New York borasฤฑndaki ABD ลirketlerinde bรถlรผnme (spinoff) hฤฑzฤฑnฤฑn 2025 yฤฑlฤฑnda daha da artmasฤฑ bekleniyor. Trivariate Research tarafฤฑndan hazฤฑrlanan bir rapora gรถre, bu stratejiye yรถnelen ลirketlerin performanslarฤฑ, yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin cazip getiriler sunuyor.
Trivariateโin verileri, bรถlรผnme sonrasฤฑ yeni ลirketlerin S&P 500 endeksine gรถre ilk 18-24 ay iรงinde ortalama %10 daha iyi performans gรถsterdiฤini ortaya koydu. Bรถlรผnmeden sonra ana ลirketler ise S&P 500 ile paralel bir performans sergiliyor.
Bloomberg Businessweek’te yer alan habere gรถre, bu eฤilimi tetikleyen birkaรง faktรถr รถne รงฤฑkฤฑyor: Baลarฤฑlฤฑ spinoff รถrnekleri, aktivist yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn ลirket yรถnetimleri รผzerindeki baskฤฑsฤฑ ve artan birleลme ve satฤฑn alma (M&A) faaliyetleri.
Hatta bazฤฑ birleลmelerin dรผzenleyici kurumlarฤฑ memnun etmek iรงin bรถlรผnmeyi gerektirdiฤi belirtiliyor. รrneฤin, FedEx Corp., navlun bรถlรผmรผnรผ รถnรผmรผzdeki 18 ay iรงinde ayฤฑrmayฤฑ planladฤฑฤฤฑnฤฑ duyurdu.
Bรถlรผnmelerin Gรผรงlรผ Performansฤฑ
Bรถlรผnme stratejilerinin yรถnetim ekipleri iรงin deฤeri ortaya รงฤฑkarmada etkili bir yรถntem olduฤunu belirten Trivariate Research Kurucusu Adam Parker, โBรถlรผnen ลirketlerin gรผรงlรผ performansฤฑ, bu stratejinin baลarฤฑsฤฑnฤฑ gรถsteren bir barometre iลlevi gรถrรผyorโ dedi.
Son รผรง yฤฑl iรงinde gerรงekleลen bรถlรผnmelere dayanan Bloomberg ABD Spinoff Endeksi, yalnฤฑzca geรงen yฤฑl %62 oranฤฑnda deฤer kazandฤฑ. Spinoffโlar, iลlem tamamlandฤฑktan sonraki ilk beล gรผnde ana ลirketlere kฤฑyasla daha dรผลรผk performans sergilerken, 400 iลlem gรผnรผnde bu farkฤฑ kapatarak ortalama %12 daha iyi bir sonuรง elde ediyor.
Geรงen yฤฑl, ABDโde sekiz bรผyรผk ลirket bรถlรผnmesi tamamlandฤฑ. Bunlar arasฤฑnda GE Vernova Inc., General Electric Co.‘dan ayrฤฑlarak baฤฤฑmsฤฑz bir ลirket oldu. Vernovaโnฤฑn hisseleri, bรถlรผnme sonrasฤฑnda %163 getiri saฤlarken, GE Aerospace hisseleri %27 oranฤฑnda deฤer kazandฤฑ.
Baลka bir รถrnek ise Cummins Inc.‘den ayrฤฑlan Atmus Filtration Technologies Inc. oldu. ลirketin hisseleri bรถlรผnme sonrasฤฑ %33 artฤฑล gรถsterirken, toplamda %51โlik bir getiri saฤladฤฑ.
Aktivist Yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn Baskฤฑsฤฑ
รzel durum araลtฤฑrma ลirketi Edge Group CEOโsu Jim Osman, aktivist yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn bu sonuรงtaki รถnemine dikkat รงekiyor. Osman, โAktivist yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn artan baskฤฑsฤฑyla 2025 yฤฑlฤฑnda ลirket bรถlรผnmelerinde รถnemli bir artฤฑล olmasฤฑnฤฑ bekliyoruzโ dedi.
Honeywell International Inc., bu trendin dikkat รงekici bir รถrneฤi olarak รถne รงฤฑkฤฑyor. Endรผstriyel holding, Elliott Investment Management‘ฤฑn talebi doฤrultusunda havacฤฑlฤฑk ve uzay birimlerini ayฤฑrma seรงeneฤini deฤerlendiriyor.
Bloomberg Intelligence analisti Karen Ubelhart, Honeywellโin bu ayrฤฑlฤฑฤฤฑ gerรงekleลtirmesi durumunda kurumsal deฤerini 32 milyar dolar artฤฑrabileceฤini ifade etti.
Bรถlรผnmelerde รne รฤฑkan Sektรถrler
Trivariateโe gรถre, bรถlรผnme eฤiliminde en aktif sektรถrler sanayi, enerji ve teknoloji donanฤฑmฤฑ olarak รถne รงฤฑkฤฑyor. Spinoffโlarฤฑn performansฤฑ ise, ana ลirketin kalitesine baฤlฤฑ olarak deฤiลiyor. Gรผรงlรผ marjlar, serbest nakit akฤฑลฤฑ bรผyรผmesi, dรผลรผk borรง seviyesi ve dรผลรผk kฤฑsa pozisyon faizleri, bu kaliteyi belirleyen temel kriterler arasฤฑnda yer alฤฑyor.
Ancak rapor, en yรผksek kaliteli ลirketlerin bรถlรผnme sonrasฤฑ piyasa performansฤฑnda beklenenden kรถtรผ sonuรงlar alabildiฤini ortaya koydu. Verilere gรถre, bu tรผr ลirketler piyasanฤฑn %15 gerisinde kaldฤฑ.
