Vakıf Yatırım, SAHOL-Sabancı Holding için hedef fiyatını 138 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Yılın üçüncü çeyreğinde, 514 mn TL net zarar olan piyasa beklentisinin üzerinde 2,8 mlr TL net zarar (3Ç23: 9 mlr TL net zarar) açıklayan Sabancı Holding, 9A24 dönemini ise 11,1 mlr TL net zarar (9A23: 2,7 mlr TL net kar) ile tamamladı. Yılın üçüncü çeyreğinde şirketin kombine gelirleri yıllık %0,4 artarak 304 mlr TL’ye ulaşırken, kombine FAVÖK %54,5 gerileyerek 25,1 mlr TL seviyesinde gerçekleşti.
Holding’in 3Ç24 döneminde, banka dışı kombine gelirlerindeki %11,3’lük düşüş kombine gelirlerdeki yatay seyrin temel nedeni oldu. Holding tarafında bu çeyrekte solo net nakit pozisyonu, temettü giriş ve çıkışları ve artan yatırımların etkisiyle 2023 sonundaki 7 mlr TL seviyesinden 12,2 mlr TL’ye ulaştı. Holding’in Net Borç/FAVÖK oranı ise 1,1x olarak gerçekleşirken, orta vadeli maksimum 2,0x hedefinin altındaki seyrini sürdürdü.
Yorum
Holding’in açıklamış olduğu net zarara piyasa tepkisinin hafif negatif olmasını bekliyoruz. Holding’in hisseleri son bir ayda endeksten %5,9 negatif ayrışırken, yılbaşından bu yana ise endeksi %19,5 yenmeyi başardı. 3Ç24 finansalları sonrasında Sabancı Holding için hisse başı hedef fiyatımızı 138 TL olarak korurken, kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” önerilerimizi sürdürüyoruz.
