รimsa (CIMSA):
Vakฤฑf Yatฤฑrฤฑm, CIMSA-รimsa iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 45 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
ลirket 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk รงeyreฤini yฤฑllฤฑk %14 artฤฑลla 363 mn TL net kar ile tamamladฤฑ. Operasyonel tarafta gรถzlenen zayฤฑf gรถrรผntรผye karลฤฑlฤฑk, Exsa birleลmesi kaynaklฤฑ kaydedilen yatฤฑrฤฑm faaliyeti gelirleri, net kara destek oldu. ลirketin satฤฑล gelirleri, yurt iรงi pazardaki gรผรงlรผ satฤฑล hacmi desteฤinde yฤฑllฤฑk %11 yรผkseliลle 5,3 mlr TL seviyesinde gerรงekleลti.
1ร24 dรถneminde FAVรK %24 azalฤฑลla 578 mn TLโye gerilerken, FAVรK marjฤฑ aynฤฑ dรถnemde 5 puan dรผลรผลle %11 seviyesinde gerรงekleลti. ลirketin net borรง pozisyonu, 4ร23 dรถnemine gรถre %41 artฤฑลla 3,8 mlr TL seviyesine yรผkselirken, Net Borรง/ FAVรK rasyosu 1,09x seviyesine yรผkseldi. Yorum: ลirket hisseleri yฤฑlbaลฤฑndan bu yana endeksten %16 negatif ayrฤฑลฤฑrken, son bir ayda ise endekse paralel performans sergiledi. Finansallara piyasa tepkisinin nรถtr olmasฤฑnฤฑ bekliyoruz.
Finansallarฤฑn ardฤฑndan รimsa iรงin 45 TL olan hisse baลฤฑ hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ, kฤฑsa vadeli โEndeksin รzerinde Getiriโ ve uzun vadeli โALโ olan รถnerilerimizi koruyoruz.
Turkcell (TCELL):
Vakฤฑf Yatฤฑrฤฑm, TCELL-Turkcell iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 113 TL’den 122 TL’ye yรผkseltti, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde, ลirketin net karฤฑ piyasa beklentilerinin (3,08 mlr TL) altฤฑnda kalarak 2,6 mlr TL (1ร23: 269 mn TL net zarar) gerรงekleลti. 1ร24 dรถneminde Turkcellโin satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk %11,8 yรผkseliลle 30,8 mlr TL seviyesine ulaลtฤฑ. Grubun gelirleri iรงinde %86 paya sahip olan Turkcell Tรผrkiyeโnin gelirleri yฤฑllฤฑk %13 artฤฑลla 26,5 mlr TL olarak gerรงekleลirken, Turkcell Tรผrkiyeโnin abone sayฤฑsฤฑ, bu dรถnemde yฤฑllฤฑk %2,6 artฤฑลla 42,8 mn seviyesine ulaลtฤฑ.
Grup gelirlerinin %2,6โsฤฑnฤฑ oluลturan Turkcell Uluslararasฤฑโnฤฑn gelirleri ise yฤฑllฤฑk %2,2 artฤฑลla 815 mn TL oldu. 1ร24 dรถneminde ลirketin FAVรKโรผ, mobil ve fiber segmentlerdeki ARPU bรผyรผmesi ve artan abone sayฤฑsฤฑnฤฑn katkฤฑsฤฑyla, yฤฑllฤฑk %23,2 artฤฑลla 12,8 mlr TL seviyesinde gerรงekleลti. FAVรK marjฤฑ ise yฤฑllฤฑk bazda 3,8 puan iyileลme gรถstererek %41,4 oldu.
ลirketin net borรง pozisyonu, 4ร23 sonundaki 29 mlr TL seviyesinden, 1ร24 dรถnemi sonunda %34,3 artarak 39 mlr TLโye ulaลtฤฑ. Net Borรง/FAVรK rasyosu ise 4ร23 dรถnemindeki 0,62x seviyesinden bu dรถnemde 0,79x seviyesine yรผkseldi. Finansallarฤฑn ardฤฑndan, ลirket 2024 yฤฑl sonuna dair gelir bรผyรผmesi hedefini, dรผลรผk รงift haneli bรผyรผme (รถnceki: yรผksek tek haneli bรผyรผme) olarak revize ederken, yaklaลฤฑk %42 FAVรK marjฤฑ ve yaklaลฤฑk %23 operasyonel yatฤฑrฤฑmlar/gelir รถngรถrรผlerini korudu.
Yorum: Finansallarฤฑ รถncesinde ลirket hisseleri son bir ayda endeksi %5,4 yenerken, yฤฑlbaลฤฑndan bu yana da endeksten %12 pozitif ayrฤฑลtฤฑ. ฤฐlk รงeyrek finansallarฤฑnฤฑn ardฤฑndan Turkcell iรงin hisse baลฤฑ hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ, 2024 yฤฑlฤฑna dair beklentilerin revize edilmesi ve makro รถngรถrรผlerimizdeki revizyonlara baฤlฤฑ olarak, 113 TL seviyesinden 122 TL seviyesine gรผncelliyoruz. Kฤฑsa vadeli โEndeksin รzerinde Getiriโ รถnerimizi ve uzun vadeli โALโ รถnerimizi ise koruyoruz.
