Ziraat Yatırım’dan holding hissesi için %52 prim potansiyeli ile AL önerisi

Ziraat Yatırım, SAHOL-Sabancı Holding için hedef fiyatını 101,6 TL’den 131 TL’ye yükseltti, tavsiyesini “al” olarak korudu. Sabancı Holding hisseleri son kapanışını (9 Nisan 2024) 86.65 TL’den gerçekleştirmişti. Ziraat Yatırım’ın belirlediği hedef fiyat son kapanışa oranla yüzde 51.19 prim potansiyeli barındırıyor.

Ziraat Yatırım’ın Sabancı Holding SAHOL değerlendirmesi şöyle:

>>>Ziraat Yatırım’ın “AL” önerisi verdiği 9 hisse senedi

“Sabancı Holding 2023 Yılını 15,4 Milyar TL Net Dönem Karı (TMS 29 Etkisi Dahil) ile tamamladı…”

Sabancı Holding’in 2023 yılı (TMS 29 etkisi dahil, konsolide) ana ortaklık net dönem karı 15.427mn TL (TMS29 etkisi hariç: 41.326mn TL) olarak açıklanmıştır. Holding 2022’de 39.421mn TL (TMS 29 etkisi hariç:34.580mn TL) ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.

Şirket TMS 29 etkisi hariç (denetimden geçmemiş) bazı finansal kalemlerini de açıklamıştır. Buna göre, Sabancı Holding’in banka-dışı grup şirketlerinin satış gelirlerinin toplamından oluşan kombine gelirleri 4Ç2023’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %24 oranında artarken, FAVÖK’ü de aynı dönemde %52,8 oranında artarak 12.952mn TL olarak gerçekleşmiştir. Enerji, Finansal Hizmetler ve Yapı Malzemeleri gruplarının FAVÖK’leri sırasıyla %27,4, %1080 ve %102,5 oranlarında artmıştır. Kar oluşumunda ise Dijital & Diğer, Finansal Hizmetler ve Yapı Malzemeleri grupları öne çıkmıştır. Söz konusu grupların konsolide karları sırasıyla %130,9, %395,9 ve %163 oranlarında artarak kar artışına olumlu katkı sağlamışlardır.

Bankacılık kategorisinde yer alan Akbank’ın, Sabancı Holding’in konsolide karına katkısı (TMS29 etkisi hariç) 4Ç2022’deki 8.891mn TL’den 4Ç2023’de 5.146mn TL’ye gerilemiştir. (4Ç2023 toplam karının %72,1’i)
Holding’in solo net nakit pozisyonu 2022 yılı Aralık ayı sonundaki 3,1 milyar TL’den Aralık 2023 sonunda 7 milyar TL’ye (Exsa birleşmesi hariç) yükselmiştir. 2022 yılı sonunda 0,4x olan Net borç/FAVÖK (bankacılık dışı, TMS29 etkisi hariç) oranı da Aralık ayı sonunda 0,8x olmuştur. Holding’in 2022 yılı sonundaki %31,1 seviyesindeki Bankacılık dışı özsermaye karlılığı (TMS29 etkisi hariç) ise 2023 sonunda %28,2 olarak gerçekleşmiştir.

Sabancı Holding’in hedef hisse fiyatını, grup şirketlerinden Akbank, Akçansa, Çimsa ve Kordsa ile ilgili hedef değerlerimizdeki değişiklikler ve tahminlerimizdeki güncellememize bağlı olarak 101,60TL’den 131,00TL’ye yükseltiyor ve daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.
 

Murat Ali Oral

Tüm Yazıları

İstanbul Üniversitesi İngilizce İşletme Fakültesi'ni bitirdi. Çeşitli kurumlara bağlı olarak emtia ve özellikle altın piyasalarında trader ve danışmanlık yaptı. Medya sektöründe (Matriks, BloombergHT vb) uzun yıllar çeşitli pozisyonlarda çalıştı.