Yapı Kredi Yatırım, Akbank için hedef fiyatını ve tahminlerini güncelledi

Yapı Kredi Yatırım, 28 Ekim 2026 tarihli araştırma raporunda Akbank’ın (AKBNK) 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi ve hisse için 12 aylık hedef fiyatını 95 TL’den 88 TL’ye indirerek AL tavsiyesini korudu.

3Ç26 özet sonuçlar

Akbank’ın net karı 3Ç26’da 11,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Yapı Kredi Yatırım’ın tahmini 11,5 milyar TL, piyasa beklentisi ise 11,7 milyar TL idi. Net kar üçüncü çeyrekte çeyreklik bazda %24, yıllık bazda ise %18 geriledi. 3Ç26 özkaynak karlılığı %14 seviyesinde gerçekleşirken söz konusu oran dokuz aylık bazda %19 olarak kayıtlara geçti.

Net faiz gelirleri kurum beklentisinin altında kalırken, karşılık ve vergi giderleri beklentinin altında gerçekleşti. Çeyreğin olumsuz konuları arasında gerileyen net faiz marjı, sektörün altında TL kredi büyümesi ve zayıf komisyon geliri gelişimi yer aldı. Kredi zarar karşılıklarının düşük seyretmesi ise çeyreğin olumlu konusu olarak öne çıktı.

Aşağıdaki tablo, raporlanan temel finansal göstergeleri özetlemektedir (TMS 29 enflasyon muhasebesi uygulanmamış finansallar):

2026 yılı hedefleri korundu

Akbank 2026 yılı hedeflerini korumaya devam etti. Banka, 2026’da özkaynak karlılığının %23-%25 bandında gerçekleşmesini öngörmekle birlikte aşağı yönlü risk olduğunu belirtti. Yapı Kredi Yatırım’ın söz konusu bant için tahmini %20 seviyesindedir. Akbank’ın açıkladığı diğer 2026 hedefleri şu şekilde sıralandı: swap dahil net faiz marjının %3,2-%3,5 aralığında kalması, TL kredilerde %30’un üzerinde büyüme, komisyon gelirlerinde %30’un üzerinde artış, faaliyet giderlerinde düşük %30’lar artış ve net risk maliyetinde 200 baz puan.

Genel değerlendirme ve bilanço detayları

Banka, üçüncü çeyrekte TL kredilerde sektörün belirgin biçimde altında, çeyreklik %2 büyüme kaydetti. TL kredi büyümesi ticari krediler ağırlıklı olarak gerçekleşti. Akbank’ın TL mevduatı çeyreklik %1 büyürken, yabancı para mevduatı dolar bazında %8 arttı.

Akbank’ın swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 100 baz puan geriledi. Raporda söz konusu düşüş, TÜFE’ye endeksli tahvil ayarlaması ve artan swap maliyetlerine bağlandı. TL kredi-mevduat makası çeyreklik 80 baz puan düşerken TL kredi faizleri çeyreklik 90 baz puan geriledi; TL mevduat faizleri ise 10 baz puan düştü. Bankanın TÜFE’ye endeksli tahvil portföyü 266 milyar TL seviyesindedir ve aktifler içindeki payı %7 olarak hesaplandı. Söz konusu portföyün değerlemesinde %29,5 tahmini TÜFE kullanıldı.

Komisyon gelirleri yıllık %4 artarken faaliyet giderleri yıllık %32 yükseldi. Takipteki kredi oranı ikinci çeyreğe kıyasla 20 baz puan artarak %4 seviyesine ulaştı. İkinci evre kredilerin toplam krediler içindeki payı ise %9,3 seviyesine sınırlı ölçüde yükseldi (2Ç26: %8,9). Kur etkisi hariç net risk maliyeti üçüncü çeyrekte 140 baz puan olarak gerçekleşirken söz konusu rakam ikinci çeyrekte 240 baz puan idi. Banka, 1,7 milyar TL tutarındaki Rekabet Kurumu cezasına ilişkin üçüncü çeyrekte karşılık ayırdı.

Akbank’ın konsolide sermaye yeterlilik ve çekirdek sermaye oranları BDDK esneklikleri hariç sırasıyla %16,7 ve %11,2 olarak gerçekleşti. Banka, 2027’de sermaye oranlarının hesaplanmasında IRB (İçsel Derecelendirmeye Dayalı Yaklaşım) metoduna geçişi hedeflemektedir. Resmi onayların ardından söz konusu geçişin sermaye oranlarına yaklaşık 200 baz puan olumlu etki yapması beklenmektedir.

Özet görüş ve hedef fiyat revizyonu

Yapı Kredi Yatırım, Akbank’ın 3Ç26 net karının piyasa beklentisine paralel geldiğini belirterek sonuçları hisse için nötr olarak nitelendirdi. Kurum, resmi tahminlerinin altında gelişen marjlar ve komisyon gelirleri gerekçesiyle tahminlerini revize etti ve Akbank için 2026/2027 özkaynak karlılığı beklentisini %20/%26 olarak aşağı yönlü güncelledi.

Ayrıca 2027 için sermaye maliyeti varsayımı %35 olarak yukarı yönde güncellendi (risksiz getiri oranı: %30, beta: 1x, hisse risk primi: %5). Bu doğrultuda AKBNK için 12 aylık hedef fiyat 88 TL/hisse olarak belirlendi; önceki hedef fiyat 95 TL idi. Kurum, sermaye maliyeti varsayımı üzerinde getiri potansiyeli gerekçesiyle AL tavsiyesini sürdürdü.

Akbank, 2026/2027 tahminlerine göre 1x/0,8x PD/DD ve 5x/3,2x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir. Raporun yayımlandığı tarihte hissenin kapanış fiyatı 64,30 TL olarak kaydedildi. Hisse, yılbaşından rapor tarihine kadar XU100 endeksinin %5 gerisinde performans gösterdi; XBANK endeksine paralel bir seyir izledi. Akbank, Ekim 2025’ten itibaren Yapı Kredi Yatırım’ın Model Portföyü’nde yer almaktadır.

Raporda yer alan yorum ve tavsiyeler genel nitelikte olup kişisel risk ve getiri tercihleri dikkate alınmaksızın hazırlanmıştır; bilgilerin doğruluğu ayrıca araştırılmamıştır.

***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz.

BORSATEK.COM'u haber kaynağı olarak ekleyin

Borsa, döviz, altın, kripto ve piyasa haberlerinde en güncel ve güvenilir kaynağa an be an ulaşın.

+ Ekle

📎 Orijinal raporu indir (PDF)

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.