Vakฤฑf Yatฤฑrฤฑm, Migros iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ yukarฤฑ yรถnlรผ revize ederek 625 TL’den 710 TL’ye yรผkseltti ve ‘Al’ tavsiyesini sรผrdรผrdรผ. Vakฤฑf Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn Migros’a iliลkin raporunda รถne รงฤฑkan noktalar ลรถyle:
ลirket, 2023 dรถnemini, yฤฑllฤฑk %3,4 dรผลรผลle 8,8 mlr TL net kar ile tamamladฤฑ. Enflasyon muhasebesinin yรผrรผrlรผฤe girmesi ile beraber, stoklarda 8,9 mlr TLโlik enflasyon dรผzeltmesi, 2023 yฤฑlฤฑ FAVรK ve net kar rakamlarฤฑ รผzerinde etkili oldu. Migrosโun satฤฑล gelirleri 2023โte yฤฑllฤฑk %29,3 artฤฑล ile 181,7 mlr TL seviyesine ulaลtฤฑ. Toplam maฤaza sayฤฑsฤฑ 2023 dรถneminin sonunda 3.363โe (2022: 2.908) yรผkselirken, satฤฑล alanฤฑ ise yฤฑllฤฑk %7,5 artฤฑลla 1.930 bin metrekareye ulaลtฤฑ. ลirketin online hizmet veren maฤaza sayฤฑsฤฑ 1.093โe (2022: 956) yรผkseldi, online satฤฑลlarฤฑn toplam satฤฑลlar iรงindeki payฤฑ ise, tรผtรผn ve alkol รผrรผnleri hariรง, 2023 dรถneminde %17 olarak gerรงekleลti. Migrosโun toplam gฤฑda perakende tarafฤฑnda pazar payฤฑ 2023โte %9,3โe (2022: %8,7) ulaลarak yฤฑllฤฑk 60 baz puan artฤฑล gรถsterdi. ลirketin FAVรKโรผ, 2023 dรถneminde, yฤฑllฤฑk %14,4 azalฤฑลla 3,2 mlr TLโye gerilerken, FAVรK marjฤฑ yฤฑllฤฑk 0,9 puan dรผลerek %1,8 olarak gerรงekleลti. Yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑ ise 2023โte 6.408 mn TL (2022:4.101 mn TL) seviyesinde gerรงekleลti. Migrosโun 2022 yฤฑlฤฑndaki 8,9 mlr TLโlik net nakit pozisyonu (TFRS 16 etkisi hariรง), operasyonlardan gรผรงlรผ nakit yaratฤฑmฤฑ sayesinde 2023 dรถneminde 10,8 mlr TL seviyesine ulaลtฤฑ.
Finansallarla birlikte Migros, 2024 yฤฑlฤฑna iliลkin beklentilerini aรงฤฑkladฤฑ. Satฤฑล gelirlerinde yรผksek tek haneli reel bรผyรผme รถngรถrรผrken, marjlarda iyileลmeye iลaret etti. Ayrฤฑca yeni maฤaza aรงฤฑlฤฑล hedefini 2024 yฤฑlฤฑ iรงin 250+ maฤaza olarak aรงฤฑkladฤฑ, 2024 yฤฑlฤฑ yatฤฑrฤฑm harcamasฤฑnฤฑ ise 8,5 mlr TL seviyesinde รถngรถrdรผฤรผnรผ belirtti. Yorum: Enflasyon muhasebesi hariรง bakฤฑldฤฑฤฤฑnda 2023โte ลirketin satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk %96 yรผkselmiล, FAVรKโรผ yaklaลฤฑk9,8 mlr TL, net karฤฑ ise yaklaลฤฑk 6 mlr TL seviyelerine ulaลmฤฑล gรถrรผnรผyor. Finansallarฤฑ รถncesinde son bir ayda ลirket hisseleri endeksten %13,7, son รผรง ayda ise %31,2 pozitif ayrฤฑลtฤฑ. 2024 yฤฑlฤฑna dair beklentilerin aรงฤฑklanmasฤฑ ve makro deฤiลkenlerin gรผncellenmesine baฤlฤฑ olarak, Migros iรงin hisse baลฤฑ fiyat hedefimizi 625 TL seviyesinden 710 TL seviyesine gรผncelliyoruz. Migros iรงin kฤฑsa vadeli โEndeksin รzerinde Getiriโ ve uzun vadeli โALโ olan รถnerilerimizi ise koruyoruz.
