Koç Holding’in net karı 2023’ün ikinci çeyreğinde yıllık bazda %33 artarak 20,6 milyar TL ile Vakıf Yatırım’ın (17,4 milyar TL) ve piyasa (18,2 milyar TL) beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Böylece Holding’in ilk yarıyıl döneminde net
karı yıllık %69 artarak 37,4 milyar TL’ye çıktı, bu dönemde segment bazında en fazla net kar büyümesi %126 ile
otomotiv faaliyetlerinde yaşandı.
Vakıfbank’ın Koç Holding ile ilgili öngörüsü şöyle:
2Ç23’de Holding’in konsolide satış gelirleri önceki yılın aynı dönemine göre %1 yükselerek 198,7 mlr TL olurken, konsolide FAVÖK’ü ise %18 büyüme gösterdi. Holding’in 1Ç23’de 352 milyon dolar olan net nakit pozisyonu (YKB AT1 ihracı dahil) 2023 Haziran sonu itibariyle 395 mn dolara çıktı. Ayrıca Holding’in Temmuz ayında Yapı Kredi Bankası’nda sahip olduğu %6,81 oranındaki pay satışından dolayı yaklaşık 252 milyon dolar nakit elde ettiğini hatırlatalım.
Açıklanan ikinci çeyrek sonuçlarının hisse performansına önemli bir etkisinin olmayacağını öngörüyoruz. Koç Holding için 108,0 TL olan hedef fiyatımızı, iştirak değerlemelerindeki güncelleme sonucunda, 175,6 TL’ye yükseltiyoruz. Son kapanış fiyatına göre, %32,5 yükselme potansiyeli ile birlikte hisse için kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” önerilerimizde değişikliğe gitmiyoruz. Son bir ayda endekse göre %2,7 pozitif ayrışma gösteren Koç Holding net aktif değerine göre %29 iskontolu işlem görmektedir.
