Ziraat Yatฤฑrฤฑm, yฤฑlฤฑn ikinci รงeyreฤinde zarar aรงฤฑklayan Arรงelik’in (ARCLK) mali tablolarฤฑnฤฑ inceleyerek hisseler iรงin hedef fiyat deฤiลikliฤine gitti.
Ziraat Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn yayฤฑnladฤฑฤฤฑ deฤerlendirme raporunda, “Arรงelikโin tahmini deฤerini, beklentilerimizdeki gรผncellemeler ve piyasa รงarpanlarฤฑndaki gรผncellemelere baฤlฤฑ olarak 152.042mn TLโden 158.795mn TLโye, hedef hisse fiyatฤฑnฤฑ da 225,00TLโden 235,00TLโye yรผkseltiyoruz. Hisse gรผncellediฤimiz hedef hisse fiyatฤฑna gรถre %28,8 oranฤฑnda iskontolu iลlem gรถrmektedir. Buna istinaden hisse iรงin daha รถnceki โALโ รถnerimizi koruyoruz. ifadeleri yer aldฤฑ.
Ziraat Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn deฤerlendirmeleri ลรถyle oldu:
“2024โรผn 2. รงeyrek finansallarฤฑna gรถre Arรงelikโin ana ortaklฤฑk net dรถnem zararฤฑ 432mn TL olmuลtur. 2023โรผn aynฤฑ dรถneminde 1.607mn TL ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ kaydedilmiลti. Operasyonel giderlerindeki yรผksek artฤฑล ลirketin zarara geรงmesinin temel sebebi olmuลtur. ลirket’in 2ร2024 satฤฑล gelirleri bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre, Whirlpool birleลmesinin de tamamlanmasฤฑyla, %23 artmฤฑล ve 101.584mn TLโyi gรถstermiลtir. (Satฤฑn alma etkisi hariรง %7,6 dรผลรผล) 2.รงeyrek satฤฑลlarฤฑnฤฑn %32โsini oluลturan yurtiรงi satฤฑลlar %1,1 oranฤฑnda dรผลรผล kaydederken, yurtdฤฑลฤฑ satฤฑลlar (รงoฤunlukla Avrupaโya satฤฑลlardaki %70โlik yรผkseliล kaynaklฤฑ) %38,6 oranฤฑnda yรผkselmiลtir.
Whirlpool etkisi hariรง uluslararasฤฑ satฤฑลlardaki gerileme yฤฑllฤฑk %11,8 olarak bildirilmiลtir. Satฤฑลlarฤฑn maliyeti ise yฤฑllฤฑk %29,1 oranฤฑnda yรผkseliล kaydetmiลtir. Brรผt kar %9,6 artฤฑลla 28.117mn TL olurken, zorlayฤฑcฤฑ fiyatlama ortamฤฑ,
yรผkselen hammadde maliyetleri ile รผretim dรถnรผลรผm maliyetlerindeki artฤฑลฤฑn etkisiyle brรผt kar marjฤฑ 3,4 puan gerilemeyle %27,7 olarak gerรงekleลmiลtir.
Operasyonel giderler ise %36,6 artฤฑลla 27.308mn TL olmuลtur. Diฤer faaliyetlerden net giderler 699mn TL’yi gรถstermiลtir (2ร2023:501mn TL net gider). Bu geliลmeler neticesinde faaliyet karฤฑ %97,9 azalฤฑลla 109mn TL olurken, faaliyet karฤฑ marjฤฑ 6,1 puan dรผลรผลle %0,1โi gรถstermiลtir. 2ร2024 FAVรK’รผ ise %43,7 azalฤฑลla 4.885mn TL seviyesinde hesaplanmaktadฤฑr. FAVรK marjฤฑ ise 5,7 puan gerilemiล ve %4,8 olmuลtur.
Whirlpool iลlemlerinin etkisiyle FAVรK marjฤฑ yaklaลฤฑk 200 baz puan dรผลรผk gerรงekleลmiลtir. รzkaynak yรถntemiyle deฤerlenen yatฤฑrฤฑmlardan 122mn TL (110mn TLโsi ลirketin Hindistanโdaki iล ortaklฤฑฤฤฑ VoltBek kaynaklฤฑ) zarar yazฤฑlmฤฑลtฤฑr.
Finansman tarafฤฑnda ise net giderler 4.208mn TLolmuลtur. 1.786mn TLโlik parasal kazanรง (2ร2023 parasal kazanรง 1.477mn TL idi) ve 746mn TL’lik vergi geliri sonrasฤฑnda, ana ortaklฤฑk net dรถnem zararฤฑ 432mn TLโyi gรถstermiลtir.2. รงeyrek zararฤฑyla beraber ลirketin 6 aylฤฑk ana ortaklฤฑk net dรถnem zararฤฑ 4,1mn TL olmuลtur (6A2023: 3.006mn TL ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ).
Arรงelikโin hedef hisse fiyatฤฑnฤฑ, beklentilerimizdeki gรผncellemelere baฤlฤฑ olarak 225,00TL’den 235,00TLโye yรผkseltiyoruz. Hisse iรงin daha รถnceki โALโ รถnerimizi ise koruyoruz.
Arรงelikโin Beyaz Eลya gelirleri 2. รงeyrekte %22,7 artฤฑลla 75.519mn TLโye yรผkselmiลtir. Tรผketici Elektroniฤi (TV, bilgisayar, yazarkasa) ise %12 gerileyerek 4.563mn TL olmuลtur. Diฤer (klima, ev aletleri) satฤฑล gelirlerindeki 21,5 milyar TL ile birlikte toplam satฤฑลlar 101,6 milyar TL seviyesinde gerรงekleลmiลtir.
