S&P 500 yükselirken piyasadaki belirsizlik azalıyor mu?
UBS’in bu önerisi, piyasadaki genel havayla da uyumlu görünüyor. Şirketlerin beklentileri aşan kâr açıklamaları ve enflasyon verilerinin kontrol altında seyretmesi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi olasılığını güçlendiriyor ve S&P 500 endeksini yeni zirvelere taşıyor. Bu durum, opsiyon piyasalarına da yansımış durumda.
Piyasadaki korku barometresi olarak bilinen Cboe Volatilite Endeksi (VIX), geçtiğimiz yılın sonundan bu yana en düşük seviyelerine geriledi. Bu düşüş, yatırımcıların olası bir düşüşe karşı korunma (hedging) pozisyonlarını terk etmeye başladığını gösteriyor.
Cboe Global Markets yetkilisi Mandy Xu’ya göre, daha önce gümrük vergisi krizine karşı pozisyon alan yatırımcıların önemli bir kısmı artık “teslim olmuş” durumda. Xu, hisse senetlerindeki istikrarlı yükselişin bu korumacı yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattığını belirtiyor.
Gözler Jackson Hole toplantısında
Ancak ufukta, bu sakin seyri bozabilecek bir gelişme var. Fed Başkanı Jerome Powell’ın 23 Ağustos’ta Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu’nda yapacağı konuşma, piyasalar tarafından yakından takip edilecek. Bu etkinlik, genellikle ABD para politikasının geleceğine dair önemli ipuçları barındırıyor.
Piyasalar şu anda Eylül ayında çeyrek puanlık bir faiz indirimini ve yıl sonuna kadar toplamda 2,5 puanlık bir gevşemeyi neredeyse tamamen fiyatlamış durumda. Powell’dan gelecek beklenmedik derecede “şahin” bir mesaj, bu beklentileri altüst edebilir ve borsalarda dalgalanmalara yol açabilir.
Yine de opsiyon piyasaları, bu riskin sınırlı olduğunu düşünüyor. Citigroup stratejistlerine göre, Powell’ın konuşmasının yaratacağı etki, borsada yalnızca %0,67’lik bir harekete neden olabilir. Bu, piyasanın sakin seyrinin kolay kolay bozulmayacağına işaret ediyor.
