TERA Yatฤฑrฤฑm, TUPRS-Tรผpraล iรงin tavsiyesini 234,40 TL hedef fiyat ile “endeks รผstรผ getiri” olarak baลlattฤฑ. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Takip ettiฤimiz ลirketler listesine โEndeks รstรผ Getiriโ รถnerisiyle ekliyoruzโฆ. Tรผpraล iรงin 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz hisse baลฤฑna 234,40 TL olarak %55 yรผkseliล potansiyeli sunuyor.
Yatฤฑrฤฑm temasฤฑ: Temel birimlerinde bรผyรผk bakฤฑm รงalฤฑลmalarฤฑnฤฑ 2023- 24 dรถneminde tamamlayan Tรผpraล, 2025-26T yฤฑllarฤฑnda faaliyet hacmini รถnemli รถlรงรผde artฤฑrmayฤฑ planlฤฑyor. Yรผksek kapasite kullanฤฑmฤฑ, son yฤฑllardaki iลletme gideri/bbl verimlilik kazanรงlarฤฑnฤฑ daha da destekleyebilir. Son zamanlarda gerรงekleลirdiฤi sรผrdรผrรผlebilir yakฤฑt (SAF) hammadde tedarik anlaลmasฤฑ, ลirketin bu konuya olan kararlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ gรถstermektedir. Enerji iลtiraki Entek, satฤฑn alฤฑmฤฑndan bu yana 492MW kapasiteye ulaลtฤฑ. Tรผpraลโฤฑn Kฤฑrฤฑkkale rafinerisindeki 6 milyon mยฒ’lik alanฤฑn sadece bir kฤฑsmฤฑnฤฑ kullanarak faaliyet aldฤฑฤฤฑ gรผneล enerjisi yatฤฑrฤฑmฤฑ hala bรผyรผme fฤฑrsatฤฑ sunmaktadฤฑr.
Katalizรถrler: 1) Kapasite kullanฤฑmฤฑnฤฑn uzun sรผre %95’in รผzerinde kalmasฤฑ, 2) Nakit temettรผler (2025T tahminimiz: %10 verim), 3) Yenilenebilir yatฤฑrฤฑmlar, 1ร25’te yรผksek marjlฤฑ SAF รผretiminin baลlamasฤฑ.
Riskler: 1) รrรผn fiyat farklarฤฑ veya ham petrol farklarฤฑndaki volatilite, 2) Tedarik perspektifinden kaynaklanan jeopolitik riskler
Deฤerleme: Tรผpraล deฤerlemesinde yalnฤฑzca 12 aylฤฑk hedef รงarpanlarฤฑ metodolojisini kullanฤฑyoruz. Zira ฤฐNA รงฤฑktฤฑsฤฑ, rafineri iล kolunun dรถngรผsel doฤasฤฑ nedeniyle รงok deฤiลken olmaktadฤฑr. Kocโun diฤer sanayi ลirketlerinden farklฤฑ olarak, temettรผler deฤerleme kriterlerinde รถnemli bir rol oynamaktadฤฑr ve รงarpan analizimizde hedef %9 temettรผ verimi varsayฤฑmฤฑnฤฑ kullanฤฑyoruz.
