New York borsasฤฑnda endekslerin rekor รผstรผne rekor kฤฑrmasฤฑna neden olan teknoloji hisselerindeki son yรผkseliล, dot-com dรถnemiyle karลฤฑlaลtฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda analistleri farklฤฑ yorumlara yรถnlendiriyor. Societe Generale analistleri, S&P 500′รผn 1990’larฤฑn teknoloji balonu seviyesine ulaลmasฤฑ iรงin %25’lik bir artฤฑลa ihtiyaรง olduฤunu sรถylรผyor.
Manish Kabra ve Alain Bokobza imzalฤฑ bir notta, S&P 500’รผn dot-com dรถnemindeki “irrasyonel coลku” seviyesine ulaลmasฤฑ iรงinย mevcut seviyesinden 6.250’ye yรผkselmesi gerektiฤi belirtildi.
Analiz, dot-com balonunun zirve yaptฤฑฤฤฑ dรถnemde teknoloji sektรถrรผnรผn S&P 500’deki kar payฤฑnฤฑn iki katฤฑndan iลlem gรถrdรผฤรผnรผ ve 25x fiyat/kazanรง oranฤฑna sahip olduฤunu gรถsteriyor. Buna karลฤฑlฤฑk, bugรผn Nasdaq-100 kรขr payฤฑnฤฑn 1,25 katฤฑndan iลlem gรถrรผrken, S&P 500’รผn fiyat/kazanรง oranฤฑ 20 kattฤฑr.
Microsoft, Apple ve Nvidia gibi ลirketlerin son dรถnemdeki kazanรงlarฤฑn รงoฤunu saฤlamasฤฑna raฤmen, Kabra rallinin “rasyonel iyimserlik” ile karakterize olduฤunu ve dot-com dรถnemindeki aลฤฑrฤฑ coลkudan uzak olduฤunu vurguluyor.
S&P 500’รผn yoฤunlaลma gรถstermesine raฤmen, piyasadaki yรผkseliล birkaรง teknoloji devinin รถtesine geรงerek daha geniล bir hisse senedi yelpazesine yayฤฑldฤฑ. Buna ek olarak, kรผresel รงapta gรผรงlรผ kรขrlar hisse senetlerindeki canlฤฑlฤฑฤa katkฤฑda bulunarak geรงmiลteki teknoloji merkezli coลkudan daha yaygฤฑn bir piyasa olgusuna iลaret ediyor.
SocGen analistleri, dot-com dรถnemi ile bugรผnkรผ piyasa koลullarฤฑ arasฤฑnda รถnemli farklar olduฤunun altฤฑnฤฑ รงiziyor. Bu farklar arasฤฑnda, daha geniล bir sektรถr yelpazesine yayฤฑlmฤฑล bรผyรผme, daha dรผลรผk deฤerlemeler ve daha saฤlam bir makroekonomik arka plan yer alฤฑyor.
Rapora gรถre, S&P 500’รผn dot-com balonunun patlamasฤฑna benzer bir ลekilde รงรถkmesi pek olasฤฑ gรถrรผnmรผyor. Ancak, piyasanฤฑn bazฤฑ riskler taลฤฑdฤฑฤฤฑ ve yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn dikkatli olmasฤฑ gerektiฤi de unutulmamalฤฑdฤฑr.
Dotcom balonunun zirvesindeki irrasyonel coลku ile bugรผnย
