Vakıf Yatırım, BIZIM-Bizim Toptan için hedef fiyatını 70 TL’den 57,7 TL’ye düşürdü, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Şirket yılın ilk çeyreğini 220 mn TL net zararla (1Ç23: 98,6 mn TL net kar) tamamladı. Operasyonel tarafta asgari ücret artışının etkileri ile zayıflayan performans, finansman giderlerindeki artış ve ertelenmiş vergi gideriyle birleşince, şirket ilk çeyreği net zararla tamamladı. Bizim Toptan’ın satış gelirleri 1Ç24’te yıllık %15 azalış ile 7,9 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in FAVÖK’ü ise bu dönemde, 43,6 mn TL negatif (1Ç23: -157,8 mn TL) gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 1Ç24’te yıllık 1,2 puan düşüşle %0,6 seviyesine geriledi.
Yılın ilk üç ayında, şirketin mağaza sayısı 182 olurken, SEÇ operasyonu içindeki mağaza sayısı 2.824’e yükseldi. Şirketin 4Ç23 dönemi sonundaki 92 mn TL’lik net borç pozisyonu 1Ç24 dönemi sonunda 418 mn TL seviyesine yükseldi. Yorum: Finansallar öncesinde son bir ayda şirket hisseleri endeksten %12,2, yılbaşından bu yana ise %30 negatif ayrıştı.
Finansallara piyasa tepkisinin negatif olacağını düşünüyoruz. 1Ç24 sonuçları ardından Bizim Toptan için hisse başı hedef fiyatımızı 70 TL seviyesinden 57,7 TL seviyesine güncelliyoruz. Kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” önerimizi ve uzun vadeli “AL” önerimizi ise koruyoruz.
