Elon Musk yatırımcılara sürücüsüz araçlar, robot asistanlar ve Mars’ta yaşamın geleceğini pazarlıyor. Yatırımcılar için buradaki temel sorun, Musk’ın vizyonuna yatırım yapmanın şimdilik tek yolunun Tesla hisseleri olması. Elektrikli araç üreticisinin hisseleri perşembe günü yaklaşık yüzde 3 değer kazandı. Son dört hafta içinde yüzde 20 üzerinde prim yapan hisseler, salı günü yılın ilk rekorunu kırdı.
Trump yönetiminin gümrük vergileriyle ilgili endişelerin zirve yaptığı 8 Nisan tarihinde dip seviyeyi gören Tesla hisseleri o tarihten bu yana yaklaşık yüzde 120 yükseldi. Bu performans hisseyi S&P 500 Endeksi’nde en iyi getiri sağlayan 20 hisse senedi arasına soktu.
Musk primi ve rekor değerleme tartışmaları
Bu yükseliş, Wall Street’in Tesla ana otomotiv işinde zorlanmasına rağmen Musk’ın yapay zeka hedeflerine duyduğu güvenin bir kanıtı niteliğinde. Ancak bu durum hisseleri son derece pahalı bir hale getirdi. Önümüzdeki 12 ayda 214 kat kazanç çarpanı ile hisse senedi Warner Bros Discovery şirketinden sonra S&P 500 endeksindeki en yüksek ikinci değerlemeye sahip. Çarşamba kapanışında 178 kat ileriye dönük kazançla işlem gören Palantir Technologies gibi yüksek performanslı şirketlerin de oldukça önünde yer alıyor.
Musk ve Donald Trump’ın sosyal medyada kamuoyuna açık tartışmalarının ardından bu yılın başlarında Tesla pozisyonunu satan First New York portföy yöneticisi Vikram Rai mevcut değerlemenin mantıklı olmadığını ifade etti. Şirket temsilcileri ise konu hakkındaki yorum taleplerine yanıt vermedi.
SpaceX halka arzı ve Tesla üzerindeki olası etkileri
Musk yönetimindeki SpaceX muhtemelen gelecek yıl halka açılacağı için Musk vizyonuna ortak olmak isteyen hisse senedi yatırımcıları yakında yeni bir alternatife kavuşacak. Uzay keşif şirketi değerini 800 milyar dolara çıkaracak bir içeriden hisse satışı planlıyor. Bu durum onu dünyanın en pahalı özel şirketi yaparken gerçekleşecek halka arzın da tarihin en büyüğü olması bekleniyor.
Horizon Investments analisti Dmitry Shlyapnikov, SpaceX halka arzının Tesla hisseleri üzerinde bir miktar satış baskısı yaratabileceğini belirtti. Analiste göre sadece Musk’ın fikirlerine yatırım yapmak için Tesla hissesi tutan ve otomobil işiyle ilgilenmeyen bir yatırımcı grubu bulunuyor. Piyasada SpaceX halka arzının Musk ismini gündeme taşıyarak Tesla için yeni bir ivme yaratacağına inananlar da var. 50 Park Investments CEO’su Adam Sarhan tarihsel olarak Musk şirketlerinden birinin önemli bir dönüm noktasına ulaştığında diğerleri için de moralin yükseldiğini söyledi.
Yapay zeka ve uzay teknolojileri arasındaki sinerji
Bloomberg Intelligence analisti Steve Man hisse senedi fiyatının şu ana kadar SpaceX heyecanından destek gördüğünü ifade etti. İki şirketin misyonlarının bağlantılı olduğunu belirten Man, Tesla Optimus robotlarının Mars’ı kolonileştirme hedefine yardımcı olacağı ve Starlink uydu sisteminin dünyadaki araç bağlantısını güçlendireceği bir gelecek öngörüyor.
İyimserler otonom sürüş ve robot taksilerdeki fırsatlarla büyüme beklentilerine işaret ediyor. Musk hedefini bir otomobil üreticisinden yapay zeka ve robotik şirketine dönüşmek olarak belirledi. Eylül ayında X platformunda paylaştığı bir gönderide Tesla kârının yüzde 80 oranının sonunda robotlardan geleceğini belirtmişti. Zacks Investment Management portföy yöneticisi Brian Mulberry otomotiv segmentindeki yeniliklere dayanarak önümüzdeki iki ila üç yıl içinde karın yüzde 30 ila 35 arasında büyüyeceğini düşündüklerini söyledi.
Temel göstergeler ve yatırımcı ikilemi
Şirketler yüksek değerlemeleri paylaşsa da şüpheciler Tesla temel göstergelerinin bu rakamları destekleyip destekleyemeyeceğini sorguluyor. Satışlar yavaşlıyor, karlar düşüyor, düzenlemeler artıyor ve tüketiciler araçlara daha az harcama yapıyor. Hedge Fund Telemetry kurucusu Thomas Thornton hisselerde uzun süredir yatırım yapanların kazanç sağladığını inkar edemeyeceğini ancak temel göstergeler kötü olduğu için mevcut durumun kendisine tuhaf geldiğini belirtti.
First New York yöneticisi Rai çoğu yatırımcının Musk üzerine iki kat daha fazla yatırım yapmak istemeyeceğini ve bunun büyük bir risk olduğunu savundu. Needham analisti Chris Pierce ise bu fikre katılmıyor. Pierce yatırımcıların bir seçim yapmak yerine her iki şirketi de desteklediklerini gözlemlediklerini ifade etti. Musk bunu başarabilirse Tesla borsa değeri daha mantıklı hale gelecektir. Başaramazsa devreye SpaceX girebilir ve yatırımcılara otomobil üreticisinin yükü olmadan Musk vizyonuna ortak olma fırsatı sunabilir.
Gelecek vizyonu ve uzun vadeli hedefler
Şu an için yatırımcılar adına gerçek şu ki Musk vizyonuna bahis yapmanın tek yolu Tesla hisseleri. Acil risk ise tehlikeli bir seviyeye yaklaşan hisse senedi değerlemesi olarak öne çıkıyor. Teknik açıdan hisse senetleri bu hafta başında aşırı alım seviyesine yaklaştı. Ekim başında bu seviyeye ulaşıldığında hisseler sonraki yedi seansta yüzde 10 değer kaybetmişti.
Mulberry kısa vadede tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra bir miktar soğuma dönemine girilmesinin muhtemel olduğunu belirtti. Ancak uzun vadeli düşünenler için değerleme kısa vadeli bir endişe olarak kalabilir. Önümüzdeki birkaç yıl içinde birçok kişi Tesla hissesini fiyattan bağımsız olarak satın alınacak bir varlık olarak görüyor. Mulberry bir noktada Mars’a ticari bir görev gönderileceğine inandığını ancak bunun kendi ömrü içinde olmayabileceğini söyledi. Yönetici bu hisseye yatırım yapmak için gerçekten uzun vadeli bir bakış açısına sahip olunması gerektiğini vurguladı.
