Nvidia, piyasanın en büyük yapay zeka şirketi olmasına rağmen, kurumsal yatırımcıların portföylerinde hak ettiği yeri henüz bulamadı. Morgan Stanley analistlerine göre, dev çip üreticisi şu anda en az yatırım yapılan büyük teknoloji hissesi konumunda bulunuyor.
Analist Erik Woodring, Nvidia‘nın dünyanın en değerli şirketi olmasına rağmen yatırımcı portföylerinde S&P 500 endeksindeki ağırlığıyla orantılı bir yer tutmadığını belirtti.
Rapora göre, Nvidia‘nın piyasa değeri endeksin %7,37’sini oluştururken, ortalama bir kurumsal portföydeki payı yalnızca %4,2’de kalıyor. Bu durum, 2,41 puanlık bir eksik ağırlığa işaret ediyor ve bu fark, Morgan Stanley’in takip ettiği 15 büyük teknoloji şirketi arasındaki en büyük açık olarak öne çıkıyor.
Bu uyumsuzluk, şirketin sıra dışı konumunu gözler önüne seriyor. Nvidia hisseleri, yapay zeka patlaması sayesinde son beş yılda yaklaşık %1.300 artarak borsanın en iyi performans gösteren hisselerinden biri oldu. Ancak bu hızlı yükseliş, bazı yatırımcıları jeopolitik ve tedarik zinciri riskleri nedeniyle tereddütlü hale getirdi.
Nvidia hisselerinde tarihi fırsat mı var?
Morgan Stanley analizinde, geçmiş verilerin, portföylerde düşük ağırlığa sahip hisselerin zamanla yükseldiğini gösterdiğini belirtti. Yatırımcılar, endeks ağırlığını yakalamak için bu hisselerdeki pozisyonlarını kademeli olarak artırma eğilimi gösteriyor. Analistler, “Düşük aktif sahiplik ile gelecekteki hisse performansı arasında istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki var” notunu düştü.
Karşılaştırıldığında, Microsoft, Apple ve Amazon gibi diğer teknoloji devleri de portföylerde eksik ağırlığa sahipti, ancak bu oran Nvidia kadar belirgin değildi. Buna karşılık, yatırımcıların en çok ağırlık verdiği teknoloji hisseleri arasında Intuit, Oracle ve Dell yer aldı.
Morgan Stanley analistleri, “Bilgisayar talebinin öncü göstergeleri, yavaşlama belirtisi göstermeden olağanüstü güçlü seyrini sürdürüyor. Tedarik zinciri kısıtlamaları hafiflerken, Nvidia‘yı yapay zeka hakimiyetinin sürdüğü bu dönemde lider bir varlık olarak görmeye devam ediyoruz” dedi.
Yüksek değerleme endişeleri devam ediyor
Ancak piyasadaki herkes bu iyimserliği paylaşmıyor. Apollo Management Baş Ekonomisti Torsten Sløk, daha önce yaptığı bir açıklamada, büyük teknoloji hisselerindeki mevcut değerlemelerin sürdürülebilir olmayabileceğini söylemişti.
Sløk, o dönemde Meta ve Nvidia gibi yapay zeka devlerinin de dahil olduğu S&P 500’deki en büyük 10 şirketin fiyat-kazanç (F/K) oranlarının, 1999’daki dot-com balonunda görülen seviyeleri aştığına işaret etmişti.
