Tera Yatฤฑrฤฑm, Pegasus’u 351,74 TL hedef fiyat ve “endeks รผstรผ getiri” tavsiyesiyle takip listesine ekledi. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Takip ettiฤimiz ลirketler listesine โEndeks รstรผ Getiriโ รถnerisiyle ekliyoruzโฆ Pegasus Hava Yollarฤฑ’nฤฑn hฤฑzlฤฑ ve karlฤฑ bรผyรผdรผฤรผne inanฤฑyoruz. Bรผyรผmenin ana sebeplerinin, uluslararasฤฑ yolcu ve yan gelirlerdeki geniลlemeye, yenilenen filolarฤฑn avantajlarฤฑna ve etkin maliyet yรถnetiminden kaynaklandฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Gรผรงlรผ yaz turizm sezonu, Sabiha Gรถkรงen Havalimanฤฑ’nฤฑn ikinci pistinin aรงฤฑlmasฤฑ, Ankara Esenboฤa ve Antalya havalimanlarฤฑndaki kapasite artฤฑลlarฤฑ da Pegasusโun hisse fiyatฤฑnฤฑ destekleyecek diฤer faktรถrler arasฤฑnda olduฤunu dรผลรผnรผyoruz.
Hisse senedinin cazip bir deฤere sahip olduฤuna inanฤฑyoruz ve yakฤฑn dรถnemde gรผรงlรผ mevsimselliฤin hisse fiyatฤฑnฤฑ destekleyeceฤini รถngรถrรผyoruz. PGSUS iรงin 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz hisse baลฤฑna TL351.74 olup, TL bazda %51 ve EUR bazฤฑnda %9 potansiyel artฤฑล saฤlayabileceฤini รถngรถrmekteyiz. PGSUS ลu anda 2024E 6.8x FD/FAVรK ve 8.3x F/K ile iลlem gรถrmektedir. Filo yenileme planlarฤฑ ile etkin maliyet yรถnetimi…
Pegasus Hava Yollarฤฑ, havacฤฑlฤฑk sektรถrรผnde operasyonel verimliliฤi ve rekabet gรผcรผnรผ artฤฑrmayฤฑ hedefleyen etkin maliyet yรถnetimi ve filo yenileme planlarฤฑna odaklanmaktadฤฑr. 1ร24 sonu itibarฤฑyla 105 uรงaktan oluลan filo yapฤฑsฤฑna sahip Pegasus Hava Yollarฤฑ, 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn sonunda bu sayฤฑyฤฑ 118’e รงฤฑkarmayฤฑ planlamaktadฤฑr. Jet yakฤฑtฤฑ fiyatlarฤฑnฤฑn dรผลรผk olmasฤฑ, filo yenilemelerine baฤlฤฑ olarak artan verimlilik ile birlikte, 2024 yฤฑlฤฑnda Pegasus’un yakฤฑt CASKโฤฑnฤฑn yatay devam ederek; 1.43 Eurocent olacaฤฤฑnฤฑ (-%0.5 yฤฑllฤฑk dรผลรผล) รถngรถrmekteyiz.
Operasyonel CASKโฤฑn ise %3.3 seviyesinde artacaฤฤฑnฤฑ beklemekteyiz. Yakฤฑt maliyetleri hariรง CASK’ฤฑn da %5.6 artacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyoruz; bu artฤฑลฤฑn ana nedenleri, enflasyon baskฤฑlarฤฑnฤฑn etkisiyle artan personel giderleri, yeni uรงak alฤฑmlarฤฑ ve bakฤฑm giderlerinden kaynaklanmaktadฤฑr.2023-2025 yฤฑllarฤฑ arasฤฑnda, gรผรงlรผ gelir bรผyรผmesi ve maliyet kontrolรผ giriลimleri ile desteklenen filo yenilemeleri sayesinde FAVรK’te %12’lik yฤฑllฤฑk bileลik bรผyรผme oranฤฑ (CAGR) รถngรถrmekteyiz. Gรผรงlรผ seyreden uluslarasฤฑ yolcu talebi ve filo yenilemeleri yรผksek doluluk oranlarฤฑnฤฑ destekliyorโฆ2023 yฤฑlฤฑnda Pegasus’un toplam yolcu sayฤฑsฤฑ 31.9mn ulaลarak bir รถnceki yฤฑla gรถre %18.5 artmฤฑลtฤฑr.
Uluslararasฤฑ yolcu sayฤฑsฤฑndaki artฤฑล trendi devam ederek, 2024 yฤฑlฤฑnda %12.9 seviyesinde toplam yolcu artฤฑลฤฑ รถngรถrmekteyiz. 2015 yฤฑlฤฑnda %38 olan uluslararasฤฑ yolcu oranฤฑ, 2023 yฤฑlฤฑnda %62’ye yรผkselmiลtir. 2024 yฤฑlฤฑnda ise bu rakamฤฑn %63 seviyesine รงฤฑkmasฤฑ beklemekteyiz. Yeni uรงaklarda artan koltuk kapasitesi ile birlikte 2024 yฤฑlฤฑnda toplam ASKโta %12’lik bir bรผyรผme รถngรถrmekteyiz. Dolayฤฑsฤฑyla, toplam doluluk oranฤฑnฤฑn 2024 yฤฑlฤฑnda %85.8’e yรผkselmesini bekliyoruz, bu da geรงen yฤฑla gรถre 107 baz puanlฤฑk bir artฤฑลa iลaret etmektedir. Yan gelirlerde gรผรงlรผ bรผyรผme, saฤlam karlฤฑlฤฑฤa katkฤฑ saฤlฤฑyor…
Uluslararasฤฑ segmentte artan penetrasyon ve bรผyรผmeye baฤlฤฑ olarak 2024โte sรผrdรผrรผlebilir yan gelir bรผyรผmesi bekliyoruz. Ayrฤฑca, yeni bagaj politikasฤฑnฤฑn da bu bรผyรผmeyi destekleyici bir faktรถr olduฤunu gรถzlemliyoruz. 2024 yฤฑlฤฑnda yolcu baลฤฑna yan gelirlerin %8 yฤฑllฤฑk artฤฑลla 27.4 Euro’ya ulaลacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz. Bรถylelikle, yan gelirlerin 2023 yฤฑlฤฑndaki toplam gelirler iรงindeki payฤฑnฤฑn %30’dan 2024 yฤฑlฤฑnda %32’ye รงฤฑkacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyoruz. Sabiha Gรถkรงen’deki ikinci pist tamamlandฤฑโฆ
Sabiha Gรถkรงen Havalimanฤฑ, 2023 yฤฑlฤฑnda yeni bir pist ile kapasitesini geniลleterek toplam pist kapasitesini ikiye katladฤฑ. Bu geliลmelerin olumlu etkilerini Pegasus’un 2024 ilk 5 ayฤฑndaki trafik rakamlarฤฑ ve geniลleyen uรงuล aฤฤฑ รผzerinde gรถzlemlemeye baลladฤฑk. Tam etkinin ise yeni bir terminalin inลasฤฑna baฤlฤฑ olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Pegasus, Sabiha Gรถkรงen’deki artan kapasiteden faydalanmak iรงin filosunu geniลletme ve uzun vadeli bรผyรผme stratejisine uygun adฤฑmlar atabilir. Risklerโฆ
Yakฤฑt maliyetlerinin artmasฤฑ, personel maliyetlerinin yรผkselmesi, artan jeopolitik riskler, yolcu talebinde dรผลรผล, beklenenden dรผลรผk RASK, TL’nin deฤer kazanmasฤฑ ve Sabiha Gรถkรงen Havalimanฤฑ’nda AJet ile rekabet gibi unsurlarฤฑn ana riskler olabileceฤini dรผลรผnรผyoruz.
