Vakıf Yatırım, TAV Havalimanları Holding’i 38,00 TL hedef fiyat ile model portföyüne ekledi. Hisse senedi son kapanışını (7 Ocak 2019) 22.66 TL’den gerçekleştirmişti
Vakıf Yatırım’ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
“TAVHL’yi ekliyoruz
Model Portföyümüz son güncellemeyi yaptığımız 6 Aralık 2018’den bu yana BIST100 endeksinin %2,3 üzerinde performans gösterdi.
TAV Havalimanları Holding’in
i) büyüme potansiyeli yüksek gelişen pazarlara odaklı havalimanı portföyü,
ii) hizmet şirketlerinin grup dışı büyüme hikâyesi ve
iii) ana ortak ADP ile küresel ölçekte artan sinerjinin desteğiyle orta-uzun vadede güçlü büyüme potansiyeli sunduğuna inanıyoruz.
Ancak bu potansiyelin,
i) Atatürk Havalimanı’nın 3 Mart 2019’dan itibaren ticari yolcu trafiğine kapatılacak olmasının yarattığı belirsizlik ve
ii) operasyonel olarak Avro uzun pozisyona sahip olması ve son dönemde TL’de yaşanan değerlenme kaynaklı riskler nedeniyle göz ardı edildiğini düşünüyoruz.
Son üç ayda BIST100 endeksinden %20 negatif ayrışan Şirket hisseleri, 2019 yılına ilişkin tahmini 6,3x FD/FAVÖK ile benzer şirketlere göre %31, ana ortağı ADP’ye göre ise %46 iskontolu işlem görmektedir. Söz konusu iskontolu çarpanların, mevcut havalimanı portföyünün ve hizmet şirketlerinin değerini tam olarak yansıtmadığını ve hisseye giriş için cazip seviyede olduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle, TAV Havalimanları Holding’i
model portföyümüze ekliyoruz.
