TEB Yatฤฑrฤฑm yayฤฑnladฤฑฤฤฑ raporda iki hisseyi model portfรถyรผnden รงฤฑkartฤฑฤฤฑnฤฑ bir hisseyi ise portfรถye eklediฤini aรงฤฑkladฤฑ. Raporda ลu bilgiler yer aldฤฑ:
Raporda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“Model portfรถyรผmรผzde deฤiลiklik yapฤฑyoruz:
” OTKAR ekliyoruz
” ENKAI – MGROS รงฤฑkarฤฑyoruz
” Aฤฤฑrlฤฑk sฤฑrasฤฑyla model portfรถy hisselerimiz *** GARAN – THYAO – ULKER – ISCTR – VAKBN – CCOLA – KFEIN – TTKOM – KOZAL – TOASO – OTKAR ” Model portfรถy banka aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ = %31.8 (BIST100 banka aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ = %23.9)
” En az tavsiye edilenler portfรถyรผmรผze AKBNK – ALBRK – SISE ekliyoruz YKBNK รงฤฑkarฤฑyoruz
Yฤฑlbaลฤฑndan bu yana ana BIST endeksi %14 ralli etti ve bankalar endeksten 2 puan pozitif ayrฤฑลtฤฑ. Pozitif gรถrรผลรผmรผzรผ devam ettiriyoruz ve bankacฤฑlฤฑk sektรถr aฤฤฑrlฤฑฤฤฑnฤฑ portfรถyde ana endeksin 9 puan รผzerinde % 32 tutuyoruz. Portfรถyรผmรผzรผn betasฤฑ 1.12’dir.
2019 strateji notumuzda belirttiฤimiz รผzere pozitif piyasa gรถrรผลรผmรผzรผ GOร pozitif kรผresel geliลmelere, ABD-Tรผrkiye ikili iliลkilerindeki iyileลmeye, TCMB’nin sฤฑkฤฑ para politikasฤฑ duruลuna, yeniden dengelenme sรผrecinin cari iลlemler รผzerindeki pozitif etkisine, bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผnรผn likidite pozisyonunun iyileลmesine dayandฤฑrฤฑyoruz. Kredi derecelendirme kurumlarฤฑnฤฑn, Tรผrkiye not gรถrรผnรผmรผnรผ bu geliลmelerin ฤฑลฤฑฤฤฑnda yรผkselteceklerine inanฤฑyoruz. Aynฤฑ zamanda, Tรผrk hisseleri GOร’ye rรถlatif รงarpan bazฤฑnda tarihi ortalamalarฤฑnฤฑn รงok รถtesinde bir iskontolar ile iลlem gรถrmektedirler.
ENKAI – MGROS’ta kar realizasyonu yaparken, OTKAR’ฤฑ portfรถye ekliyoruz. OTKAR’ฤฑ 3 Ocak’ta ”AL” tavsiyesi ile izleme listemize eklemiลtik (TL85.75 ortalama fiyattan) Hisseyi lira bazฤฑnda %28.0 ralliye raฤmen, cazip deฤerlemesi (6.9x 2019T PD/FAVรK) ve B.A.E. sipariลlerinin yakฤฑn vadede gรผรงlรผ kalacaฤฤฑ beklentimizle beฤenmeye devam ediyoruz.
GARAN’da aฤฤฑrlฤฑk arttฤฑrฤฑyoruz : Sektรถrรผn en iyi sermaye yapฤฑsฤฑna sahip olmasฤฑ, bรผyรผme fฤฑrsatlarฤฑ ortaya รงฤฑktฤฑฤฤฑnda bankanฤฑn รถzsermaye karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ artฤฑrmasฤฑna yardฤฑmcฤฑ olacaktฤฑr. 2.55 milyar TL tutarฤฑndaki serbest karลฤฑlฤฑk rezervi olasฤฑ riskleri bertaraf edebilecek kapasitededir. Sorunlu gรถrdรผฤรผmรผz inลaat ve enerji sektรถrlerindeki risklere nispeten dรผลรผk oranda maruz kalmasฤฑnฤฑ baลka bir artฤฑ olarak sรถyleyebiliriz. 5.1x 2019T F/K ile cazip seviyede iลlem gรถrdรผฤรผne inanฤฑyoruz.
AKBNK sektรถrde %12.4 รถzsermaye karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ gรถz รถnรผne aldฤฑฤฤฑmฤฑzda, รงarpan bazฤฑnda (5.8x 2019T F/K – 0.7x 2019T PD/DD) en az tercih ettiฤimiz isimler arasฤฑndadฤฑr. Ayrฤฑca, TTKOM hisseleri muhasebeleลtirilirken piyasa fiyatฤฑ yerine baฤฤฑmsฤฑz ekspertiz raporu kullanฤฑlmasฤฑ nedeniyle รถzsermayesinin olmasฤฑ gerekenden yรผksek olduฤunu dรผลรผnรผyoruz.En az tercih ettiฤimiz hisselere ayrฤฑca SISE ve ALBRK ekliyoruz.
ลiลecam net aktif deฤer bazlฤฑ hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑn sadece %3 aลaฤฤฑsฤฑnda ve hisse baลฤฑ kazanรงta erozyon beklentimize raฤmen tรผm iลtiraklerinden kฤฑsa vadede pozitif ayrฤฑลtฤฑ. ALBRK’nฤฑn ise varlฤฑk kalitesi erozyonu nedeniyle 4รง18 bilanรงosunun beklentilerin รงok altฤฑnda geleceฤine inanฤฑyoruz.”
