Ziraat Yatฤฑrฤฑm, TAV iรงin 34,90 TL hedef fiyat ile ‘EKLE’ tavsiyesini korudu. Ziraat Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn konu ile ilgili raporunda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“TAV Havalimanlarฤฑnฤฑn 2019 yฤฑlฤฑ รผรงรผncรผ รงeyrek ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ 561,1mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 470mn TL’nin hem piyasa beklentisi olan 491mn TL’nin รผzerinde gerรงekleลmiล ve iyi bir gรถrรผntรผ sergilemiลtir. 3ร2018’de TAV 671,4mn TL ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ kaydetmiลti. Tahminimizdeki sapmada brรผt karlฤฑlฤฑฤฤฑn beklentimizin รผzerinde gerรงekleลmesi etkili olmuลtur.
TAV’ฤฑn satฤฑล gelirleri รผรงรผncรผ รงeyrekte bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre %10,6 oranฤฑnda artarak 1.540,4mn TL’ye yรผkselmiลtir. Brรผt kar ise aynฤฑ dรถnemde, maliyetlerdeki gรถrece yรผksek artฤฑลa baฤlฤฑ olarak %8,1 oranฤฑnda artarak 848,3mn TL olmuลtur. Diฤer taraftan operasyonel giderler %13,1 oranฤฑnda artarken, diฤer faaliyetlerden 42,6mn TL gelir kaydedilmiลtir. Bunlara baฤlฤฑ olarak faaliyet karฤฑ ise %49,5’lik artฤฑลla 597,4mn TL olarak gerรงekleลmiลtir. Ayrฤฑca, yatฤฑrฤฑm faaliyetlerinden gelirler %6,7’lik artฤฑลla 23,5mn TL olurken, รถzkaynak yรถntemiyle deฤerlenen yatฤฑrฤฑmlardan gelirler de (Antalya ve Medine Havalimanฤฑ, ATU, TGS) %21,5 oranฤฑnda artarak 223mn TL’ye ulaลmฤฑลtฤฑr. Finansman giderleri ise 3ร2018’deki 81,5mn TL’den 3ร2019’da 182,3mn TL’ye yรผkselmiลtir. 112,9mn TL’lik vergi gideri sonrasฤฑ sรผrdรผrรผlen faaliyetler net dรถnem karฤฑ bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre %28,8 oranฤฑnda artarak 548,7mn TL olarak gerรงekleลmiลtir. 32,5mn TL’lik durdurulan faaliyetlere iliลkin net dรถnem karฤฑ (3ร2018’de 290,5mn TL idi) da dahil edildiฤinde ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ 561,1mn TL olarak gerรงekleลmiลtir.
Atatรผrk Havalimanฤฑ’nฤฑn kapanmasฤฑnฤฑn ardฤฑndan, Atatรผrk Havalimanฤฑ’ndan elde edilen net kar durdurulan faaliyetlere
kaydฤฑrฤฑlฤฑrken, geรงmiล dรถnem finansallarฤฑ da buna gรถre dรผzenlenmiลtir.
TAV, 2019 yฤฑlฤฑ beklentilerini aynen korumuลtur. TAV, 2019 yฤฑlฤฑnda ฤฐstanbul Atatรผrk Havalimanฤฑ hariรง yolcu sayฤฑsฤฑnฤฑ 90-94 milyon olarak รถngรถrรผrken, yine 2019 yฤฑlฤฑ iรงin ฤฐstanbul Atatรผrk Havalimanฤฑ gelirleri ve olasฤฑ erken kapama telafi gelirleri hariรง tutularak FAVรK’de %38-42 oranฤฑnda 2018 yฤฑlฤฑna gรถre gerileme beklemektedir.”
