ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, S&P 500 endeksinde yapay zeka kaynaklı yaşanan güçlü momentum artışına yönelik uyarılarda bulundu.
Banka, önümüzdeki aylarda ABD hisse senedi getirilerinde belirgin bir zayıflama yaşanabileceğini belirtti. Yatırım bankasının hazırladığı raporda, 1980 yılına kadar uzanan tarihsel veriler ve piyasa eğilimleri ışığında hisse senedi getirilerinin ivme kaybedebileceği vurgulandı.
S&P 500 endeksi geçtiğimiz ay 14 kez yeni rekor seviyeye ulaşarak yıl başından itibaren yatırımcısına yüzde 10 oranında getiri sağladı. Kaydedilen bu kazançların yüzde 85’lik kısmını ise teknoloji sektörü hisseleri oluşturdu. Teknoloji şirketleri dışarıda bırakıldığında, endeksin aynı dönemdeki performansının yalnızca yüzde 3 seviyesinde kaldığı ifade edildi.
Hisselerdeki dar kapsamlı yükseliş hareketi, bankanın momentum göstergesini son üç ayda yüzde 25 oranında yukarı taşıyarak kayıtlardaki en keskin yükselişlerden birine imza attı. Finans kuruluşu, hedge fonların brüt kaldıraç oranları ile momentumdaki net pozisyonlarının son beş yılın en yüksek seviyelerine yaklaştığını kaydetti.
Kazançların belirli şirketlerde yoğunlaşması üzerine piyasa aktörleri, mevcut durumu “hisse senedi piyasası” yerine “tek bir büyük işlem” olarak tanımlamaya başladı.
Yapay zeka yatırımları ve S&P 500 görünümü
Bankanın analizinde, 1980 yılından bu yana momentum göstergesinin üç ayda yüzde 20 veya daha fazla yükseldiği 11 benzer dönem yaşandığı belirtildi. İncelenen dönemlerin çoğunda momentumun, zirve noktasına ulaşıp gerilemeden önce kazançları yaklaşık bir ay daha sürdürdüğü kaydedildi.
Belirgin bir eğilim olarak, S&P 500 endeksi zirve seviyelerine yakınken gerçekleşen keskin momentum yükselişleri, takip eden aylarda getirilerin zayıflamasına yol açtı. Kurum; 1998 yılının ortasını, 1999 yılının sonunu, 2015 yılının ortasını ve 2021 yılının son aylarını bu duruma tarihsel paralel olarak gösterdi.
Kar tahminleri ve korunma stratejileri
Geçmiş dönemlerden farklı olarak, mevcut yükseliş hareketinin artan kâr tahminleriyle desteklendiği vurgulandı. 2026 ve 2027 yılları için S&P 500 hisse başına kârına yönelik konsensüs beklentileri, yapay zeka sermaye harcamaları ve yüksek enerji fiyatlarının etkisiyle yıl başından bu yana yüzde 8 artış gösterdi.
Yatırım bankası, yapay zeka işlemlerinden korunmak isteyen piyasa aktörlerine kâr tahminleri yükselen, ekonomik büyüme sinyallerine duyarlılığı düşük hisse senetlerini önerdi. Temel tüketim malları sektörü, her iki temaya da en az maruz kalan alan olarak gösterildi.
