรผksek kรขr marjlฤฑ bรผyรผme ลirketlerine odaklanmฤฑล olmasฤฑ, tarihsel ortalamalarฤฑn รผzerindeki deฤerlemeleri haklฤฑ kฤฑlฤฑyor. Bu gรถrรผลe gรถre, yapay zekanฤฑn getireceฤi verimlilik artฤฑลlarฤฑ, henรผz yolun baลฤฑnda olduฤumuz bu rallinin devam etmesi iรงin yeterli yakฤฑtฤฑ saฤlayacak.
“Kaรงฤฑrma korkusu” ve aลฤฑrฤฑ ฤฑsฤฑnma endiลeleri
Ancak madalyonun diฤer yรผzรผnde, piyasanฤฑn aลฤฑrฤฑ ฤฑsฤฑndฤฑฤฤฑna dair endiลeler giderek artฤฑyor. Yardeni Research’รผn baลkanฤฑ Ed Yardeni gibi duayenler, halihazฤฑrda gรผรงlรผ olan bir ekonomide yapฤฑlan faiz indirimlerinin, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn “kaรงฤฑrma korkusu” (FOMO) ile hareket etmesine neden olduฤu ve bunun da temellerden kopuk, istikrarsฤฑz bir yรผkseliลe yol aรงtฤฑฤฤฑ uyarฤฑsฤฑnda bulunuyor. Bu tรผr spekรผlatif rallilerin genellikle keskin dรผzeltmelerle sonuรงlandฤฑฤฤฑ tarihsel bir gerรงek olarak รถne รงฤฑkฤฑyor.
John Hancock Investment Management’tan Emily Roland ise piyasanฤฑn “seรงici bir ลekilde duyduฤunu” belirterek mevcut durumu kฤฑrฤฑlgan bir balayฤฑ dรถnemine benzetiyor. Roland’a gรถre piyasa, zayฤฑflayan iลgรผcรผ piyasasฤฑ gibi olumsuz sinyalleri gรถrmezden gelirken, sadece riskli varlฤฑklar iรงin harika bir haber olan Fed’in faiz indirimlerine odaklanmฤฑล durumda. Bu “kรถtรผ haberin iyi haber olduฤu” algฤฑsฤฑ, risk iลtahฤฑnฤฑ kรถrรผklese de potansiyel tehlikeleri gizliyor.
S&P 500 endeksindeki yoฤunlaลma riski
Wells Fargo ve Deutsche Bank gibi birรงok bรผyรผk kurum, S&P 500 hedeflerini yukarฤฑ yรถnlรผ revize etse de, en iyimser analistler bile รถndeki riskleri kabul ediyor. En bรผyรผk endiลelerden biri, endeksin birkaรง dev teknoloji ลirketi etrafฤฑnda aลฤฑrฤฑ yoฤunlaลmฤฑล olmasฤฑ.
“Magnificent Seven” olarak adlandฤฑrฤฑlan bu hisselerdeki olaฤanรผstรผ artฤฑลlar, endeksin genelini yukarฤฑ taลฤฑsa da piyasa geniลliฤinin zayฤฑflamasฤฑna neden oluyor.
Smead Capital Management’tan Bill Smead, bugรผnรผn yapay zeka odaklฤฑ coลkusunu geรงmiลteki piyasa balonlarฤฑna benzeterek, “Bu inanฤฑlmaz รงฤฑlgฤฑnlฤฑฤฤฑn bir noktada patlayacaฤฤฑnฤฑ ve bunun รงok fazla kalp kฤฑrฤฑklฤฑฤฤฑ yaratacaฤฤฑnฤฑ bekliyoruz,” diyor.
Smead’e gรถre, borsada bu denli yoฤunlaลma yaลanmasฤฑ, tรผm sistem iรงin bรผyรผk bir sorun teลkil ediyor ve olasฤฑ bir dรผลรผลรผn etkisini รงok daha yฤฑkฤฑcฤฑ hale getirebilir.
