İş Yatırım, 2024 son çeyrekte 6.3 milyar TL net kar açıklayan Yapı Kredi Bankası (YKBNK) için değerleme raporu açıkladı.
İş Yatırım’ın YKBNK değerlendirmesi şöyle:
4Ç24: Sonuçlar tahminlerle uyumlu, 2025 hedefleri tahminlerimiz çerçevesinde.
Gerçekleşen ve Tahminler
Yapı Kredi Bankası, yılın son çeyreğinde TL6.6 milyar solo net kar açıkladı. Açıklanan net kar rakamı bizim ve piyasa beklentisi olan yaklaşık TL6.3milyara oldukça yakın olduğunu söyleyebiliriz. Bankanın çeyreklik net karı %32 artarken, yıllık kar 2024 yılında %57 düşüş göstermiş oldu. Yapı Kredi Bankası’nın 2024 öz kaynak karlılığı ise %16 seviyesinde gerçekleşti.
Çeyrekte TL kredi mevduat makasının 160 baz puan genişlemesi neticesinde sene sonu marjın %2 seviyesine çıkmış odluğunu görüyoruz. Swap maliyetlerinin artışı ve TÜFEX’lerden çeyrekte daha az gelir yazılmasına rağmen marjdaki bu genişleme kredi spredlerinin hızlı iyilemesine bağlı gözüküyor. Swaplara göre düzeltilmiş marj 2024 yılındaki en dip noktasına göre 250 baz puan iyileşme gösterdi.
Ücret ve komisyon gelirleri çeyrekte %8 artış gösterirken, karşılıklar ve faaliyet giderleri sırasıyla %6 ve %15 artış gösterdi. Ancak karlılık üzerinde olumsuz bir baskı yarattıklarını söyleyemeyiz. Banka 2025 hedeflerini de kamuya açıkladı. Buna göre;
Yapı Kredi Bankası 2025 hedefleri
2025 hedefleri: YKB, 2025 yılında enflasyonun altında bir TL kredi büyümesi bekliyor. Ancak YP kredilerde halen devam eden güçlü talebin sürmesi öngörülüyor ve bu kalemin dolar bazında orta onlu hanelerde büyümesi bekleniyor.
Swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjının 300 baz puan iyileşmesi öngörülüyor. Ücret ve komisyon gelirlerinin %25-30 aralığında artışı beklenirken, faaliyet giderleri ise %50’nin altında artış gösterecek. Net risk maliyeti 150-175 baz aralığında olması bekleniyor. Özkaynak karlılığı da orta yirmili hanelerde bekleniyor. Açıklanan 2025 hedeflerinin genel olarak bizim beklentilerimizle uyumlu olduğunu söyleyebiliriz.
