Son dรถnemde bakฤฑr fiyatlarฤฑndaki dรผลรผล, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ ลimdi alฤฑm yapmanฤฑn doฤru zaman olup olmadฤฑฤฤฑnฤฑ sorgulamaya itiyor. UBS analistleri, bakฤฑrฤฑn mevcut ve gelecekteki gรถrรผnรผmรผ hakkฤฑnda ayrฤฑntฤฑlฤฑ bir deฤerlendirme sundu.
UBS’ye gรถre, Mayฤฑs ayฤฑnda bakฤฑr fiyatlarฤฑnฤฑ rekor seviyelere yaklaลtฤฑran spekรผlatif ivme, temellerden baฤฤฑmsฤฑz olarak ortaya รงฤฑktฤฑ. Deฤerlendirmede, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn, sekรผler enerji dรถnรผลรผm talebi artฤฑลฤฑ ve madencilik arzฤฑ kฤฑsฤฑtlamalarฤฑnฤฑn neden olduฤu orta vadeli yapฤฑsal aรงฤฑklar iรงin konumlandฤฑklarฤฑ belirtildi.
Ancak UBS, odak noktasฤฑnฤฑn ลimdi รin’deki kฤฑsa vadeli talep risklerine ve Avrupa ile ABD’deki somut iyileลme eksikliฤine kaydฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyor.
UBS, “Rafine bakฤฑr iรงin kฤฑsa vadeli temel sinyaller zayฤฑf kalmaya devam ediyor,” diyerek zayฤฑf verilerin ve รin’den gelen desteฤin eksikliฤinin durumu daha da kรถtรผleลtirdiฤini belirtiyor.
Bankanฤฑn analistleri, bu deฤiลimin LME net uzun pozisyonlamada %60’lฤฑk bir dรผลรผลe ve bakฤฑr fiyatฤฑnda %20’lik bir dรผzeltmeye yol aรงtฤฑฤฤฑnฤฑ belirtiyor.
Ayrฤฑca UBS, kฤฑsa vadeli temellerin beklenenden daha fazla kรถtรผleลtiฤini, artan stoklar ve รin’in rafine ihracatlarฤฑndaki artฤฑลla birlikte dรผลรผnรผyor.
Rafine bakฤฑr talebindeki zayฤฑflฤฑk, orta vadeli stok azaltma ve devlet ลebekesi alฤฑmlarฤฑndaki gecikmelerle daha da belirginleลti. UBS, “Avrupa talebi maddi olarak kรถtรผleลmiyor olabilir… ancak iyileลmiyor da,” diyerek bรถlgede sรผregelen zayฤฑf duyarlฤฑlฤฑฤa dikkat รงekiyor.
Arz tarafฤฑnda ise banka, bรผyรผk bakฤฑr madencilerinin รผretim tahminlerini dรผลรผrdรผฤรผnรผ belirtiyor. Konsantre piyasasฤฑndaki sฤฑkฤฑลฤฑklฤฑฤa raฤmen, รถzellikle รin’de rafine รผretim gรผรงlรผ kalฤฑyor.
UBS, yฤฑllฤฑk referans iลleme รผcretinin dรผลeceฤi geรง 2024 veya erken 2025’te eritme kesintilerinin gerรงekleลmesini bekliyor.
Bu kฤฑsa vadeli zorluklara raฤmen, UBS bakฤฑrฤฑn orta vadeli gรถrรผnรผmรผ konusunda iyimserliฤini koruyor. Analistler, “Sekรผler talep sรผrรผcรผleri (yenilenebilir enerji, ลebekeler, elektrikli araรงlar) bรผyรผk รถlรงรผde saฤlam kalฤฑyor,” diyor. รnรผmรผzdeki 6-12 ay iรงinde fiziksel piyasada sฤฑkฤฑlaลma รถngรถrerek, daha yรผksek fiyatlarฤฑn geleceฤini dรผลรผnรผyorlar.
Genel olarak, kฤฑsa vadeli temeller zayฤฑf olsa da, yatฤฑrฤฑm bankasฤฑna gรถre bakฤฑrฤฑn uzun vadeli gรถrรผnรผmรผ olumlu kalmaya devam ediyor.
