Her köşe başında karşımıza çıkan yeşil logosu ve milyonlarca müdavimiyle Starbucks, kahve denince akla gelen ilk markalardan biri. 99 milyar doları aşan piyasa değeriyle bir borsa devi olan bu küresel ikonun, yatırımcılarını son bir yıldır hayal kırıklığına uğrattığını söylesek yanlış olmaz. Çünkü rakamlar, markanın popülaritesi ile hisse senedi performansı arasında derin bir zıtlık olduğunu gösteriyor.
Peki, teknoloji hisselerinin rekorlar kırdığı bir dönemde, kahve devinin hisseleri neden Nasdaq endeksinin bu kadar gerisinde kaldı? Şirketin milyarlarca dolarlık “yeniden canlandırma” stratejisi, yatırımcıların sabrını taşıran bir maliyet kalemine mi dönüştü?
Nasdaq uçarken SBUX neden geride kaldı?
Kahve devi ile piyasanın performansı arasındaki makas oldukça açık. Starbucks hisseleri (SBUX), 52 haftalık zirvesinden yaklaşık %25,7 oranında gerilemiş durumda. Son üç ayda hisseler adeta yerinde sayarken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi aynı dönemde %10,8’lik bir ralli yaşadı. Daha uzun vadeye bakıldığında ise tablo daha da dramatik: Starbucks yılbaşından bu yana %4,4 değer kaybederken, Nasdaq %11,3’lük bir kazanç sağladı.
Bu negatif ayrışmanın temel nedeni, şirketin en büyük pazarı olan ABD’deki hayal kırıklığı yaratan performansı. Starbucks yönetimi, “Back to Starbucks” adını verdiği maliyetli bir yenilenme stratejisini hayata geçirdi. Mağaza tasarımları, iş gücü ve marka deneyimine yapılan devasa yatırımlar kâr marjları üzerinde baskı yaratırken, beklenen müşteri geri dönüşü henüz sağlanamadı.
Düşen mağaza içi satışlar ve azalan işlem hacimleri, yatırımcı güvenini zedelemeye devam ediyor. Teknik analiz de bu düşüşü doğruluyor; hisse senedi uzun süredir hem 50 günlük hem de 200 günlük hareketli ortalamalarının altında işlem görüyor.
Starbucks yatırımcıları için umut var mı?
Ancak yine de piyasadaki bu zayıf performansa rağmen Wall Street analistleri, Starbucks için tamamen karamsar değil. Hisseyi takip eden 33 analistin ortak görüşü “Orta Düzeyde Al” yönünde. Belirledikleri 97,70 dolarlık ortalama fiyat hedefi ise mevcut seviyelerden yaklaşık %12’lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Bu ılımlı iyimserlik, şirketin küresel marka gücüne ve yenilenme stratejisinin uzun vadede meyve verebileceği inancına dayanıyor. Ancak şu anki tablo, rakibi McDonald’s’ın bile gerisinde kaldığını gösteriyor.
Yatırımcılar için en büyük soru işareti, Starbucks’ın yaptığı milyarlarca dolarlık yatırımın ne zaman somut sonuçlara dönüşeceği ve hisse senedinin piyasanın genel yükseliş trendini ne zaman yakalayacağı olmaya devam ediyor. Şimdilik, kahve devinin bardağında bir fırtına koptuğu aşikar.
