Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm, Tรผrk Traktรถr iรงin hedef fiyatฤฑ 68,5 TL’den 74,56 TL’ye yรผkseltirken, ‘AL’ olan รถnerisini korudu. ‘Endeksin รzerinde Getiri’ tavsiyesi verdi. Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm konu ile ilgili raporunda ลu deฤerlendirmelere yer verdi:
Yรผzde 19โluk getiri potansiyeli ile AL tavsiyemizi koruyoruz.
Tรผrk Traktรถr iรงin 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 68.5TLโden 74.56TLโye yรผkseltiyoruz. Revizyondaki ana etkenler yeni kapasitenin devreye girmesiyle รถnรผmรผzdeki seneden itibaren biraz daha iyi marj profili ve faizlerdeki gerilemeyle birlikte risksiz faiz oranฤฑmฤฑzฤฑ yรผzde 9.25โe indirmemiz sฤฑralanabilir. yรผzde 19โluk toplam getiri potansiyeli (yรผzde 6โlฤฑk temettรผ verimi dahil) ve hissenin defansif รถzelliฤini de dikkate alarak, hisse iรงin AL รถnerimizi tekrarlฤฑyoruz. Hisse benzer uluslararasฤฑ ลirketlere gรถre, benzer bรผyรผme profili ve รงok daha iyi รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑna raฤmen, 10.9x 2015T F/K รงarpanฤฑ ile yรผzde 9 iskontolu iลlem gรถrmektedir. TTRAK รถnerimizi ALโa รงektiฤimizden tarihten itibaren (28/05/13) yรผzde 21 deฤer kazanฤฑrken, BฤฐST100โรผnde yรผzde 42 รผzerinde getiri saฤlamฤฑลtฤฑr.
Yeni tesis ลirketin rekabetรงi pozisyonunu daha da gรผรงlendirebilir.
Tรผrk Traktรถr toplam traktรถr รผretim kapasitesini 35 binโden 50 bin traktรถre รงฤฑkaracak olan kapasite artฤฑล programฤฑnฤฑ 2. รงeyreฤin sonuna doฤru tamamladฤฑ. Yeni tesiste boyahane ve montaj hattฤฑ bulunurken, motor ve ลanzฤฑman รผretimi eski tesiste kalacak. Yeni tesisin Tรผrk Traktรถrโe saฤlayaฤฤฑ baลlฤฑca avantajlar
i. Otokarโla lojistik anlaลmasฤฑnฤฑn Eylรผl ayฤฑnda bitmesiyle birlikte daha verimli operasyonlar, daha yeni teknolojili boyahane, tedarikรงilere ve limana yakฤฑnlฤฑฤฤฑn getireceฤi maliyet avantajlarฤฑ
ii. ลirketin daha geniล รผretim alanฤฑnda daha yรผksek motor hacimli traktรถrler รผretebilmesi (daha iyi marjlฤฑ),
iii. yeni ihracat modelleri iรงin รผretim potansiyeli.
ฤฐhracat bรผyรผmenin lokomotifi olacak.
Yurtiรงi traktรถr pazarฤฑnฤฑn yฤฑllฤฑk hacmi 45-55 bin adet olduฤu gรถzรถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda, Tรผrk Traktรถrโรผn ilave kapasitesinin bรผyรผk oranda ihracata yรถnlendirilmesini bekliyoruz. CNHโin รถzellikle Ortadoฤu ve Afrika pazarlarฤฑna girmek iรงin Tรผrkiye ve Hindistan kaynaklฤฑ traktรถrleri kullanacaฤฤฑnฤฑ belirtmesini, bu yรถnde olumlu bir iลaret olarak algฤฑlฤฑyoruz. Olasฤฑ yeni bir ihracat modeli tahminlerimizi yukarฤฑ yรถnde revizyon getirecektir. ฤฐlave olarak, daha yรผksek motor hacimli ihracat sipariลleri ve daha katma deฤerli ลirket iรงi รผretilen motorlarฤฑn (Tier-4) ihracat iรงin de kullanฤฑlmasฤฑ ihracat marjlarฤฑnฤฑ olumlu etkiliyebilir.
Yurtiรงi traktรถr talebi ekonominin รผzerinde performans gรถsteriyor.
Tรผrk Traktรถrโรผn yurtiรงi satฤฑล hacimleri, baz etkisinin sebebiyle 5A14โde geรงen seneye gรถre yรผzde 26 artฤฑล gรถstermiลtir. ลirketin 2014 yฤฑlฤฑ iรงin yatay yurtiรงi talep beklentisine istinaden, bu artฤฑลฤฑn yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda normalleลmesini bekliyoruz. Gelecek yฤฑl olacak genel seรงim dolayฤฑsฤฑyla, tarฤฑm iรงin saฤlanan gรผรงlรผ devlet fonlamasฤฑnฤฑn sรผrmesi ile yurtiรงi talebin รถnรผmรผzdeki sene 5yรผzde bรผyรผmesini รถngรถrรผyoruz.”
