Altın vadeli işlem fiyatları, gece işlem seansında sert yükseldi ve Cuma günü erken işlemlerde kazanımlarını artırmaya hazırlanıyor. Bu hareket, külçe altınların ABD ithalat tarifelerine tabi olabileceğini öne süren bir haberin ardından geldi.
Financial Times, ABD Gümrük ve Sınır Koruma Kurumu’nun, bir kilogramlık külçelerin yanı sıra 100 ons’luk külçelerin de Başkan Donald Trump’ın İsviçre ile ilgili tarife düzenlemesine bağlı vergilere tabi olacağını açıklayan mektuplar gönderdiğini bildirdi. Yatırımcılar, kıymetli metallerin yeni tarifelerden muaf olmasını bekliyordu.
Beyaz Saray ve Gümrük ve Sınır Koruma Kurumu ise bu gelişmeler üzerine açıklama yapmadı.
5 trilyon dolarlık altın piyasasında işler karışabilir
Bu adım, 5 trilyon dolarlık küresel sarı metal piyasasında işleri karmaşık hale getirebilir; zira Londra Metal Borsası’ndaki fiziki işlemler genellikle New York Comex’teki vadeli işlemlerle hedge edilir.
Vadeli işlem sözleşmesi, alıcıya belirli bir fiyatı teslimattan önce sabitleme imkânı tanır ve yatırımını spot piyasadaki günlük dalgalanmalara karşı korur.
Dünyanın en büyük sarı metal rafinerisi olan İsviçre, iki piyasa arasında aracılık yapar; Londra’da işlem gören 400 ons’luk külçeleri, ABD’de işlem gören daha küçük 100 ons’luk külçelere dönüştürür.
Saxo Bank emtia stratejisi başkanı Ole Hansen, “ABD vadeli işlem piyasası, küresel külçe bankaları tarafından, fiziki sarı metal piyasasındaki işlemler için yüksek likiditeye sahip, 24 saat açık bir hedge aracı olarak sıklıkla kullanılır” dedi.
Aralık vadeli altın kontratları, gece işlemlerinde ons başına 3.534,20 dolarla rekor seviyeye ulaştı ve Londra spot fiyatlarının yaklaşık 120 dolar üzerinde işlem gördü. Geçen hafta bu fark yaklaşık 53 dolardı.
Yatırımcılar, Trump’ın sarı metal tarifesi konusunda geri adım atıp atmayacağını merak ediyor. Hansen, “Olmazsa, fiyat farkı, tarife ortamını yansıtacak yeni bir seviyede dengelenmek zorunda kalabilir” dedi.
Sarı metal fiyatlarının ise muhtemelen, Covid sonrası olağanüstü yükselişine devam etmesi bekleniyor. Bu yükseliş, külçenin yüzde 66’dan fazla değer kazanarak nisan sonunda ons başına 3.500 dolarlık tüm zamanların kapanış rekoruna ulaşmasıyla sonuçlandı. Spot fiyatlar, Cuma günü geç işlemlerde ons başına 3.456 dolar seviyesindeydi.
Yatırımcılar, altına giderek daha fazla enflasyona karşı koruma ve güvenli liman varlığı olarak ilgi gösteriyor. Son yükseliş ise ABD dolarının değer kaybına dair endişelerle de bağlantılı.
Faiz getirmeyen altın, küresel merkez bankaları faizleri düşürdükçe değer kazanma eğiliminde; bu da ekonomik yavaşlama dönemlerinde onu cazip bir seçenek haline getirir.
Capital Economics iklim ve emtia ekonomisti Haman Hussian, “Yılbaşından bu yana altın destekli borsa yatırım fonu (ETF) varlıkları keskin şekilde arttı ve fiyatlara da destek oldu” dedi.
Hussian, “Altının en önemli özelliklerinden biri, çoğu varlıkla güçlü korelasyon göstermemesi” dedi ve sözlerini şöyle sürdürdü: “Enflasyona endeksli Hazine tahvili getirileri ile daha zayıf bir ilişki, altının, Trump yönetiminin alışılmadık ABD politikalarına veya daha kötüsü bir ABD mali krizine karşı güvenli liman olabileceği anlamına gelir.”
Dünyanın en büyük altın ETF’si olan SPDR Gold Shares, yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 8,1 arttı; bu, S&P 500’ün yüzde 8’lik kazancıyla paralel ancak spot altının yüzde 30’luk artışının gerisinde.
Merkez bankaları da döviz rezervlerini çeşitlendirmek amacıyla külçe altının büyük alıcılarıdır; bu durum küresel altın fiyatlarına destek sağlar.
Bununla birlikte, toplam merkez bankası alımları yavaşlamış durumda; bu da küresel altın rallisini kısmen duraklattı.
Dünya Altın Konseyi, haziran sonunda biten üç ayda toplam alımların 166 ton olduğunu, bunun ilk çeyreğe kıyasla yüzde 33’lük bir düşüş anlamına geldiğini belirtiyor.
Bununla birlikte, ING emtia stratejisti Ewa Manthey, tarife belirsizliğinin ve doların yılbaşından bu yana süren zayıflığının, yılın ikinci yarısında merkez bankası alımlarını artıracağını savunuyor.
Özellikle Çin, Washington ile Pekin arasındaki ticaret savaşının devam etmesi nedeniyle ABD’ye yaptığı dolar bazlı ihracatlar yavaşlarken rezervlerine ekleme yapmaya devam edecek gibi görünüyor.
Ek bir destek de Trump’ın, Fed’i güvercin bir başkan ve faiz indirimlerini destekleyen guvernörlerle yeniden şekillendirme çabasından gelebilir.
Bu arada CME Group’un FedWatch verileri, yatırımcıların gelecek ay Washington’da yapılacak toplantıda Fed’in çeyrek puan faiz indirimi yapma olasılığını yüzde 90 olarak gördüğünü gösteriyor. Yıl bitmeden iki ek indirim daha fiyatlanmış durumda.
Manthey, “Fed’in faiz indirmesi, rekor kıran ralliyi yeniden ateşlemek için eksik olan katalizör olabilir” dedi.
