ABD’deki yรผksek gรผmrรผk vergileri ve resesyon sinyalleri, S&P 500 รผzerinde yeni bir dรผลรผล riskini beraberinde getiriyor
ABDโde uygulanan gรผmrรผk vergilerinin 1930โlardan bu yana en yรผksek seviyeye ulaลmasฤฑ, finansal piyasalar รผzerindeki baskฤฑyฤฑ artฤฑrdฤฑ. BCA Research tarafฤฑndan yayฤฑmlanan yeni raporda, mevcut ekonomik koลullarฤฑn resesyon tehlikesini artฤฑrdฤฑฤฤฑ, ancak piyasalarda bunun hรขlรข tam olarak fiyatlanmadฤฑฤฤฑ vurgulandฤฑ.
BCA’nฤฑn Baล Kรผresel Stratejisti Peter Berezin, “โKarลฤฑlฤฑklฤฑโ tarifeler ertelenmiล olsa da, gรผnรผmรผzdeki tarife oranlarฤฑ tarihi rekor dรผzeyde” aรงฤฑklamasฤฑnda bulundu. Berezin, รin’e yรถnelik bazฤฑ vergilerde indirim yapฤฑlabileceฤini, fakat bunun tarฤฑm, yarฤฑ iletken ve bakฤฑr gibi sektรถrlere ek tarifelerle dengelenebileceฤini belirtti.
ABD ekonomisinde yavaลlama belirtileri netleลti
BCA’nฤฑn deฤerlendirmelerine gรถre, ticaret savaลฤฑnฤฑn baskฤฑsฤฑyla birlikte ekonomik aktivitede zaten gรถzle gรถrรผlรผr bir zayฤฑflama baลlamฤฑล durumda. ฤฐลe alฤฑmlarda yavaลlama yaลanฤฑrken, enflasyon beklentileri artmฤฑล ve reel รผcret artฤฑลฤฑ zayฤฑflamฤฑล durumda. Berezin, ลubat ayฤฑnda reel รผcretlerin yalnฤฑzca %1 arttฤฑฤฤฑnฤฑ ve yฤฑlฤฑn ilerleyen aylarฤฑnda bu artฤฑลฤฑn negatife dรถnebileceฤini aktardฤฑ.
Pandemi sonrasฤฑ birikimlerin tรผkenmesi, kredi kartฤฑ ve taลฤฑt kredilerindeki temerrรผt oranlarฤฑnฤฑn artmasฤฑ ve dรถngรผsel kategorideki perakende satฤฑลlarฤฑn dรผลmesi de resesyon sinyallerini destekliyor.
Kurumsal borรงlardaki stres artarken, ลirketlerin sermaye harcamalarฤฑnda da gerileme yaลanฤฑyor. BCA ayrฤฑca, ofis sektรถrรผnde rekor dรผzeye รงฤฑkan boลluk oranlarฤฑna dikkat รงekiyor.
S&P 500 hรขlรข olasฤฑ resesyonu fiyatlamadฤฑ
Berezinโe gรถre mevcut piyasa deฤerlemeleri hรขlรข aลฤฑrฤฑ iyimser. S&P 500‘รผn ileriye dรถnรผk F/K oranฤฑ 18,9 seviyesinde ve bu oran, รถnceki resesyon dรถnemlerinde gรถrรผlenden oldukรงa yรผksek. ลirketlerin gelecek yฤฑl iรงin aรงฤฑkladฤฑฤฤฑ ortalama %12โlik kazanรง artฤฑลฤฑ รถngรถrรผsรผ de beklentilerin fazla iyimser olduฤunu gรถsteriyor.
Berezin, tarihsel verilere atฤฑfta bulunarak, resesyon dรถnemlerinde bu kazanรง tahminlerinin genellikle %20 civarฤฑnda dรผลtรผฤรผnรผ vurguladฤฑ. Bu durumda S&P 500 endeksinin fiyatlarฤฑnda dรผลรผล yaลanmasฤฑ kaรงฤฑnฤฑlmaz olabilir.
Savunmacฤฑ sektรถrlere geรงiล รถneriliyor
BCA Research, yatฤฑrฤฑmcฤฑlara daha savunmacฤฑ sektรถrlerde pozisyon almalarฤฑnฤฑ รถneriyor. Temel tรผketici mallarฤฑ, saฤlฤฑk ve kamu hizmetleri gibi alanlarฤฑn, dรถngรผsel sektรถrlere gรถre daha gรผvenli limanlar sunduฤu belirtiliyor.
BCA yฤฑl sonu iรงin S&P 500 hedefini 4.450 puan olarak koruduฤunu ve 4.200 seviyesine kadar olasฤฑ bir geri รงekilmenin de gรถz ardฤฑ edilmemesi gerektiฤini aรงฤฑkladฤฑ.
