TEB Yatırım, 4 Şubat 2026 tarihli model portföy güncellemesinde stratejik değişikliklere gitti. Kurum, yılbaşından bu yana %23,4 getiri ile BIST 100 endeksini yenen model portföyünde bankacılık ağırlığını düşürürken, sanayi ve havacılık devlerine yer açtı.
TEB Yatırım Araştırma Birimi tarafından yayımlanan raporda, model portföyün 22 Aralık 2025 tarihli son güncellemeden bu yana %21,7 artış kaydettiği ve temettü dahil düzeltilmiş BIST 100 endeksine göre %1,5 oranında alfa yarattığı belirtildi.
Stratejik rotasyon: Bankalarda kar realizasyonu
Raporda öne çıkan en önemli stratejik hamle, bankacılık sektörü ağırlığının %27’den %21’e çekilmesi oldu. 22 Aralık 2025’ten bu yana AKBNK’ın %28, GARAN’ın ise %12 oranında güçlü performans gösterdiğine dikkat çeken analistler, sektör için “ağırlığı azalt” kararı aldı.
Bankacılık sektörünün 2025 yıl sonu tahminlerine göre 1.4x P/DD, 2026 tahminlerine göre ise 1.02x P/DD çarpanı ile işlem gördüğünü belirten TEB Yatırım, 2026 yılı için beklenen %32 özsermaye karlılığı (ROE) ve %31 özsermaye maliyeti projeksiyonları ışığında, büyüme potansiyelinin büyük ölçüde fiyatlara yansıdığını vurguladı. Uzun vadeli pozitif görüş korunmakla birlikte, taktiksel olarak ağırlık azaltıldı.
Portföye Girenler ve Çıkanlar
Güncelleme kapsamında hisse bazlı değişiklikler şu şekilde gerçekleşti:
- EKLENENLER:
- Şişecam (SISE): Operasyonel zayıflık döneminin geride kaldığı ve borçluluk oranlarında düşüş beklentisiyle portföye dahil edildi.
- Türk Hava Yolları (THYAO): Birim gelirlerdeki daha dengeli görünüm nedeniyle havacılık tercihinde öne çıkarıldı.
- ÇIKARILANLAR:
- TAV Havalimanları (TAVHL): Uzun vadeli olumlu görüş korunmasına rağmen, son dönemdeki güçlü fiyat performansı sonrası çıkarıldı.
Ayrıca, güçlü performans sonrası yukarı yönlü potansiyelini kısmen dolduran ASELS‘te ağırlık 3 puan azaltıldı.
Enflasyon teması ve perakende vurgusu
Yüksek enflasyon ortamının büyümeyi desteklediği gıda perakendeciliği sektörü, %17 pay ile bankalardan sonra portföydeki en yüksek ağırlığa sahip sektör konumunu korudu.
Bu kapsamda BIMAS ve MGROS modelde tutulmaya devam ediliyor. Ayrıca yüksek enflasyon ve 5G geçişi beklentileriyle TCELL ve güçlü iç pazar konumuyla TOASO beğenilen hisseler arasında yer almayı sürdürüyor.
Güncel Model Portföy dağılımı
Şubat 2026 itibarıyla TEB Yatırım’ın model portföyündeki hisse ağırlıkları şöyle:
- %11.0 Ağırlık: Ereğli Demir Çelik, Garanti Bankası, Şişecam, Turkcell
- %10.0 Ağırlık: Akbank, Aselsan, Tofaş Oto. Fab.
- %9.0 Ağırlık: Migros, Türk Hava Yolları
- %8.0 Ağırlık: BİM Birleşik Mağazalar
