Resmi enflasyon รผst รผste 15. ayda da yรผkselerek aฤustosta yรผzde 80โi aลฤฑp 24 yฤฑlฤฑn zirvesini gรถrรผrken, TL tahvil faizlerinde olaฤan dฤฑลฤฑ geliลmeler yaลanฤฑyor.
Merkez Bankasฤฑโnฤฑn (TCMB) son aylarda bankalarฤฑ tahvil alฤฑmฤฑna zorlayan adฤฑmlarฤฑ sonrasฤฑnda tahvil faizlerinde sert dรผลรผล gรถzleniyor. Enflasyon beklentileri giderek bozulmasฤฑna ve yabancฤฑ รงฤฑkฤฑลlarฤฑna raฤmen TL tahvil faizlerinde sert dรผลรผล dikkat รงekiyor.
Sรถzcรผ’nรผn haberine gรถre bu yฤฑlฤฑn mart ayฤฑnda yรผzde 28,56 ile tarihi zirvesini gรถren 10 yฤฑl vadeli Hazine tahvili faizi dรผn yรผzde 12,45โe kadar geriledi.
Yine mart ayฤฑnda yรผzde 28 seviyelerini gรถren 5 yฤฑl vadeli tahvil faizinde de dรผn yรผzde 12,19 seviyesi gรถrรผldรผ. Bรถylece 5 ve 10 yฤฑl vadeli tahvil faizleri, yรผzde 13โlรผk TCMB politika faizinin de altฤฑna dรผลtรผ.
รte yandan, Hazineโnin TL cinsi tahvil faizleri ile dolar cinsi tahvil (Eurobond) faizleri arasฤฑndaki fark da รงok daraldฤฑ.
Hazineโnin 5 ve 10 yฤฑl vadeli Eurobond faizleri ise yรผzde 10-11 aralฤฑฤฤฑnda bulunuyor. ABD Hazine tahvil faizlerinin รผzerine Tรผrkiyeโnin 700 baz puanฤฑn รผzerindeki risk primi (CDS) eklendiฤi iรงin Eurobond faizleri yรผzde 10โun รผzerinde hareket ediyor.
Kendisi de ikinci el piyasadan yรผklรผ miktarda tahvil satฤฑn alarak piyasaya mรผdahale eden TCMB, son aylarda yabancฤฑ para mevduatlar ve TL krediler iรงin tahvil tutma zorunluluฤu getirerek bankalarฤฑ tahvil alฤฑmฤฑna yรถnlendirmiล, bu da tahvil faizlerinde sert dรผลรผลleri beraberinde getirmiลti.
Eski Hazine yรถneticisi Coลkun Cangรถz, yรผksek enflasyona raฤmen TCMBโnin attฤฑฤฤฑ adฤฑmlarla Hazine tahvili faizlerinin sert dรผลmesinin kฤฑsa vadede โolumluโ gibi gรถrรผnse de uzun vadede riskli olduฤuna iลaret etti.
Enflasyonu kontrol altฤฑna almak iรงin ileride faiz artฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda ve politikalarda normalleลmeye gidildiฤinde bu tahvilleri alan bankalar iรงin problem ortaya รงฤฑkacaฤฤฑnฤฑ belirten Cangรถz, ลu an portfรถylerindeki tahvillerin deฤer kazanmasฤฑyla kรขr yazan bankalarฤฑn ileride zarar yazacaฤฤฑnฤฑ, Hazineโnin borรงlandฤฑฤฤฑ piyasanฤฑn da zora gireceฤini belirtti.
Hazine tahvillerinden 2017โden bu yana ciddi yabancฤฑ รงฤฑkฤฑลฤฑ olduฤunu ve yabancฤฑ payฤฑnฤฑn yรผzde 1โlere kadar gerileyerek tarihi dรผลรผk seviyelere dรผลtรผฤรผnรผ belirten Cangรถz, son dรผzenlemelerle kamu bankalarฤฑnฤฑn ellerindeki tahvillerin bir kฤฑsmฤฑnฤฑ รถzel bankalara sattฤฑklarฤฑnฤฑ, seรงim รถncesinde kamu bankalarฤฑna yeni bir kredi geniลlemesi iรงin alan aรงฤฑlmak istendiฤini dile getirdi. Cangรถz, kฤฑsa vadede faizleri baskฤฑlamak iรงin uzun vadede riskli olacak ve piyasada sorun yaratacak adฤฑmlarฤฑn atฤฑldฤฑฤฤฑna dikkat รงekti.
