Ziraat Yatฤฑrฤฑm, MAVI hiseleri iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 152.5 TL’den 244.5 TL’ye yรผkseltirken, ‘Al’ taviyesini de korumayฤฑ sรผrdรผrdรผ. ฤฐลte Ziraat Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn MAVI’ye iliลkin raporundan รถne รงฤฑkanlar:
Mavi Giyim’in enflasyona gรถre dรผzeltilmiล 2023’teki ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ yฤฑllฤฑk %6,4 oranฤฑnda azalarak 1.784mn TL olarak gerรงekleลmiลtir. ลirket’in satฤฑล gelirleri ise yฤฑllฤฑk bazda %25 oranฤฑnda bรผyรผme kaydederek 26.293mn TL’ye yรผkselmiลtir. Brรผt kar da %22,4 oranฤฑnda artmฤฑล ve 12.674mn TL’ye รงฤฑkmฤฑลtฤฑr. Brรผt kar marjฤฑ 1 puan azalarak %48,2 olarak gerรงekleลmiลtir. Faaliyet giderleri %22,5 oranฤฑnda artarak 9.430mn TL’ye รงฤฑkan ลirket’in FAVรK’รผ ise %16,1 oranฤฑnda yรผkselmiล ve 4.854mn TL olarak gerรงekleลmiลtir. FAVรK marjฤฑ ise %18,5 ile 2022’nin 1,4 puan altฤฑnda gerรงekleลmiลtir. รte yandan, 674mn TL net finansman gideri (2022: 666mn TL net gider) kaydedilirken, 136mn TL parasal kayฤฑp (2022: 279mn TL parasal kazanรง) yazฤฑlmฤฑลtฤฑr. 913mn TL’lik vergi gideri sonrasฤฑnda 2023 yฤฑlฤฑ ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ 1.784mn TL olmuลtur. Kar marjฤฑ ise %6,8 (2022: %9,1) olarak gerรงekleลmiลtir.
ลirket TMS 29 รถncesi bazฤฑ rakamlar da paylaลmฤฑลtฤฑr. Buna gรถre 4ร2023’teki satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk olarak %84 oranฤฑnda artarak 6.020mn TL’ye (Beklenti: 6.009mn TL) รงฤฑkmฤฑลtฤฑr. Brรผt kar %104 oranฤฑnda artarak 3.311mn TL’ye yรผkselirken, brรผt kar marjฤฑ %55,0 (4ร2022: %49,8) olmuลtur. FAVรK (TFRS 16 dahil) ise 1.315mn TL ile (Beklenti: 1.267mn TL) yฤฑllฤฑk %108 oranฤฑnda artarken, FAVรK marjฤฑ %21,8 (4ร2022: %19,3) olarak gerรงekleลmiลtir. Mavi Giyim’in 4ร2023’teki ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ %141 oranฤฑnda aratarak 711mn TL (Beklenti: 669mn TL) olmuลtur. Net kar marjฤฑ ise 2,8 puan artarak %11,8 olmuลtur. Bizim satฤฑล, FAVรK ve Net kar beklentimiz sฤฑrasฤฑyla 6.018mn TL, 1.293mn TL ve 795mn TL idi.
ลirket, 2024 beklentilerini de paylaลmฤฑลtฤฑr. Buna gรถre; toplam konsolide gelir bรผyรผmesi: %70 ยฑ %5 (TMS 29 รถncesi); Tรผrkiye perakende maฤaza geliลimi: Net 15 maฤaza aรงฤฑlฤฑลฤฑ ve 10 maฤazada m2 bรผyรผmesi; FAVรK marjฤฑ: %20 ยฑ %0.5 TFRS16 hariรง ve %23.5 ยฑ %0.5 TFRS16 dahil (TMS 29 รถncesi); Net nakit pozisyonunda artฤฑล; Yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑnฤฑn satฤฑลa oranฤฑ: %5 (Yeni merkez ofis binasฤฑ yatฤฑrฤฑmlarฤฑ dahil)
Mavi Giyim’in hedef hisse fiyatฤฑnฤฑ, tahminlerimizdeki revizyonlar ve piyasa รงarpanlarฤฑndaki deฤiลikliklere baฤlฤฑ olarak 152,50TL’den 244,50TL’ye รงฤฑkartฤฑyoruz. Mavi Giyim ile ilgili daha รถnceki “AL” รถnerimizi ise koruyoruz.
