Enflasyonun, aฤustos ayฤฑnda tahminleri aลarak yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 10,68’e yรผkselmesi, Tรผrkiye Cumhuriyet Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (TCMB) “sฤฑkฤฑ duruลu” koruyacaฤฤฑ beklentilerini artฤฑrdฤฑ.
TรฤฐK verilerine gรถre, Tรผketici Fiyat Endeksi (TรFE) aฤustosta aylฤฑk bazda yรผzde 0,52 artarken, yฤฑllฤฑk bazda ise yรผzde 10,68’e รงฤฑkarak beklentileri aลtฤฑ. AA Finans’ฤฑn gerรงekleลtirdiฤi ankete gรถre, TรFE’nin aylฤฑk yรผzde 0,15, yฤฑllฤฑk ise yรผzde 10,27 artmasฤฑ bekleniyordu.
Analistler, enflasyonun baz etkisi nedeniyle aralฤฑk ayฤฑna kadar yรผksek kalmaya devam edebileceฤini, bunun da TCMB’nin para politikasฤฑnda sฤฑkฤฑ duruลunu koruyacaฤฤฑ anlamฤฑna geldiฤini belirtti.
AA Finans Analisti ve ekonomist Haluk Bรผrรผmcekรงi, enflasyonun geรงen yฤฑla gรถre yรผksek gelmesinde, gฤฑda fiyatlarฤฑnฤฑn sฤฑnฤฑrlฤฑ gerilemesinin ana etken olduฤunu belirterek, “Ancak diฤer gruplarda da durum pek parlak deฤildi. Enerji grubunda yine yรผkseliล gรถzlenirken, vergi indirimine raฤmen mobilya ve ev aletleri grubunda fiyat artฤฑลlarฤฑ devam etti. Kurlara hassas olan diฤer gruplarda da belirgin artฤฑลlar gรถzlendi.” ifadelerini kullandฤฑ.
“TCMB ortalama fonlama maliyetini yรผksek tutmaya devam edecektir”
Haluk Bรผrรผmcekรงi, manลet enflasyonda aleyhte devam edecek baz etkileriyle eylรผl-kasฤฑm dรถneminde enflasyonun yรผzde 12 civarฤฑna kadar yรผkselebileceฤini, aralฤฑkta ise belirgin gerileyeceฤini belirterek, gelecek aylarda gฤฑda fiyatlarฤฑnฤฑn oynaklฤฑฤฤฑ dฤฑลฤฑnda, ham petrol ve diฤer emtia fiyatlarฤฑnฤฑn gรถrรผnรผmรผ, dรถviz kuru hareketleri ve vergi ayarlamalarฤฑnฤฑn enflasyon รผzerindeki risklerin yรถnรผnรผ de belirleyeceฤini kaydetti.
Enflasyonun seyri aรงฤฑsฤฑndan dรถviz kurlarฤฑnฤฑn daha belirleyici olmasฤฑnฤฑn beklenebileceฤini ifade eden Bรผrรผmcekรงi, aฤustos ayฤฑnda kur sepeti bazฤฑnda yรผzde 0,06 civarฤฑ sฤฑnฤฑrlฤฑ bir deฤer kaybฤฑ gรถzlenirken, son bir yฤฑllฤฑk dรถnemde deฤer kaybฤฑnฤฑn yรผzde 21 dรผzeyinde seyretmesinin kurlardan fiyatlara geรงiล riskinin yรผksek kalmaya devam ettiฤi anlamฤฑna geldiฤini sรถyledi.
Bรผrรผmcekรงi, bu ay รงekirdek enflasyon eฤilimindeki bozulmanฤฑn daha da belirginleลtiฤine dikkati รงekerek, giyim fiyatlarฤฑndaki baz etkisinin eylรผl-ekimde de ters yรถnde etkide bulunacaฤฤฑnฤฑ kaydetti.
Geรงici vergi indiriminin sona ermesi ve รถzellikle otomotiv ile konaklama hizmetleri gibi sektรถrler aรงฤฑsฤฑndan avro/TL kurunda gรถzlenen yรผkseliลlerin de enflasyona yukarฤฑ yรถnlรผ etkide bulunabileceฤini belirten Bรผrรผmcekรงi, TCMB’nin olumsuz enflasyon gรถrรผnรผmรผ ile ortalama fonlama maliyetini yรผksek tutmaya devam edeceฤini sรถyledi.
Bรผrรผmcekรงi, aฤustos ayฤฑ enflasyon verisinden sonra da TCMB’nin bu duruลunun deฤiลmeyeceฤini ve 14 Eylรผl’deki PPK toplantฤฑsฤฑnda tรผm faizleri sabit tutmasฤฑnฤฑn รงok yรผksek olasฤฑlฤฑk olduฤunu ifade ederek, “Enflasyondaki olumsuz eฤilimle, beklentiler yeniden kรถtรผleลmeye baลlarsa ve kur sepeti bazฤฑnda dรถviz kurlarฤฑnda รถnemli bir gerileme gรถzlenmezse bankanฤฑn duruลunu bir miktar daha sฤฑkฤฑlaลtฤฑrmasฤฑ da gerekebilir.” dedi.
“TL cinsi varlฤฑklara yรถnelik iyimser yaklaลฤฑm sฤฑnฤฑrlanabilir”
DenizBank Yatฤฑrฤฑm Hizmetleri Grubu Strateji Yรถnetmeni Orkun Gรถdek de sadece gฤฑda fiyatlarฤฑnฤฑ iรงeren gฤฑda enflasyonunun aฤustosta yรผzde 0,33 gerilerken, yฤฑllฤฑk bazda ise yรผzde 11,82 yรผkseldiฤine iลaret ederek, TรฤฐK tarafฤฑndan aรงฤฑklanan verilerin de iลaret ettiฤi ลekilde, enflasyon gรถrรผnรผmรผndeki bozulmanฤฑn devam ettiฤini, yรผzde 0,52’lik aylฤฑk artฤฑลฤฑn son 5 yฤฑlฤฑn aฤustos ayฤฑ TรFE ortalamasฤฑ olan yรผzde 0,13’รผn oldukรงa รผzerinde bulunduฤunu kaydetti.
Enflasyon gรถrรผnรผmรผndeki bozulmanฤฑn gerektirdiฤi sฤฑkฤฑ para politikasฤฑ uygulamasฤฑ nedeniyle reel faizdeki mevcut gรถrรผnรผmรผn korunmaya devam ettiฤini belirten Gรถdek, ลรถyle devam etti:
“Talep kanalฤฑnฤฑn gรถsterdiฤi artฤฑล ve TรFEโdeki yukarฤฑ yรถnlรผ hareket, maliyet cephesinde de korunuyor. รFEโnin 8 aylฤฑk dรถnemde kรผmรผlatif artฤฑลฤฑ yรผzde 9,20 oldu. Sรถz konusu durumun devam etmesi halinde gelecek dรถnem iรงerisinde maliyet kanalฤฑ รผzerinden TรFEโye geรงiลkenliฤin yukarฤฑ yรถnde baskฤฑ yarattฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrebiliriz.”
Gรถdek, yรผksek enflasyon seviyelerinin ve beklentilerin aksine aลaฤฤฑ yรถnde hareketlilikteki zorlanmanฤฑn, TL cinsi varlฤฑklara yรถnelik iyimser yaklaลฤฑmฤฑ sฤฑnฤฑrlayabileceฤini, buna karลฤฑn yurt dฤฑลฤฑ piyasa koลullarฤฑndaki risk iลtahฤฑnฤฑn tersine dรถnmedikรงe yerel varlฤฑklarda negatif ayrฤฑลma beklemediklerini kaydetti.
TCMB’nin sฤฑkฤฑ para politikasฤฑ รงerรงevesini korumaya devam edeceฤini belirten Gรถdek, “2018 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk รงeyreฤinde enflasyonun dรผลรผk seyredebileceฤi ลeklindeki TCMB yรถnlendirmesine katฤฑlฤฑyor, durumun dฤฑล ลoklarฤฑn gรผndeme gelmemesi halinde faizler รผzerinde de olumlu etkide bulunabileceฤini dรผลรผnรผyoruz.” dedi.
“Gฤฑda ve giyim dฤฑลฤฑnda enflasyona olumlu katkฤฑ yok”
ฤฐntegral Yatฤฑrฤฑm Araลtฤฑrma Direktรถrรผ Tuncay Turลucu ise yฤฑllฤฑk enflasyondaki artฤฑลta, aylฤฑk manลet verinin yรผksek gelmesinin yanฤฑ sฤฑra geรงen yฤฑl aฤustos rakamฤฑnฤฑn yรผzde eksi 0,29 olmasฤฑnฤฑn etkili olduฤunu ifade etti.
Turลucu, gฤฑda ve giyim dฤฑลฤฑnda enflasyona pozitif katkฤฑ olmadฤฑฤฤฑnฤฑ vurgulayarak, “Ay bazฤฑnda bakarsak, gฤฑda ve giyim-ayakkabฤฑ gruplarฤฑ enflasyonda aลaฤฤฑ yรถnde etki yaratmฤฑล. Gฤฑdada dรผลรผล sรผrerken, giyim-ayakkabฤฑda gerileme mevsimsellikten kaynaklanฤฑyor.” diye konuลtu.
Enflasyonun yรผksek gelmesinde bayram alฤฑลveriลleri nedeniyle talep tarafฤฑnฤฑn bรผyรผk etkisi olduฤunu belirten Turลucu, รงekirdek enflasyonun yรผzde 9,60โtan yรผzde 10,16’ya yรผkseldiฤini, รงekirdek enflasyondaki bozulmanฤฑn, gerek gรถstergeler gerekse enflasyon beklentileri aรงฤฑsฤฑndan negatif olduฤunu sรถyledi.
Turลucu, “Gฤฑda fiyatlarฤฑndaki dรผลรผล, hizmet sektรถrรผ ve enerji tarafฤฑndan gelen yรผkseliลlerle yutulmuล gรถrรผnรผyor. Enerjideki dรผลรผลรผn durduฤu gรถrรผlรผyor.” ifadelerini kullandฤฑ.
Turลucu, TCMB’nin yฤฑl sonu tahmininin yรผzde 8,70 seviyesinde bulunduฤunu, hedefin yรผzde 76โsฤฑnฤฑn ลimdiden gerรงekleลtiฤini belirterek, รFEโdeki yฤฑllฤฑk artฤฑลฤฑn yรผzde 15,45โten yรผzde 16,34’e yรผkselmesinin enflasyonla mรผcadelede zorlu sรผrecin devam edeceฤini gรถsterdiฤini vurguladฤฑ.
TCMB’nin bu verilerin ardฤฑndan sฤฑkฤฑ duruลu koruyacaฤฤฑnฤฑ tahmin ettiฤini dile getiren Turลucu, ลunlarฤฑ kaydetti:
“รekirdek enflasyon gรถrรผnรผmรผndeki bozulmanฤฑn devam ediyor olmasฤฑ, TCMBโnin sฤฑkฤฑ duruลunu korumasฤฑna neden olacaktฤฑr. TCMBโye yรถnelik mevcut sฤฑkฤฑ algฤฑ sรผrdรผkรงe dolar kurunda agresif yรผkseliลler beklemek yanlฤฑล olabilir. Diฤer yandan, enflasyondaki bu dalgalanma, mevduat ve kredi faizlerindeki yรผksek seyrin de devamฤฑna neden olacak. Verinin ardฤฑndan borsada banka hisselerine satฤฑลlar geldiฤini gรถrmekteyiz. Faizin yรผksek seyrini koruyacak olmasฤฑ ve TCMBโnin sฤฑkฤฑ duruลunu sรผrdรผreceฤine yรถnelik algฤฑlar, bu tarafta kar satฤฑลlarฤฑna neden oluyor.”
