S&P 500, cuma kapanฤฑลฤฑ ile 2023’รผn en yรผksek kapanฤฑล seviyesine ulaลtฤฑ. Endeks Ocak 2022’deki tรผm zamanlarฤฑn zirvesinden sadece %4,2 aลaฤฤฑda. Bu durum, 12 Ekim 2022’de dibe vurmasฤฑndan bu yana endeksin boฤa piyasasฤฑnda olduฤunu teyit etme olasฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ artฤฑrdฤฑ.
Geรงmiลteki boฤa piyasalarฤฑ, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn hisse senetlerinin yรผkseliลe geรงmeden รถnce bir mola vermesini beklemesi gerektiฤine iลaret ediyor. ABD hisse senetlerinin รถnรผnde, Fed’in faiz artฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑn ekonomiyi soฤutmasฤฑ ve hisse senetlerini yรผkselten yumuลak iniล umutlarฤฑnฤฑ altรผst etmesi olasฤฑlฤฑฤฤฑ da dahil olmak รผzere pek รงok engel bulunuyor.
Ocak 2022’de baลlayan ayฤฑ piyasasฤฑ, ortalamadan daha kฤฑsa ve daha sฤฑฤ geรงti
S&P 500’รผn yeni yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyesinden kapanmasฤฑyla birlikte yatฤฑrฤฑmcฤฑlar Ocak 2022’de baลlayan ayฤฑ piyasasฤฑnฤฑn sona erdiฤini teyit etmeye รงok yaklaลtฤฑ.
Yardeni Research’รผn verilerine gรถre, S&P 500’de 1928’den bu yana yaลanan en sฤฑฤ dรถrdรผncรผ ayฤฑ piyasasฤฑ oldu. Aynฤฑ zamanda 282 takvim gรผnรผ ile Yardeni Research’รผn 1928’e kadar uzanan verilerine gรถre 341 gรผn olan ortalama ayฤฑ piyasasฤฑ sรผresinden biraz daha kฤฑsa sรผrdรผ..
Boฤa piyasalarฤฑ kendi kendilerini besliyor
Tarihi veriler ayrฤฑca, gรผรงlรผ hisse senedi performansฤฑnฤฑn yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ kenara รงekmesi ve risk iลtahฤฑnฤฑ artฤฑrmasฤฑ nedeniyle boฤa piyasalarฤฑnฤฑn kendi kendilerini besleme eฤiliminde olduฤunu gรถsteriyor. Son 50 yฤฑlda, hisse senetleri, gerรงekleลen altฤฑ boฤa piyasasฤฑ sฤฑrasฤฑnda ortalama yaklaลฤฑk %260’lฤฑk bir kazanca tanฤฑk oldu.
Hisse senetleri nadiren dรผz bir รงizgide yรผkseliyor
Elbette borsalarda hisse senetleri nadiren dรผz bir รงizgide yรผkseliyor. Son 50 yฤฑlda S&P 500, bir boฤa piyasasฤฑna giden รผรง aylฤฑk dรถnemde ortalama %16 yรผkseldi. Buna karลฤฑn S&P 500, bir boฤa piyasasฤฑnฤฑn teyit edilmesinden sonraki bir aylฤฑk ve รผรง aylฤฑk dรถnemde sadece %0,2 ve %2,0’lik ortalama kazanรงlar kaydetti.
รte yandan ลu anda, bir ralliyi yavaลlatabilecek ya da yatฤฑrฤฑmcฤฑ gรผvenine zarar verebilecek faktรถrler de yok deฤil.
Birรงok yatฤฑrฤฑmcฤฑ ABD ekonomisini izliyor: Fed’in bรผyรผmeye zarar vermeden enflasyonu dรผลรผrmeyi baลardฤฑฤฤฑ bir ekonomik yumuลak iniล beklentisi ลimdiye kadar hisse senetlerindeki ralliyi destekledi. Ancak Fed’in 525 baz puanlฤฑk faiz artฤฑลฤฑnฤฑn bรผyรผmeyi beklenenden daha fazla yavaลlattฤฑฤฤฑna dair iลaretler, hisse senetleri ve diฤer riskli varlฤฑklara daha temkinli yaklaลฤฑlmasฤฑnฤฑ gerektirebilir.
Bir durgunluk sinyali olan ters getiri eฤrisi, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn รผzerinde baskฤฑ yaratmaya devam ediyor. ฤฐki yฤฑllฤฑk Hazine tahvillerinin getirileri Temmuz 2022’den bu yana 10 yฤฑllฤฑk Hazine tahvillerinin รผzerinde seyrediyor. San Francisco Fed araลtฤฑrmacฤฑlarฤฑ tarafฤฑndan 2018’de yayฤฑnlanan bir rapora gรถre, 2/10 yฤฑllฤฑk getiri eฤrisi 1955’ten bu yana her resesyondan altฤฑ ila 24 ay รถnce tersine dรถndรผ.
Sonuรง olarak, S&P 500’รผn yeni yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyesine ulaลmasฤฑ ile boฤa piyasasฤฑ gรถrรผnรผmรผ gรผรงlendi. Ancak, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn รถnรผnde hala bazฤฑ engeller bulunuyor.
