Vakıf Yatırım, AKSEN-Aksa Enerji için hedef fiyatını 63,6 TL’den 58 TL’ye düşürdü, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Şirket, 3Ç24’te yıllık %18 azalışla 661 mn TL net kar açıkladı. Bu çeyrekte operasyonel karlılığındaki azalış ve finansman giderlerindeki artış, net karını olumsuz etkileyen unsurlar oldu. Aksa Enerji, yılın ilk dokuz ayında yıllık %49,7 azalışla 2,3 mlr TL net kar elde etmiş oldu.
Şirketin satış gelirleri bu çeyrekte yıllık %28 azalışla 8,2 mlr TL’ye geriledi. Şirket 9A24 döneminde yurt içi elektrik üretim piyasası şartları ve enerji ticareti faaliyetlerinin azaltılmasının da etkisiyle %43,9 azalışla 21,6 mlr TL toplam satış geliri kaydetti.
FAVÖK bu dönemde yıllık %35 azalışla 1,8 mlr TL olurken, FAVÖK marjı yıllık 2,5 puan azalışla %22,0’a geriledi. Aksen’in 2Ç24’te 21,0 mlr TL olan net borç pozisyonu bu çeyrekte %12,8 artışla 23,7 mlr TL’ye ulaştı. Net borç/FAVÖK rasyosu 3,5x (2Ç24:2,8x) seviyesinde gerçekleşti.
Yorum
Yılbaşından bu yana endeksten %3,1 negatif ayrışan şirket hisseleri, son üç ayda endekse paralel performans sergiledi. Finansallara piyasa tepkisinin nötr olmasını bekleriz. Aksa Enerji için hedef fiyatımızı 58,0 TL’ye (önceki: 63,60 TL) revize ediyoruz, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” önerilerimizi ise sürdürüyoruz.
