Yayฤฑnlanan raporda, Mavi Giyim’in 1ร2024’teki ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑnฤฑn yฤฑllฤฑk %128 oranฤฑnda artarak 960,2mn TL olarak gerรงekleลtiฤi ve Ortalama piyasa beklentisinin ลirket’in bu รงeyrekte 806mn TL net kar etmesi yรถnรผnde olduฤu vurgulandฤฑ.
Ayrฤฑca ลirketin satฤฑล gelirlerini yรผzde 19,6 brรผt kar marjฤฑnฤฑ 6,5 puan FAVรK’รผnรผ yรผzde 49.6 oranฤฑnda artฤฑrdฤฑฤฤฑ hatฤฑrlatฤฑldฤฑ.
Ziraat Yatฤฑrฤฑm bu geliลmeler ฤฑลฤฑฤฤฑnda ลirketin hisseleri iรงin “AL” tavsiyesi verirken, hisse iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ da 122,25 TL’den 152 TL seviyesine รงฤฑkardฤฑฤฤฑnฤฑ duyurdu.
Ziraat Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn raporunda ลu ayrฤฑntฤฑlara yer verildi;
“Mavi Giyim’in 1ร2024’teki ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ yฤฑllฤฑk %128 oranฤฑnda artarak 960,2mn TL olarak gerรงekleลmiลtir. Ortalama piyasa beklentisi ลirket’in bu รงeyrekte 806mn TL net kar etmesi yรถnรผndeydi. Mavi Giyim’in satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk bazda %19,6 oranฤฑnda bรผyรผme kaydederek 8.273mn TL’ye (Beklenti: 7.545mn TL) yรผkselmiลtir.
Enflasyon dรผzeltmesi sonrasฤฑ birebir maฤaza satฤฑลlarฤฑ ise TL bazda %20,3, adet bazฤฑnda %26,7 bรผyรผme kaydetmiลtir. Brรผt kar da %36,5 oranฤฑnda artmฤฑล ve 4.341mn TL’ye รงฤฑkmฤฑลtฤฑr. Brรผt kar marjฤฑ 6,5 puan yรผkselerek %52,5 olarak gerรงekleลmiลtir. Faaliyet giderleri %22,5 oranฤฑnda artarak 2.813mn TL’ye รงฤฑkan ลirket’in diฤer faaliyetlerden net geliri 128,6mn TL olmuลtur. Geรงen yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde diฤer faaliyetlerden 8,3mn TL net gider yazmฤฑลtฤฑ.
Mavi Giyim’in yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤindeki FAVรK’รผ %49,6 oranฤฑnda yรผkselmiล ve 1.980mn TL (Beklenti: 1.489mn TL) olarak gerรงekleลmiลtir. FAVรK marjฤฑ ise %23,9 ile 1ร2023’รผn 4,8 puan รผzerinde gerรงekleลmiลtir. Diฤer taraftan, 287,6mn TL net finansman gideri (1ร2023: 189,4mn TL net gider) kaydedilirken, 74,9mn TL parasal kazanรง (1ร2023: 4,2mn TL parasal kayฤฑp) yazฤฑlmฤฑลtฤฑr. 481,4mn TL’lik vergi gideri sonrasฤฑnda 2024
yฤฑlฤฑ ilk รงeyrekte ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ 960,2mn TL olmuลtur. Kar marjฤฑ ise %11,6 (1ร2023: %6,1) olarak gerรงekleลmiลtir.
Nisan sonu itibarฤฑyla, net nakit pozisyonunu (UFRS 16 Hariรง) รถnceki รงeyreฤe gรถre %29 artarak 5.266mn TLโye yรผkselmiลtir. รte yandan, aynฤฑ dรถnemde yabancฤฑ para
borรงlanma bulunmamaktadฤฑr.
ลirket 2ร2024 ile ilgili gerรงekleลmiล bazฤฑ bilgiler (TMS 29 etkisi hariรง) paylaลmฤฑลtฤฑr. Buna gรถre; Mayฤฑs ayฤฑnda Tรผrkiye perakende satฤฑลlarฤฑ %74, Tรผrkiye Online satฤฑลlar %73 bรผyรผmรผลtรผr. Haziran ayฤฑnฤฑn ilk 12 gรผnรผnde Tรผrkiye perakende %121, Tรผrkiye Online %98 bรผyรผmรผลtรผr.
Mavi Giyim’in hedef hisse fiyatฤฑnฤฑ, tahminlerimizde ki revizyonlar ve piyasa รงarpanlarฤฑndaki deฤiลikliklere baฤlฤฑ olarak 122,25TL’den (%100 bedelsiz sermaye
artฤฑลฤฑ sonrasฤฑnda dรผzeltilmiล fiyat) 152,00TL’ye รงฤฑkartฤฑyoruz. Mavi Giyim ile ilgili daha รถnceki “AL” รถnerimizi ise koruyoruz.”
ลirket TMS 29 enflasyon muhasebesi hariรง bazฤฑ rakamlar da paylaลmฤฑลtฤฑr. Buna gรถre 1ร2024’teki satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk olarak %100 oranฤฑnda artarak 7.903mn TL’ye รงฤฑkmฤฑลtฤฑr. Brรผt kar %127 oranฤฑnda artarak 4.455mn TL’ye yรผkselirken, brรผt kar marjฤฑ %56,4 (1ร2023:%49,7) olmuลtur. FAVรK (TFRS 16 dahil) ise 2.204mn TL ile yฤฑllฤฑk %142
oranฤฑnda artarken, FAVรK marjฤฑ %27,9 (1ร2023: %23,1) olarak gerรงekleลmiลtir. Mavi Giyim’in 1ร2024’teki net dรถnem karฤฑ %161 oranฤฑnda aratarak 1.343mn TL olmuลtur. Net kar marjฤฑ ise 3,9 puan artarak %17โye รงฤฑkmฤฑลtฤฑr.
ลirketโin birinci รงeyrek Tรผrkiye gelirleri geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre %24 oranฤฑnda artmฤฑล ve 7.352mn TL olarak gerรงekleลmiลtir. Bu dรถnemde tรผm segmentlerde gรผรงlรผ artฤฑลlar yaลanmฤฑลtฤฑr
ลirketโin ilk รงeyrek yurtdฤฑลฤฑ gelirleri yฤฑllฤฑk %8 oranฤฑnda daralmฤฑล ve 921mn TLโye inmiลtir.
Mavi Giyim ลirket TMS 29 enflasyon muhasebesi etkisi hariรง 2024 beklentilerini deฤiลtirmemiลtir. Beklentiler ลu ลekildeydi: “Toplam konsolide gelir bรผyรผmesi: %70 ยฑ %5; Tรผrkiye perakende maฤaza geliลimi: Net 15 maฤaza aรงฤฑlฤฑลฤฑ ve 10 maฤazada m2 bรผyรผmesi; FAVรK marjฤฑ: %20 ยฑ %0,5, TFRS16 hariรง ve %23,5 ยฑ %0,5 TFRS16 dahil; Net nakit pozisyonunda artฤฑล; Yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑnฤฑn satฤฑลa oranฤฑ: %5 (Yeni merkez ofis binasฤฑ yatฤฑrฤฑmlarฤฑ dahil).”
ลirket ile ilgili tahminlerimizi 2024 ilk รงeyrek sonuรงlarฤฑnฤฑn ardฤฑndan gรผncelliyoruz. Buna gรถre, 2024 yฤฑlsonu FAVรK ve ve FAVรK marjฤฑ beklentimiz sฤฑrasฤฑyla 9.438mn TL ve %21,9โdur.
Mavi Giyimโnin tahmini piyasa deฤerini, tahminlerimizdeki deฤiลikliklere baฤlฤฑ olarak 48.565mn TLโden 60.382mn TLโye, hedef hisse fiyatฤฑnฤฑ da 122,25TLโden (%100 bedelsiz sermaye artฤฑลฤฑ sonrasฤฑnda dรผzeltilmiล fiyat) 152,00 TLโye รงฤฑkartฤฑyoruz. Mavi Giyim ile ilgili daha รถnceki โALโ รถnerimizi koruyoruz.
